7月と8月に倒産件数が減少したにもかかわらず、9月には倒産件数が再び増加し始め、1カ月間で6％増加した。 2024年9月1日から2025年8月31日までに、フランスでは6万7,613件の事業失敗が記録され、これは2010年から2019年の期間の平均より8,000件以上多かった。故障件数は年末には7万件に近づく可能性もある。これらの失敗は主に VSE と SME、建設、宿泊、ケータリング部門に関係します。失敗に加えて、企業のキャンセル数も登録よりも早く爆発的に増加しています。新型コロナウイルス感染症後の集団的手続きの追い上げ、利益率の低下、不確実性、消費低迷：フランスの経済的・政治的状況は、企業の倒産や償却の傾向の反転につながるとは思えない。
フランスでの失敗件数の急増
7月と8月には減速が見られたにもかかわらず、2025年9月には企業倒産が再び増加し始めた。 Altares 社は、6,800 以上の集団手続きが開始されたと推定しています (1 か月で 6% 増加)。 2009 年以来、この水準に達したことはありません。
過去 12 か月間の累積失敗数を見ると、その結果はさらに驚くべきものになります。 2025 年 8 月には、12 か月間の累計で 67,613 件の事業失敗が発生しました。これに対し、2010 年から 2019 年の期間の平均は 59,342 件でした。新型コロナウイルス危機では企業への公的支援のおかげで倒産件数は減少したが、すぐに再び増加し、歴史的な高水準に達した。 1年間の累積故障件数はサブプライム危機時よりもさらに多い！さらに、2025年9月の故障件数は2024年9月に比べて増加しており、故障件数の増加は止まらないようです。この増加が年末まで続くと、2025年の故障件数は7万件に近い水準に達する可能性があります。
集団的手続きによって最も影響を受ける活動分野は、建設業（14,723件の失敗）、貿易および自動車修理（13,701件の失敗）、宿泊施設およびケータリング（9,061件の失敗）、ビジネスアドバイスおよびサービス（8,342件の失敗）である。 1年間で破産件数が最も増加した部門は、運輸・倉庫業、ビジネスコンサルティング・サービス、教育、医療、社会活動、家事サービス部門だ。
2025 年の初め以降 (1 月から 10 月まで)、集団訴訟の影響を受けた企業の 94% は従業員数が 10 人未満でした。零細企業、中小企業、VSE では、12 か月間に 67,041 件の累積障害が発生しており、これは障害全体の 99.2% に相当します。中堅企業は515社、中堅・大企業は57社となった。
こうした失敗は数多く、そして増え続けていますが、 多数の雇用を脅かす フランスで。 2025 年の初め以来 (2025 年 10 月 6 日まで)、150,000 人以上の雇用が集団訴訟によって脅かされています。そのうち 37,000 人は清算中の企業に雇用されており、消滅する運命にあります。他の 93,000 件以上の雇用が管理下の企業にあり、そのため深刻な脅威にさらされています。
出典: CNAJMJ 経済データ観測所
この爆発的な失敗の影響を受けているのはフランスだけでしょうか?
故障数のダイナミックな増加はフランスだけの例外ではなく、他のヨーロッパ諸国もこの問題の影響を受けています。欧州連合加盟国は、新型コロナウイルス危機中に破産件数の減少を記録し、危機後は持続的な回復を記録した。
ただし、全体的な傾向は似ていますが、 2021年以降のフランスの破産件数の増加は他のヨーロッパ諸国よりもはるかに大きい。この増加率は EU では平均 67%、ユーロ圏では平均 75% ですが、フランスでは 150% です。欧州では2021年以降、企業倒産が最も増加した国としてはギリシャ、ハンガリーに次いで3番目となった。この大きなギャップは主に、健康危機の際の企業への公的援助によって説明されます。フランスでは、他のほとんどの欧州諸国よりもはるかに早く企業倒産が減少した。2020年第1四半期から第2四半期にかけて、フランスの38.1%と比較してEUでは平均21.9%減少し、2019年第4四半期から2020年第1四半期の間では、フランスの25.8%と比較してEUでは12.6%減少した。したがって、正常な状態に戻ると、自動的にフランスの倒産は大幅に増加することになる。さらに、企業向けの公的支援計画の規模を考慮すると、新型コロナウイルス感染症後の巻き返し効果はフランスの方が大きかった。
失敗増加の原因(1)：コロナ後の追い上げ効果
保健危機の際に導入された企業支援策（国家保証融資、連帯基金、部分的失業など）により、多くの企業の倒産を回避することができた。 この援助は特に、特定の脆弱で非生産的なビジネスを支援し、人為的に存続させた。、おそらく健康危機がなかったとしても生き残ることはできなかったでしょう。 企業選定プロセスが妨げられた ：援助は「ゾンビ」企業を生み出しました。危機後に援助が打ち切られると、多くの企業が大きな困難に陥った。多くの生産性の低い企業が倒産しました。これは、2022 年以降の故障件数の爆発的な増加を部分的に説明しています。
さらに、 国家保証ローン（PGE）を利用していた一部の企業は債務返済に困難を抱えている。 68 万社以上の企業が EMP から総額 1,445 億ユーロの恩恵を受けています。今日まで、付与されたPGE額の4.2％に対して国家保証が求められており、ビジネスリーダーの約4％がPGEの返済困難を懸念している。 VSE と SME は EMP を最も多く使用している企業 (EMP 総量の 80%) であり、障害数が最も増加している企業であることがわかります。
