グローバルな信用市場では、電子取引プロトコルが広範囲に受け入れられ、特定の地域のダイナミクスと要件に応じて、流動性に対する回復力のあるチャネルを証明しました。ただし、クレジットトレーダーが、ボラティリティが定着した場合、より従来の実行プロトコルで安全を求めることは珍しいことではありません。昔ながらの音声取引は、最高の日のより厳しいトランザクションのための頼りになる選択肢のままであり、条件が酸っぱくなった場合の一部のフォールバックです。
これは、2021年の中国の不動産危機をきっかけに、音声取引が地元の信用市場に支配的なグリップを再確認したアジアで特に一般的です。
その結果、快適さ、洞察、裁量を探すことで、アジアのブイシサイドは主に債券の取引方法に戻り、電話やメッセージが依然として取引を行うための最良の方法であると信じています。しかし、電子プロトコルから離れてピボットすることにより、ブイザーサイドは、実際の関心を引き起こし、ディーラーへの入札/オファーに一致し、実行価格を改善する方法を劇的に変える可能性のある流動性、革新、価格設定の慣行を見逃しています。
流動性への道を発見します
これらの電子プロトコルの中には、TradeWebのSnap IOIがあります。これは、TradeWebのインターディーラーマッチングセッション（またはオークション）の取引されていないポジションに基づいて取引のディーラーを自動的に選択します。幅広いポジションを放送するすべての爆発とは異なり、IOIは大量のディーラーではなく、品質を貿易の販売業者に漏らし、トランザクションの情報フットプリントを最小限に抑えながら、最高の実行を保証します。
トレーダーがリクエストフォークオート（RFQ）プロトコルを介して注文を送信し、スナップボタンを選択してディーラーを選択すると、舞台裏のスナップチェックが要求された債券とトレーダーが取引したい方向のディーラーが顕著なポジションを持っているかどうかをスナップチェックします。次に、RFQに含まれる順序以上のポジションが等しいディーラーのみを選択します。トレーダーには、このディーラーのリストを手動で変更する能力と管理、または他のディーラーが決定した場合に選択します。
このプロセスは、Buyside Traderにいくつかの重要な利点をもたらします。
- インターディーラーの流動性のユニークなプールへのアクセス。
- 最高のディーラーの軸と価格にドリルダウンします。
- やる気のあるカウンターパーティのみをターゲットにすることによる情報の制御。
- 優先ディーラーリストのカスタマイズ。
不毛のアジアの信用市場への流動性をチャネリングします
アジアのクレジットの流動性が過去数年間に薄くなったため、特定の取引に関心のあるディーラーがますます困難になっていることを発見しました。その現実が沈むにつれて、ビザイドはおなじみのディーラーの絆を2倍にし、彼らの取引に対する情報と関係のサポートの優位性を望んでいます。
そうすることで、彼らは流動性に対する他の道を避け、すでに市場に存在する構造的な問題を悪化させました。 Snap IOIのようなプロトコルを探索した人は、頻繁に使用していない、または使用したことのないディーラーで予期せぬ機会を発見しました。そして、それらのディーラーは、インターディーラースイープオークションを通じて自分のポジションを投稿していたため、すでに取引する準備ができていました。取引を実行する時が来たとき、ブイシサイドユーザーは、通常使用していないディーラーを選びました。
アジアのSnap IOIにとってはまだ早い時期です。 8,000〜9,000のISINで構成される提出された注文で260億ユーロ以上の概念を見たヨーロッパの信用の経験（出典：TradeWebデータ、2025年1月）をガイドとして使用できる場合、プロトコルはより幅広い範囲でより透明性と流動性を高めることでアジアの信用市場をサポートできると考えています。
厳しい市場での実行の安全性と確実性は、ブイシサイドトレーダーにとって希少で貴重な商品になる可能性があります。おなじみのディーラーとの時間テストされたアプローチに頼ることは驚くことではありません。しかし、世界中の市場では、電子プロトコルが流動性、透明性、価格の発見の信頼できる拡張を証明しています。
2024年のポートフォリオ取引：信用市場における透明性と効率性の向上
#電子プロトコルはアジアのクレジットを取引するためのオプションを提供します