2025 年は、貴金属市場にとって最も注目すべき時期にランクされます。金は過去最高値を更新し、銀はここ数十年で最もダイナミックな上昇を記録しました。 12月18日の時点で、金はドルで65％、クローネで41％上昇し、銀はドルで127％、クローネで94％も上昇した。したがって、投資家は、なぜ両方の金属がこれほど強い上昇を経験しているのか、そしてこの傾向がより広範な世界経済と技術の文脈にどのように定着しているのかについての説明をますます求めています。金と銀はどちらも近い投資の選択肢として認識されていますが、現在の成長には異なる原因があり、2025 年にはこれらが非常に強力な組み合わせとなりました。
現在の出来事
ベネズエラのニコラス・マドゥロ大統領が米国に逮捕された後、地政学リスクに対する投資家の懸念が高まり、貴金属価格が上昇した。
金は2.2％上昇して1オンス当たり4,424ドルとなり、銀は3.9％上昇した。
金価格上昇の主な要因の1つは、実質金利の低下と、米国連銀が2026年もフェデラル・ファンド金利の引き下げを継続するとの市場の予想である。これは、連銀が設定した準備金要件を満たすために、銀行が1日相互にお金を貸す場合に課す金利である。
主に米国国債のレンズを通して測定される実質インフレ調整後の満期までの利回りの低下は、無利子投資資産の魅力を際立たせており、そのため投資家は貨幣の実質購買力の貯蔵庫としての金の重要性を再認識しつつある。特に米国と日本ではインフレが依然として高止まりしているため、多くの投資家が実質購買力の浸食から貯蓄を守る手段を探している。しかし、金は伝統的に他のほとんどの投資資産よりもこの役割をうまく果たします。
さらに、中央銀行による長期的かつますます強い購入傾向は、金価格の成長にとって不可欠です。近年、特に米ドルから外貨準備を大幅に多様化している。特に、アジア、中東、ラテンアメリカの国々は、地政学的緊張の大幅な高まりやマクロ経済ショックに対する脆弱性を軽減する取り組みに対応して、金準備を増加させています。短期的な価格変動に関係なく中央銀行が金を購入するため、この種の需要は非常に安定しています。したがって、これらは強力な需要基盤を生み出し、価格下落の範囲を大幅に制限すると同時に、長期的な成長傾向を強化します。
もう一つの要因は、地政学的状況の悪化です。世界は一連の紛争、大国間の緊張、そして世界的なサプライチェーンの度重なる混乱に直面しています。したがって、投資家は当然、不確実性が高まったときに資本の実質価値を保護できる安全な投資資産を探します。金は歴史的に、他のほとんどの投資資産クラスよりもはるかに確実にこの役割を果たしてきました。 2025年には、政府債務に対して支払われる巨額の利払いという記録的な債務返済を含め、公的予算が長期にわたり記録的な赤字に直面している大国の財政や債務の持続可能性に対する不安が生じる。地政学的な懸念と財政の安定性への懸念が組み合わさることで、金が自然に繁栄する環境が生まれています。
金は主にマクロ経済的および地政学的な要因から恩恵を受けていますが、銀の価格上昇は現代テクノロジーにおける銀の役割の増大によりさらにダイナミックです。銀は、ソーラーパネル、半導体、電気自動車、バッテリー、エレクトロニクス、そして拡大する人工知能のインフラにおける重要な原材料です。エネルギーとデータの需要は世界的に指数関数的に増加しており、これは産業における銀の消費量の記録にも反映されています。しかし問題は供給量だ。銀の採掘はここ数年、世界的な需要の増大に応えることができていません。ほとんどの銀は他の金属の採掘の副産物として生成されるため、その生産量を急速に増やすことはできません。したがって、市場は永続的な構造的赤字に陥り、論理的には価格上昇圧力が生じます。
さらに、銀市場は金市場よりもはるかに小さく、不安定であるため、需要が増加すると価格変動が激しくなる可能性があります。これはまさに 2025 年に起こっていることであり、投資家はファンダメンタルズだけでなく市場心理にも反応します。銀は、金の成長に対してより積極的に反応するため、「ステロイドの金」とよく呼ばれます。そして実際、金の価格が上昇すると、通常、銀の価格はさらに速く上昇します。さらに、小規模個人投資家は銀をより高価な金に代わるより手頃な価格の代替品として認識しており、これが銀の価格上昇をさらに支えています。もう 1 つの推進力は、米国の重要鉱物リストに銀が含まれたことです。これにより、エネルギー転換に関連して銀の戦略的重要性が高まりました。
その結果、2025年には両貴金属のファンダメンタルズは極めて強いものとなる。金は主要なマクロ経済要因、地政学、中央銀行に引っ張られている一方、銀はテクノロジーブームと構造的な供給不足の恩恵を受けている。個人投資家の観点から見ると、金は投資ポートフォリオの安定したアンカーとして機能し、銀はより高い、しかしより不安定な利回りの可能性を備えた動的要素として機能することができます。したがって、多くの投資家は 2 つの金属を組み合わせて、それらの相補的な特性を利用しています。
2026年に向けて、ほとんどのアナリストは貴金属価格が上昇し続けると予想しているが、そのペースは2025年ほど劇的なものにはならない可能性が高い。大手金融機関の推計では、金の価格はオンスあたり4,700ドルから5,000ドルの間で推移する可能性があり、ゴールドマン・サックスは4,900ドルを目標としており、モルガン・スタンレーは4,800ドル、バンク・オブ・アメリカは5,000ドルの可能性があると予想している。ドル。ドイツ銀行は、金が3,950ドルから4,950ドルの幅広い範囲で取引されるシナリオに取り組んでおり、HSBCは、短期的には2026年上半期に5,000ドルに近づくことが現実的かつ短期的であるとみている。ワールド・ゴールド・カウンシルは「金見通し2026」の中で、地政学的な緊張が続けば金価格が15～30％上昇する可能性があり、これは1オンスあたり約4,600ドル～5ドル300ドルの範囲に相当すると述べている。
銀については、ボラティリティが高く、産業需要に敏感であるため、従来より予測の幅が広くなります。バンク・オブ・アメリカの分析モデルは、銀価格がオンス当たり65ドルの水準を試す可能性があることを示唆しているが、構造的な供給不足と太陽電池産業やエレクトロニクス産業からの強い需要が続けば、銀価格は60ドルから75ドルの範囲、おそらく最高で80ドルになる可能性があるというシナリオもある。最新のテクノロジーに対する需要が高まるほど、2026年においても銀が最もダイナミックな金属となる可能性が高くなります。
全体として、マクロ経済要因、地政学、エネルギーとテクノロジーの構造的傾向の組み合わせにより、金と銀の両方にとって非常に有利な環境が生み出されていると言えます。 2026 年中に価格が部分的に調整される可能性は排除できないものの、ほとんどのアナリストによると、中期的な見通しは引き続き明るいとのことです。
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#解説なぜ金と銀が記録を更新し今年も上昇するのでしょうか
2026-01-05 17:00:00