英国政府は、切望されているインフラ整備の費用をどのように賄うのでしょうか?

英国のレイチェル・リーブス首相は、国内のきしむインフラを改善するために数十億ポンドの民間資金を呼び込むことを望んでおり、月曜日に開催される政府の投資サミットで潜在的な投資家を呼び込む予定だ。

英国ではすでに民間金融制度が世界のどこよりも広範囲に利用されており、エネルギー、水道、通信部門、一部の港湾や道路などが含まれている。企業や投資ファンドは、ほとんどが資本を伴う融資の形でプロジェクトの前払い資金を提供します。彼らは、顧客からの請求や納税者からの請求を通じて、場合によっては長年にわたって初期投資を回収し、利益を得ています。

しかし、過去数十年にわたる民間金融のまだら模様の記録は、納税者に有利な取引を提供しながら投資家を惹きつける最良のモデルは何かという議論を引き起こしている。

規制された資産ベースモデルが今後も主流となるでしょうか?

民間資金を確保するために最も広く使用されている方法 インフラストラクチャー プロジェクトは規制資産ベース モデルです。

RAB モデルは、住宅ローンと同様に、パイプやポンプ場などの物理的資産の集合体に価値を与えます。これらの資産は、住宅ローンと同様に、借り入れが可能です。自然独占企業によって使用されるため、規制当局が顧客に対する料金を設定します。これにより、投資家に返済するための保証された収益源が提供されます。

現在では、次のような新しいプロジェクトの資金調達に使用されています。 テムズ・タイドウェイ、ロンドンの下に45億ポンドの下水トンネルが建設されています。

このモデルにより、投資家は資産の構築中に顧客に請求できるため、初日から収益を受け取ることができます。例えば、 テムズ川の水の顧客はすでに、水道料金に 1 世帯当たり年間 28 ポンドの割増料金を加算して、タイドウェイの料金を支払っています。

インフラ専門家の故マーティン・ブライクロック氏は、この状況をダイナーに例えて、「食事の提供どころか、レストランが建設される前にレストランでの食事代の支払いを強制される」と述べた。

政府はしばしばバックストップとして機能するため、大幅なコスト超過が発生した場合は、資本を注入するか、プロジェクトの管理を引き継ぐ必要があります。

差異モデルの契約: 低炭素エネルギーの最良の選択肢?

差額契約は、大規模な低炭素電力インフラを支援するための政府の主要なメカニズムであり、投資家に生産されたエネルギーの価格についての確実性を提供します。このモデルは、英国全土で再生可能エネルギーをサポートするために使用されてきました。 ケント州最大の太陽光発電所と蓄電池発電所、 これにより、10,000 世帯に十分な再生可能電力が供給されるはずです。

CFD は、発電機が単位出力あたり受け取る電力の設定価格 (権利行使価格として知られる) を保証します。卸売市場価格の変動に応じて、発電事業者は設定価格を上限に補助金を支払うか、設定価格を超えた余剰分を返済します。

同様のモデルには、エネルギー貯蔵と近隣諸国への連系線の収益の最小および最大レベルを設定するキャップ アンド フロア制度が含まれます。

政府も国家支援の制度を設立している。 偉大な英国のエネルギー、 それは「英国のクリーンな自家発電への民間投資を誘致する」としている。

PFI復活はあるのか？

民間資金による取り組みは、納税者にとって価値が低いとみなされたため、2018年に中央政府のプロジェクトのために缶詰となった。特別目的車両は、学校、病院、住宅、道路などのインフラを建設および維持するために請負業者を雇う投資家によって設立されます。

シーメンスの元最高経営責任者ユルゲン・マイヤー氏による見直しでPFIモデルが支持されたことを受け、労働党政権は投資家らから新バージョンのPFIを開始するよう求められている。

従業員の数が増えているため、再始動は困難な時期に行われることになるだろう。 法的紛争 これまでの PFI プロジェクトの契約条件をめぐって、投資家と公的機関との間で争われました。多くの地方自治体やNHS信託も、壊滅的な借金返済に追われている。

元労働大臣のハットン卿は、PFIの修正版が将来のプロジェクトに役立つ可能性があると信じている。これには、政府または地方自治体が株式を取得し、投資家の利益に制限が設けられているウェールズモデルが含まれる可能性があります。

水道規制当局のオフワットも、140億ポンドの新規インフラについて「顧客直接調達」と呼ばれる同様のモデルを使用するよう電力会社に奨励している。

政府保証: 公共部門にとってリスクが大きすぎますか?

政府保証制度は英国インフラ銀行によって運営されており、固定手数料と引き換えに全額返済されるという無条件の保証を貸し手に提供します。

つい最近ではブロードバンド企業のギガクリアを支援するために使われたが、UKIBはさらに多くのことを計画していると述べている。

2016年の国家会計検査院の報告書は、この制度が「リスクを公共部門に移転する」と批判した。

UKIBは民間投資家とともにインフラプロジェクトに投資しており、最近では新たに70億ポンドの国富基金の管理を任された。

政府は何をするのでしょうか？

政府は公的借入を制限しようとしているため、これらの既存の制度のほとんどを維持すると予想されている。

KPMGのグローバルインフラ部門責任者であり、いくつかの民間資金プロジェクトのアドバイザーであるリチャード・スレルフォール氏は、「すべてのインフラストラクチャーは最終的には国民や消費者である私たちによって支払われます。しかし、民間資本は政府の借入よりも高価ではありますが、そのおかげで資産は確実に引き渡されます」と述べた。公共支出の制約により優先順位が低下するのではなく、維持されています。」

しかし、インペリアル・カレッジ・ロンドンのインフラ専門家スティーブン・グレイスター氏は、政府は「実際の借り入れ総額を隠すためだけに、過度に長期にわたる管理不能な契約を結ぶことは避けるべきだ」と述べた。

インフラの専門家も、民間資金が使用される場合には、より厳格に規制する必要があると主張している。特に、アラップ社の元経済部長で、いくつかの PPP スキームに助言を行ったアレックス・ジャン氏は、スキームの透明性を高める必要があると述べた。

「政府が公的補助金と引き換えに返品の完全開示を要求すれば、容易に打撃を受けるだろう」と同氏は述べた。

しかし、オックスフォード大学の公益事業専門家ディーター・ヘルム氏は、労働党が民間資金を追求することは、「初期のPFI計画や大規模な財政金融化と同様、長い余韻を残す大きな新たな債務負担をその遺産として残すリスクを意味している」と警告した。テムズ川の災害で目撃された公益事業」。