こんにちは！ロシア経済への毎週のガイドへようこそ – アレクサンダー・コリンドルとアレクサンドラ・プロコペンコによって書かれ、ベルからあなたに連れてきました。今週のメインストーリーは次のとおりです 天然資源取引の放棄 米国とウクライナの間。また、見ています ロシアのデジタルルーブルの立ち上げの遅れ。
トランプゼレンスキー天然資源取引はバラバラになります
米国がウクライナの天然資源を開発するという合意は、ドナルド・トランプ大統領と彼のウクライナのカウンターパートヴォルディミル・ゼレンスキーとの間のホワイトハウスでの公的な衝突の後、金曜日に署名されたままにされました。トランプの拒絶は自発的または計算されましたか？米国は今やゼレンスキーを非難し、ウクライナの平和を妨害したと非難するでしょう。結局のところ、この取引は実際に経済学に関するものではありませんでした。それはすべて政治的利益に関するものでした。
関与する天然資源取引は何でしたか？
ウクライナとの交渉の初めから、トランプは何よりもまず希土類鉱物について話しました（実際には、合意は石油やガスを含む鉱物に関係しています）。希土類鉱物は、武器、バッテリー、電子機器、さらには風力タービンの製造に使用される同様の化学的および物理的特性を持つ17の鉱物のグループです。
米国は、1990年代まで希土類鉱物の大手生産者でした。しかし、今日、生産量の最大70％、および洗練のほぼ90％が中国によって管理されています。議論の余地のある合意の唯一の問題は、ウクライナには開発の準備が整った重要な希土類堆積物がないということでした。半世紀以上前に発見された堆積物がありますが、商業的に評価されたことがないだけでなく、一部はロシアが占領されている領土にいます。
それで、これは常に意味のない合意でしたか？
まったくありません。第一に、トランプがウクライナが最初に言及したときにウクライナが希少地球鉱物を持っていないことを知っていたかどうかは不明です。あるいは、おそらく彼はウクライナが実際に所有している「批判的な鉱物」に言及していたかもしれません（米国地質調査の2022年の評価によれば、コバルト、リチウム、ビスマス、グラファイト、チタン、ジルコニウムを含む50の鉱物があります）。ロイターは今週、ウクライナがグラファイト（世界の埋蔵量の6％）、リチウム（1〜2％）、チタン（1％）、ウラン（2〜4％）の堆積物をすでに調査していると計算しました。しかし、これらの堆積物も収益化するのが難しいと計算しました。たとえば、3つのリチウム堆積物がありますが、2つはロシアの占領地域にあり、3つ目は進行中の戦闘に近いです。契約の公開されたテキストは、「鉱物、炭化水素、石油、天然ガス、その他の抽出された資源、およびインフラストラクチャとポートの堆積物」に言及しました。
ゼレンスキーはウクライナのリソースを米国に売るつもりでしたか？
繰り返しますが、完全ではありません。第一に、契約は、すでに開発中であり、税収を提供していた預金を除外しました。つまり、進行中の石油とガスの生産は除外されました。第二に、これは販売に関するものではありませんでした。キエフとワシントンは、ウクライナの修復のための共同投資ファンドを設立する予定でした。ウクライナ政府は、協定の対象となる天然資源の販売からの収入の50％を移転したでしょう（つまり、まだ開発を待っている人）。これらの利益は、「セキュリティ、安全性、繁栄を促進するためにウクライナのプロジェクトに投資されていたでしょう。米国が何といつ基金に貢献するのかは不明です。
さらに、ウクライナは元の米国の提案を大幅に水に浸すことができました。トランプによると、ウクライナが受け取った米国の武器に対して明らかに負っているように、50兆ドルの法外な返済はありませんでした。また、契約の最初のバージョンのように、基金の100％の米国の所有権の規定もありませんでした。そして、Kyivが基金に米国の2倍を投資する要件はもうありませんでした。
それでは、契約のポイントは何でしたか？
経済的な観点から、米国は本当にこの取引を必要としませんでした。戦争で荒廃した国での新しい天然資源堆積物への投資、特にこれらの堆積物が占領された領土にある、または最前線に近い場合は、民間部門にとって意味がないほどリスクが高すぎます。そして、合意は米国政府の保証については言及していません。だから、誰が投資し、彼らがそれをどのように行うか、そしていつすべて不明確であるか。
しかし、トランプは有権者に決意を示す契約を望んでいました。彼はまた、納税者のポケットから抜け出されていないウクライナの財政支援が契約を開始されていないことを証明するための取引を望んでいました。それはウクライナに対する米国の商業的利益を与えるだろうとキエフは、ワシントンはウクライナの安全にもっと興味を持っていると推論した。
ロシアはどうですか？
ウクライナと米国は協定の条件を交渉していたが、ロシアはまた、この訴訟に参加しようとしていた。ロシアのウラジミール・プーチン大統領は今週、アルミニウム生産、ウクライナ東部の預金、北極圏の探査で米国の共同プロジェクトを提供しました。これは、ロシア直接投資ファンドの責任者であるキリル・ドミトリエフのアイデアでした。ドミトリエフは、トランプとの関係を発展させる方法は彼にビジネスチャンスを「売る」ことであるとプーチン大統領に説得したようだ。
現時点では、ロシアにはテーブルに3つの申し出があります。
