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2024-08-21 17:16:27
米労働省は本日、3月までの1年間に雇用者数が増加した数は当初報告された数よりはるかに少なかったと発表した。これは、連邦準備制度理事会が9月に利下げを開始する準備を進める中、労働市場の健全性に対する懸念が高まっていることを浮き彫りにした。
同省は、2023年4月から2024年3月までの期間における総雇用者数の推定値を81万8000人引き下げた。
この修正は合計で約0.5%の下方修正となり、この期間の月間雇用増加数は平均で約174,000人となり、前回報告された242,000人から減少した。
この大幅に減少した数字は、月次給与報告書の発表後の数か月間にのみ入手可能なより正確なデータを収集する同省が実施する2回の「ベンチマーク」年次改訂のうちの最初のものである。
2月の最終改定までこの数字が維持されれば、2009年3月の雇用者数90万2000人の削減以来、最大の下方修正となる。
これは、データ収集の問題により、これまで報告された雇用の大幅な増加が体系的に過大評価されていたという一部の経済学者の見解とも一致する。
民間雇用の伸びは81万9000人下方修正され、同省が以前に推定した数字より0.6％低い。政府雇用は基本的に変わらなかった。
専門・ビジネスサービス部門の雇用者数は前回の推定値から35万8000人、1.6％減少し、最も大きく減少した。レジャー・接客部門は15万人で0.9％減少した。厳しい状況にある製造部門では11万5000人の雇用者数が減少し、これも0.9％減少した。
上方修正が見られた数少ないセクターには、私立教育・医療サービス（87,000人増、0.3%増）、運輸・倉庫（56,400人増、0.9%増）、公益事業（1,700人増、0.3%増）などがある。
修正により、季節調整済みベースで3月の政府および民間雇用主の雇用者数は約1億5,730万人となり、前回報告の約1億5,810万人から減少したことが示唆された。
労働省のデータは、2025 年 2 月に最終的なベンチマーク改訂が発表されるまで、当初の推定値を反映し続けます。最終的な改訂は通常、暫定的な改訂からそれほど離れることはありません。
「これは通常の修正よりも著しく大きい。ＦＲＢが最近の雇用の伸びも誇張されていると想定しても無理はない。インフレから労働市場へと関心を移すというＦＲＢの決定を強めることになる」とオックスフォード・エコノミクスの米国担当チーフエコノミスト、ライアン・スウィート氏は述べた。
ＦＲＢの政策担当者らは、９月１７─１８日の政策会合で当初の借入コスト引き下げが広く予想されていた後、利下げペースを検討するにあたり、雇用市場が従来考えられていたよりも軟調であるという兆候を考慮に入れる可能性がある。
中央銀行は、高インフレを抑えるために2022年と2023年に525ベーシスポイント引き上げ、1年以上にわたり基準翌日物金利を現在の5.25％～5.50％の範囲に維持している。
しかし、インフレ率が今やＦＲＢの目標金利である２％に迫っていることから、借り入れコストの長期化による影響が、徐々に冷え込んでいると見られていた労働市場を混乱させないようにすることに関心が集まっている。
7月の雇用統計が予想を下回り、失業率がパンデミック後の最高水準となる4.3%に上昇したことから、FRBが利下げを開始するのを待ちすぎたのではないかという懸念が高まった。
しかし、それ以降の週次失業保険申請件数などの他のデータは、秩序ある労働市場の減速が続いていることを示唆している。
今年2月に発表された昨年の2回目の基準改定では、同省は2023年3月の総雇用者数の予測を4万人下方修正した。
#米国の3月までの雇用増加率は予想よりはるかに低い