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2024-04-03 09:06:11
ユーロ圏のインフレ率は先月予想外に低下し、欧州中央銀行が借り入れコストを過去最高値から引き下げ始める根拠が固まった。
ユーロ圏の3月の消費者物価上昇率は前月の2.6％から2.4％に鈍化し、食品、エネルギー、工業製品の価格がすべて総合値を引き下げたことから、安定成長率の予想に反して伸び率が鈍化した。
一方、物価圧力の持続性を測るためECBが注意深く監視している基調インフレ率は、一方で3.1％から2.9％に低下し、予想の3.0％を下回ったことが、EUの統計機関ユーロスタットのデータで本日示された。
ECBにとって唯一の潜在的な懸念は、サービスインフレ率がここ数カ月間4%で安定していることだ。これは、比較的急速な賃金上昇がこのセクターの物価を一定の圧力にさらしていることを示唆している。
インフレは1年以上着実に下降傾向にあるが、昨年秋以降、大方の予想よりも急速に低下しており、議論はECBが記録的な利上げをどれくらい早く、どれくらいの速さで解除するかに移っている。
来週の会合で中銀は見通しの改善を認める見通しだが、政策当局者らは政策決定のための次の重要な会合が6月であると繰り返し指摘しており、すぐに利下げする可能性は低い。
このため、投資家は4月11日の利下げの可能性はほとんどないとみているが、6月の利下げを完全に織り込んでおり、その後さらに2～3段階の利下げが今年後半に行われることになる。
一部の民間予想家はより穏やかな見方をしており、今秋までの総合金利は約2％になると予測しているにもかかわらず、ECBは来年のインフレ率が目標の2％に戻るとしか予想していないため、緩和策の開始には慎重だ。
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ECBのホルツマン氏、6月利下げに向けて準備を進めるがFRBの動向を注視
ＥＣＢは緩和政策を安心して行う前に、年初の重要な賃金データを確認する必要があると述べた。
一部の政策当局者はまた、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が利下げを開始する前に利下げを開始しすぎると逆効果になる可能性があると懸念している。利下げはユーロ安と輸入インフレの押し上げにつながるからだ。
賃金はここ数四半期で比較的急速に伸びているが、そのペースは鈍化しており、労働者は数年にわたる急速なインフレで失われた実質購買力をまだゆっくりとしか取り戻していない。
それでも、ユーロスタットの別のデータが今日示した別のデータでは、失業率は過去最低の6.5％を維持しており、労働市場が引き続き異常に逼迫していることを示唆している。
原油価格は年初以来着実に上昇しているが、重要な天然ガス価格は異例に暖冬となった後も低水準にとどまっており、今後数カ月間のエネルギーコストによるリスクは軽微だがまだ管理可能であることを示している。
一方、ハト派の政策立案者らは、ユーロ圏がここ６四半期にわたり景気後退を回避しているため、現在の経済成長は異常に弱いと主張している。
これにより企業の価格決定力が弱まり、物価圧力が緩和されるため、特に一次産品価格の下落もディスインフレを促進しているため、ECBはブレーキを緩める余裕ができる。
ECBは金利がどこまで低下するかについてはまだ決着していないが、現在4％の預金金利が少なくとも3％に達するまでは成長が制限されるという点では大方の意見が一致しているようで、当初の利下げは政策を提供するというよりは制限を緩和することを目的としている。刺激。
#ユーロ圏のインフレは3月に予想外に緩和