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2024-05-03 12:56:08
市場が非常に待ち望んでいた金曜日の米国の非農業部門雇用者数（いわゆるNFP）に関する一連の統計は、世界最大の経済大国のこれまで非常に加熱していた労働市場が冷え込んでいることを示唆している。
失業率 2024 年 4 月には 3.9% に増加しました。 3.8パーセントから 3月。 これらは依然として史上最低の数値の一部ではあるが、前月の水準で安定すると予想されていた。 非農業部門での雇用 175千人増加しており、予想の245千人を大きく下回る結果となった。 そして315,000から 3月は（当初報告の30万3,000人からわずかに上方修正）。 レート 平均時給の上昇 月次ベースでは０．２％に低下し、予想や前月実績（いずれも０．３％）よりも悪化した。 前年比でみると、平均時給は3.9％まで低下した。 4.1パーセント 3 月のこれも予想 (4.0%) よりも悪い数字です。
米国金利の見通しに対する金曜日のNFPデータの予測と重要性 このテキストでさらに詳しく説明しました。 投資家は労働市場を注視している。なぜなら、あらゆる状況の悪化（失業率の増加、賃金動向の鈍化）がインフレ圧力の低下につながり、米連邦準備制度理事会がインフレを恒久的に目標に戻すことが容易になる可能性があるからである。 そしてディスインフレに関しては、過去３カ月はかなりの失望をもたらし、待望の利下げ開始の期待は延期された。
市場は明らかにドル安に反応した（午後２時半のデータ発表から少なくとも数分後）。 ドルの対通貨バスケット相場は一時０．５％超下落し、２週間ぶりの安値となる１０４．４ポイントとなった。 EUR/USD ペアでは明らかな反応が見られ、レートはほぼ 0.7% 上昇しました。 EU通貨は約1.081ドルで取引され、3週間ぶりの高値となった。
EUR/PLNの為替レートが高ければ高いほど、USD/PLNの為替レートは低くなり、ポーランド通貨の上昇を意味します。 NFP データの発表直後、USD/PLN ペアは 1% 以上下落しました。 アメリカ通貨の価格は3,994ズウォティで、4月15日以来の安値となった。 この状況はユーロとの関係でもズロチに有利であり、ユーロ/PLN為替レートは一時的に0.4％近く下落した。 EU通貨として4,315ズウォティが支払われました。
明らかな市場の反応は他の通貨ペアでも見られます。 何度も価格上昇を繰り返し、34年ぶりの高水準となった データ発表後、米ドル/円為替レートは1%以上下落し始めた。 1ドル＝151.9円（数日前には一時160円の水準を超えた）をつけた。
今日のデータに対する反応はアメリカ国債の利回りにも表れており、2年債、5年債、10年債の場合は利回りが低下している（これは価格の上昇を意味する）。 金利変動の影響を最も受けやすい２年債は利回りが２．２％低下した。 (11ベーシスポイント)、4.77パーセントへ (最近まで、重要な 5% の障壁に近かった)。 ５年債の場合も同様の変化で、収益性は４．４６％に達した。 10年間では1.4％低下し4.50％となった。
株式市場のムードも改善した。 S&P 500 指数の先物契約は、NFP データの発表後、1.1% 以上増加しました。 パリとフランクフルト・アム・マインの立会場の株価も同様の水準で上昇した。 憲法記念日のため、ワルシャワでは証券取引所は開催されません。
投資家はFRBが利下げを開始する時期についての予想を若干修正した。 ９月に金融緩和が始まるとの見方が高まった。 CMEが計算する指標であるフェドウォッチツールは数日前、市場が引き裂かれており、9月に開始されるのか、それとも10月にのみ開始されるのか疑問に思っていることを示唆した。
この統計を受けて、市場では今年２～３回の利下げがあるのではないかと考えられている。 つい数日前には、年末までに 1 回かおそらく 2 回の削減が行われると見積もられていました (それぞれ 0.25 パーセントポイント)。 ちなみに、2023年末時点では、2024年には合計1.5％ポイントの削減が見込まれていた。
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貿易経済
FRBは2023年7月以来、金利を2001年以来最高となる5.25～5.50％の範囲に維持している。2022年3月に始まった金融引き締めサイクルでは、金融コストの総額が最大5.25％ポイント増加した。 。
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