2025 年にバイオテクノロジー、製薬の M&A が加速

この記事のバージョンは、最新のヘルスケア ニュースを直接受信箱に届ける CNBC の Healthy Returns ニュースレターに初めて掲載されました。 ここから購読してください 将来のエディションを受け取るには。

毎年恒例のイベントのためサンフランシスコで一週間近く過ごした後、ニューヨーク市に戻ってきました。 JPモルガン・ヘルスケア・カンファレンス – バイオテクノロジーや製薬会社の幹部、投資家、アナリスト（もちろん健康記者も）が集まる米国最大の集会。

この週は、次期トランプ政権に関する質問、事業見通しや医薬品ポートフォリオに関する最新情報、現地の警備強化、そして最近の記憶では初めてのサンフランシスコの晴天に関する話題が取り上げられた。

カンファレンスが木曜半ばに終了した後も、ニュースは一週間中伝えられ続けた。金曜日のバイデン政権 次の15の薬剤を発表した メディケアの価格交渉には以下が含まれます。 ノボ ノルディスクの大ヒット糖尿病治療薬オゼンピックとその肥満治療薬ウィゴビー。

しかし、先週、企業がいくつかの取引を発表したことを受けて、2025 年の業界における M&A 活動に関するいくつかのポイントに焦点を当てたいと思います。

今年のM&Aは好調なスタートを切ったようだ。しかし問題はそれが続くかどうかだ。

カンファレンス中に発表された取引の中には、特に楽観的な見方を後押しするものもありました。 ジョンソン・エンド・ジョンソンさんの提案 146億ドルで細胞内療法を買収。これは、2023年以降、製薬業界で見られた最大の取引とみられる。この合意は、GSK、イーライリリー、およびあまり知られていない放射性医薬品会社からの小規模取引の波の中で行われた。

「これは1営業日半で5件の取引に相当する」とStifelのアナリスト、ティム・オプラー氏は先週顧客に宛てた電子メールで述べた。 「今年はM&Aにとって2024年とは全く異なる年になるだろう。」

EYのM&A Firepowerによると、昨年は製薬業界で小規模かつ賢明な取引が目立ったという。 報告 先週発売されました。大手製薬会社は、長期的に見ればより大きな見返りが期待できる、開発初期の製品や企業に対して低価格の取引を求めていた。

今年はより多くの活動でスタートしたが、報告書は2025年にはM&Aが抑制される可能性があると指摘している。バイオ医薬品企業に対する利益率の圧迫が続いており、依然として「多額の投資意欲が減退」しており、業界で最も貴重な買収目標は依然高い水準にある。市場における高額なプレミアムなど、取引を阻害する可能性のある要因が挙げられます。

これは一部の大手製薬会社でも同様だ。

J&Jが細胞内治療薬の契約を発表した後のカンファレンスでのプレゼンテーションの中で、J&Jのホアキン・ドゥアト最高経営責任者（CEO）は「我々にとって、より大規模な契約はより外れ値である」と述べた。

ドゥアト氏は、J&Jが昨年締結した75件の小規模取引を指摘し、「われわれが生み出す価値の大部分は、われわれの規模を活用できる小規模な取引や提携を通じて得られたものだ」と述べた。

しかしEYの報告書は、業界の1兆3000億ドル相当のディールメーキングの「火力」（取引に資金を供給し、取引を行う能力を指す）など、「ディールメーキングへの回帰を期待する強力な構造的理由」があると述べた。

大手製薬会社も、2028年までに3,000億ドルの収益が消滅する可能性がある医薬品特許の期限切れに備えており、新製品で損失を相殺するというプレッシャーがさらに高まっている。

ファイザー例えば、同社CEOのアルバート・ブーラ氏はカンファレンスでのプレゼンテーションで、今後数年間で特許損失の波に直面し、年間売上高が約170億～180億ドルに達する可能性があると述べた。しかしブルラ氏は、抗がん剤開発会社シージェンの買収など、同社の近年の一連の取引がこうした損失を相殺するのに役立つはずだと述べた。

EYの報告書によると、トランプ政権は「一般的な規制緩和の一環として」法人税を引き下げたり、FTCの政策を変更したりすることで、業界に「大きな追い風」をもたらす可能性もあるという。

しかし、これが今年後半にどのように展開するかを見る必要があります。

ヒント、提案、ストーリーのアイデア、データをお気軽に Annika まで送信してください。 [email protected]。

によると、米国のデジタルヘルススタートアップ企業は昨年、497件の取引で101億ドルを調達したという。 新しいレポート ロックヘルスから。この総額は2023年の108億ドルから減少し、インフレ調整後の2019年のパンデミック以前に調達された82億ドルとほぼ一致している。昨年、デジタルヘルスのM&Aは118件にとどまり、ここ10年で最低水準に達した。

ロック・ヘルス社は、初期段階の資金調達活動の増加と後期段階の小規模な取引が、2024年の投資減少の原因であると述べた。これは、新型コロナウイルス感染症流行下で非常に高い評価額で資金を調達した後期段階のスタートアップにとって困難を引き起こす可能性があり、2025年には買収や事業の完全閉鎖に向かう可能性がある。

さらに、2024年には大手メガファンド、医療システム、テクノロジー企業がデジタルヘルスに対して多大な影響力を持っていたとロック・ヘルスは述べた。例えば、ベンチャー企業のアンドリーセン・ホロウィッツとゼネラル・カタリストは、2024年に米国でコミットされたLP資本全体の20％を確保し、このセクターのトップ投資家となった。

また、デジタルヘルス分野では人工知能は依然として注目の投資分野だったが、新興企業が大手既存企業に勝つのは難しくなりつつある。 Rock Health 氏は、高価な基盤モデルを構築して維持する余裕のある Microsoft のようなテクノロジー企業がヘルスケア AI の分野で先行しており、これらのモデルのアプリケーションを全社規模で展開できる Epic のような組織も同様であると述べました。

小規模なAI新興企業が医療分野にニッチな分野を見つける余地はまだあるが、ロック・ヘルス社は「自社の位置付けを慎重に考える」必要があると述べた。

「大手ヘルスケア企業による大きな動きの中での初期段階のスタートアップ活動という二重の傾向が、ヘルスケアイノベーションの世界にデビッドとゴリアテのダイナミクスを生み出した」とロック・ヘルスは述べた。

JPM だったら 何らかの兆候、デジタルヘルス分野では、今年も興味深い年が始まります。 2025 年に何が起こるか見てみましょう。

レポート全文を読む ここ。

ヒント、提案、ストーリーのアイデア、データがあれば、お気軽に Ashley まで送信してください。 [email protected]。