倒産増加の原因(2): エネルギー危機とインフレ危機、そして必要なことの終焉
ウクライナ戦争開始後のインフレ危機により、企業の利益率は低下した。 INSEEによると、2025年第2四半期のSNF（非金融企業）のマージン率は0.4％低下し、付加価値の31.4％に達した（2023年は32.9％、2024年は32.2％）。さらに低下し、年末には31.2％に達すると予想されている。マージン率は依然として2019年のレベル（27.1％）より高いが、2022年のウクライナ戦争の開始とエネルギー危機以来低下している。
2019 年、業界のエネルギー支出は売上高の 6.7% を占めました。 2022 年には、売上高の約 12% を占めました。フランスの産業企業のエネルギー代は、2019 年から 2022 年の間に売上高に対する割合でほぼ 2 倍になりました。
さらに、インフレ危機は「何が必要でも」政策の終了と制限的な金融政策を伴いました。金利の上昇により、企業の借入コストが増加しました。最も負債を抱えている企業は財務負担が増大しており、キャッシュフローショックに対して脆弱になっています。
倒産増加の原因 (3): 政治的および規制上の不確実性
現在の政治的不確実性の中に埋もれている中、 フランス企業は投資と雇用を削減。 2020年（外出禁止令の年）を考慮しない場合、2024年にフランスは12年ぶりの設備投資の減少を記録した。フランスの財政状況、政府の解散、相次ぐ非難や辞任により、企業の見通しは不透明になっている。
企業はすでに財政に大きく貢献しているが、2026年の財政法案で公的会計を健全化するために必要な努力の大半を企業が再び提供しなければならない。すでに2025年に、企業は強制控除の増加、見習い補助金の削減、低賃金に対する料金引き下げの全面見直し、相互保険価格の値上げなどに苦しんでいる。その上、金利は低下しているにもかかわらず、依然としてかなり高い水準にあります。全国商事裁判所登録官評議会（CNGTC）によると、企業投資は2025年も引き続き減少傾向にあると予想されています。
2025年6月時点でフランスのINSEEのビジネス環境指標は96で、長期平均（100）を下回った。特に工業部門や建設部門で減少している。
このような信頼の喪失と不確実性の状況により、企業は投資プロジェクトの延期を促し、企業活動の成長が低下し、困難に陥ります。
倒産増加の原因④：半旗の家計消費
フランスの家計消費は、医療危機以来、特にインフレ危機とエネルギー危機以来、極めて低い水準にある。その後インフレ率は2%を下回ったが、フランス人は通常の消費習慣を取り戻していないようだ。 INSEE によると、2025 年 8 月には商品消費が停滞し、7 月に 0.6% 減少した後、1 か月間で 0.1% 増加しました。
繰り返しになりますが、政治的不確実性はそれとは何の関係もありません。フランス人は国の財政状況を懸念しており、増税や失業の再発の可能性を懸念している。彼らはこの不確実な状況に自分の行動を適応させ、予防策として貯蓄することを好みます。フランスの貯蓄率は２０２５年第２四半期に０．３％上昇し、６月末時点で可処分総所得（ＧＤＩ）の１９％に達した。医療危機時（2020年と2021年）を除けば、1970年代末以来この割合に達していなかった。ちなみに、フランスは欧州の中で貯蓄率が最も高い国の一つで、ユーロ圏平均のGDIの15％に相当する。フランスの金融貯蓄率は、2000 年第 4 四半期以来初めてドイツの貯蓄率を上回りました。
この消費低迷の結果、注文簿が縮小します。フランス銀行は、2025 年の経済調査で、注文簿の状況に関する企業の意見のバランスを確立しています。この残高は、受注残が通常を上回ると宣言する企業の割合と、受注残が通常を下回ると宣言する企業の割合との差に相当します。 2 年以上にわたり、このバランスは産業と構造工事にとってマイナスとなっています。新型コロナウイルス危機を除けば、この状況は2015年以来観察されていなかった。
会社の償却も増加中
事業失敗の増加と並行して、2025 年には償却が急増するとみられます。今年の第 3 四半期には、95,000 件を超える償却が記録されました (2024 年第 3 四半期と比較して 31% 増加)。今年の初めには、企業のキャンセルは爆発的に増加し（2024 年第 1 四半期から 2025 年第 1 四半期にかけて 118.6% 増加）、第 1 四半期だけで 168,000 件以上のキャンセルがありました。同時に、登録数も増加していますが、その割合ははるかに低くなります。これらの展開の直接的な結果は、2025 年の登録とキャンセル（純事業創出）のバランスの低下です。実際、年はまだ終わっていませんが、このバランスは最初の 3 四半期にわたって減少しており、最初の四半期は自然減でさえあります（2024 年第 1 四半期と比較して -106.4%）。純創造残高がマイナス（-4992）だったため、2025年第1四半期には初めてフランス企業の株価さえ下落した。ただし、2023 年と 2024 年には、新型コロナウイルス感染症以前のレベルと比較して、純ビジネスの創出が増加したようです。 2025 年 1 月から 9 月までの期間では、この残高は 2018 年の同時期と比較してさらに 20% 減少しています。
#懸念すべき事業失敗の増加は2025年も続く