突然の停止を賭けます

私は以前は経済学の救急車チェイサーでした。興味深い経済災難があったところならどこでも世界中を駆け回った人です。そして、この国際的な経験は、おそらく私をほとんどの経済学者よりも私をより敏感にし、経済が大丈夫だと思われる経済学者が突然経済危機に陥る可能性があるでしょう。2008年、もちろん、アメリカはそれ自体の金融危機を持っていました - そしてそれは悪夢でした。しかし、それは私が以前に多くの時間を費やしていた新興市場の危機とは非常に異なっていました。そして今、私は米国が新興市場型の危機に直面しているのではないかと心配しています：「突然の停止」、外国資本の急激なカットオフ。特に、そのような危機がある場合、それは深刻な住宅の衝突を引き起こす可能性があります。私は1か月前に、米国の突然の停止の可能性について書きました。米国の金利とドルの両方に対する圧力が高まっているにもかかわらず、私たちはまだそこにいません。しかし、私は亡くなった偉大なルディガー・ドーンブッシュの弟子でした。 ドーンブッシュの法律：危機はあなたが思っているよりもはるかに長い時間がかかります、そして、それはあなたが思っていたよりもはるかに速く起こります。したがって、米国の突然の停止はまだ非常に可能であり、グロテスクに残酷で無責任な予算法案が共和党を突っ込もうとしていることを考えると、実際にかなり高い可能性が高いように見えます。主要なプレーヤーが自分がしていることについて完全に不正直であることは助けにはなりません。下院共和党員は、法案が財政赤字を増加させることを否定していますが、トランプは「」と主張しています。私たちは何も触れていませんメディケイドでは、廃棄物、詐欺、虐待を排除するだけです（そして、何らかの形で数百万人のためにヘルスケアを奪う）。しかし、私はすでに突然の停止の可能性について書いていますが、私はそのような停止がどのようなものであるかについてあまり語っていません。それでは、ゲームをしましょう。ここでの出発点は、米国が持続的で大規模な貿易赤字を実行しているという事実です。世界はアメリカに投資することを切望しており、資本の大きな流入が商品やサービスの赤字に合っているため、これらの赤字を痛みを伴わずにカバーすることができました。しかし、数十年にわたる資本流入の結果の1つは、アメリカが世界の他の地域に多額のお金を負っていることです。これは、GDPの割合として示されている私たちの純国際投資職、海外の米国資産と外国資産の違いです。それは外国人が保有する私たちの多くの借金です！外国人投資家はアメリカをお金を入れるのに良い場所だと考えてきたので、それは過去に問題ではありませんでした。しかし、彼らが彼らの心を変えるとどうなりますか？脚注：公式の数字は、税の回避のために、アメリカが毎年どの程度支払っているかを外国投資家にほぼ確実に控えめにしています。米国で利益を得る多国籍企業は、架空の価格設定や知的財産の移転などの戦略を使用して、これらの利益をここで消滅させ、アイルランドのような低税の国で再び現れます。しかし、今のところ重要な点は、大量の資本の流入でカバーされている大きな貿易赤字があるということです。そして問題は、投資家が心を変えるとどうなるかということです。私たちが統治者がブードゥーの経済学を信じており、大統領がポピュラーミュージシャンについて怒りを和らげる時間を過ごす権威主義的な支配者であることを判断した場合です。アメリカへの突然の停止は、それらの大きな貿易赤字をカバーするためのお金がなくなったことを意味します。これは、ドルの外国為替価値の急激な低下を意味します。 2001年の突然の突然の危機の前夜、アルゼンチンは現在の米国のシェアと同様に、GDPのシェアとして貿易赤字を抱えていました。 半分以上 その価値。私たちの外国債務は圧倒的にドルであるため、米国の突然の停止はおそらくそれほど深刻ではないでしょう。それでも、これは醜いかもしれません。金利への影響は特に醜いかもしれません。米国は、国内投資支出の重要な部分を支払うために、海外からの資本の流入に依存しています。そのお金の重要な部分を失うと、金利が高くなります。突然の停止への恐怖が長期的な料金を引き上げるのに役立っていると考えなければなりません。そして、金利が急上昇した場合、何が起こるでしょうか？答えは、圧倒的に、住宅です。資本流入の突然の停止は、深刻な住宅の衝突を意味します。これはすべて不況になりますか？実際には、住宅のcrash落事故は常に不況を引き起こします。 一部のエコノミストは、今回は異なると主張するかもしれません。ただし、ここでの重要な言葉は「最終的に」です。歴史的に、新しい生産能力を立ち上げ、特にトランプ貿易戦争が世界中の市場を閉鎖している場合には、新しい生産能力を立ち上げ、新しい市場を開くのに時間がかかるため、輸出を促進するのに数年以上かかりました。一方、最後の金融危機を覚えている人なら誰でも知っているように、住宅は非常に速くクラッシュする可能性があります。そして、急増するドルがインフレを駆り立てることを忘れないでください。おそらく、不況と失業の増加にもかかわらず、彼らを削減するのではなく、金利を引き上げることを連邦準備制度を強制します。 ですから、突然の停止は、アメリカにとって非常にugい経験になるでしょう。多くの経済的痛みと雄鹿の試合のレシピです。そして、回復は難しいでしょう。 FRBの手はスタグフレーションによって縛られます。そして、世界の自信を回復するために、アメリカの政策立案者は、彼らよりもはるかに責任を持つ必要があるだけではありませんが、彼らは自分たちが変わったことを世界に納得させなければなりません。今、私たちは実際に突然の停止に直面することを知りません。アメリカは過去にそれを持っていませんでした。しかし、危険は現実です。なぜなら、世界の他の地域は、私たちがかつてあった国ではないことを一日ごとに考えているからです。音楽コーダ #突然の停止を賭けます