人工知能（AI）関連の資金調達ブームを背景に、香港の株式市場は第3四半期として過去最大の資本調達額を記録しました。
2026年の夏、香港の銀行家たちは、人工知能分野への急激な投資需要に対応するため、通常の夏休みを返上して高い活動レベルを維持しました。新規株式公開（IPO）、プレースメント（株式の第三者割当等）、ブロックトレードなどの取引により、7月から9月までの期間における調達額は475億ドルに達し、同四半期としては過去最高の記録を塗り替えました。
香港市場を記録的規模に押し上げたAI資本調達の全貌
この記録的な押し上げにより、2026年の年初からの累計資金調達額は920億ドルを突破し、2021年に記録した1125億ドルの年間最高記録に迫る勢いを見せています。
また、2026年にIPOを実施した中国のAI関連企業の85%以上（27社中23社）が香港市場を選択して上場を果たしました。
なかでも、中国の巨大テック企業による動きが市場を牽引しました。Alibaba Group Holding Ltd.は102億ドルの後発公募（フォロオン）を実施し、同四半期最大の案件となりました。さらに、中際旭創（Zhongji Innolight）は約80億ドルを調達し、香港市場では約7年ぶり最大規模の新規上場となりました。
ゴールドマン・サックスのアジア（日本を除く）エクイティ・キャピタル・マーケット責任者であるジェームズ・ワン氏は、企業がロックアップ期間の終了直後に資本を調達し、より高頻度で市場に戻ってくる傾向があると指摘しています。
かつては一度資金を調達すると1〜2年間は静かだったが、現在では調達から3ヶ月後に再び資金集めに戻ってくる。AIの存在により、この状況は今後数年間続くだろう。私はそのペースが鈍化するとは見ていない。 ジェームズ・ワン（James Wang）、ゴールドマン・サックス アジア（日本を除く）エクイティ・キャピタル・マーケット責任者
AIモデル開発を手がけるZ.AIは、今年のIPO、プレースメント、転換社債などを通じて合計96億ドルを調達しました。さらに、ライバルのモデル開発企業であるMiniMax Groupや、チップメーカーの上海壁仞科技（Shanghai Biren Technology）、上海イルバタール・コアX・セミコンダクター（Shanghai Iluvatar CoreX Semiconductor）といった企業も、IPOのロックアップ期間が満了した直後の7月に相次いで市場へ復帰しました。
アジア太平洋地域全体での広がりとインド市場の急回復
この資金調達の波は香港にとどまらず、アジア太平洋地域全体の第3四半期の株式売却額は120億ドルを突破し、過去6年間で最高を記録しました。インド市場では7月以降に26億ドルという記録的な金額が調達され、国内の潤滑な流動性に支えられました。
また、アジア地域ではさらなる大型案件のパイプラインも控えています。フィリピンでは、人気のモバイル決済アプリ「GCash」を保有するMyntが同国史上最大規模となるIPOの価格設定を行いました。オーストラリアでも、データセンター運営企業であるFirmus Gridによる50億ドル規模のIPOが予定されており、同国史上最大級の上場の一つに数えられています。
シティグループのエクイティ・キャピタル・マーケット執行・オリジネーション・ソリューション責任者であるハリス・ラマン（Harish Raman）氏は、年末に向けてさらなるIPOが実施されるとの見方を示し、最近の案件パフォーマンスにもかかわらず、国際的な投資家のIPOに対する関心は慎重ながらも楽観的であると述べています。
急拡大する投資熱の裏で高まる市場の警戒感
このような活況の一方で、市場環境には慎重な姿勢も広がっています。MSCIアジア太平洋指数は、多額のAI投資から十分な将来のリターンが得られるかどうかの懸念から、7月に最大7%下落しました。香港のハンセン・テック・インデックスも今年に入ってから下落基調にあります。
さらに、7月以降に香港で実施された上位10件の大型取引のうち、公開価格を上回って取引されているのはわずか2件にとどまっています。債券利回りの上昇や米連邦準備制度理事会（FRB）による追加利上げへの観測も、金融環境を引き締める要因となっています。
ゴールドマン・サックスのワン氏は、投資家層がより選別的になってきていると強調しています。
年末に向かうにつれて、投資家は資金をどこに投じるかについて、より選別的な姿勢を強めていくことが予想される。
マーティン・ツォル（Martin Zoll）、HSBCホールディングス エクイティ・キャピタル・マーケットグローバル責任者兼ストラテジック・エクイティ＆ファイナンシンググローバル共同責任者