- プーチン大統領は、ロシアの希土類鉱物の埋蔵量はウクライナよりもはるかに大きいと述べ、ウクライナの占領地域での抽出に協力するよう米国を招待した。クレムリンは、これがロシアの一部としてこれらの地域の認識へのルートになることを望んでいる可能性が高い。
- プーチン大統領はまた、現在の法外な200％の関税が解除された場合、ロシアは200万トンのアルミニウムを米国に供給する準備ができていると述べた。プーチン大統領は、米国にKrasnoyarsk Kraiの共同アルミニウム生産プロジェクトを提供し、安価な水力発電を搭載した新しいアルミニウム工場を建設する未実現のソビエト時代の計画を更新しました。
- 最後に、北極。プーチン大統領はこれについて公に言及していませんが、ドミトリエフはそうしました。ブルームバーグは、協議が本物であることを確認しました。ロシアは、北極圏の石油、ガス、希土類鉱物抽出に参加し、北海通路の開発に投資するように米国企業を招待していると伝えられています。
もちろん、これらのプロジェクトはいずれも、西洋の制裁が解除されるまで起こりませんでした。物事が立つにつれて、先週トランプがもう1年延長した制裁は、今のところ投資や共同プロジェクトが信じられないことを意味します。
なぜ世界は気にするべきなのか
ウクライナとロシアの両方は、米国を紛争の重要なプレーヤーと見なしており、商業提案を支持したいと考えています。しかし、これらの商業提案は何よりも政治的です。この契約により、ウクライナはロシアとの対立の利害関係を米国に与えようとしており、ロシアの条件での平和への推進を止めました。一方、ロシアは、米国に制裁を解除するよう奨励したいと考えています。しかし、天然資源取引が放棄されたように見える今、どうなりますか？ 2つの可能性があります。トランプがテーブルでウクライナなしでロシアの話を追求するかのどちらかです。または、彼は紛争全体の手を洗います。
デジタルルーブルは、技術的な変更により延期されました
中央銀行は木曜日、7月1日に計画されたデジタルルーブルスキームの導入を延期し、技術的な困難を引用しました。その日までに、13の主要銀行が、デジタル通貨を使用した取引のオプションをクライアントに提供し始めたはずです。ロールアウトがいつ開始されるかは明らかではありません。
- デジタルルーブルは、2020年に作成された中央銀行プロジェクトで、別の種類のお金を作成します。ロシアの法律事務所が昨年発表したレポートによると、その導入は、年間3,200億ルーブル（33億ドル）の節約をもたらす可能性があります。ただし、中央銀行はプロジェクトを積極的に推進していますが、ゆっくりと進んでいます。その理由は、国民が個人の財政へのアクセスを獲得すること、銀行の増え続けるコスト、およびデジタルルーブルを国際基準に沿って持ち込むことの困難に至るまで、国民の懐疑論と恐れからさまざまです。
- ロシアは、西洋の制裁の影響を緩和するためにデジタルルーブルを使用したいと考えています。小売部門で使用するために確立された後、論理的な2番目のステップは、それを国際支払いの通貨として受け入れることです。中央銀行が運営するデジタル通貨は、Swift International Financial Communication Systemを使用する必要はありません（ロシアの銀行システムの大部分は、2022年以来Swiftから遮断されています）。
- ロシアの中央銀行も、彼らが遅れをとっていることを認識しています。国の主要な貿易パートナーである中国は、すでにデジタル通貨の使用において十分に賢明です。
なぜ世界は気にするべきなのか
もともと純粋に技術革新と見なされていたデジタルルーブルは、西洋の制裁の影響を制限する効果的な方法として、ロシアの役人によってますます見られています。ロールアウトには常に技術的な問題が発生する可能性がありました。
今週の数字
国有の銀行大手のズバーバンク、ドイツのグレフの長は、ロシアの西部制裁の迅速な終わりを予想していません。 「私たちは、制裁が解除されず、おそらく強化される可能性が高いシナリオから働いています」と、グレフはアナリストやジャーナリストとの電話で木曜日に語った。制裁の緩和がある場合は、これをボーナスと見なすべきだと彼は付け加えた。グレフはプーチンに近いと考えられているので、彼の意見は聞く価値があります。プーチンとトランプの間の和解に驚いたロシアのメディアを読んだ場合、西洋の制裁はすでに解除されていると思うかもしれません。現実には、多くのロシアの役人は慎重であり、今のところ制裁が維持されることを期待しています。
ロシアの銀行は今年、最大3.5兆ルーブルの利益を上げるべきであると、中央銀行のエルビラ・ナビウリナは、銀行との年次総会で木曜日に述べた。今年の企業借入は最大13％増加すると予想されており、住宅ローンでは5％のわずかな成長が見られます。これらの期待は、ロシアの銀行部門が崩壊しようとしている予測に直面して飛んでいます。
毎週のインフレは減速していません。 2月18日から2月24日の間に、0.17％から0.23％に加速しました。年間インフレは10％から10.07％に増加しました。中央銀行は水曜日、今年の第1四半期のインフレは10.2％に達する可能性があると述べた。現在の価格のダイナミクスは、インフレが銀行の期待を超えることさえあることを示唆しています。
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