今年最も話題となったEV IPOは中国の自動車メーカーだ

電気自動車の需要は鈍化しつつあるかもしれないが、投資家は中国の高級EVブランドの米国デビューに興奮しているようだ。

吉利傘下のZeekrは金曜日、ニューヨーク証券取引所に大盛況で上場し、中国企業による2021年以来初の米国での主要上場となった。 中国による外国IPOの事実上の禁止。 同社の株価は取引開始から最初の数分間で38％急騰し、Zeekrの評価額は70億ドルになる可能性がある。

Zeekrの市場での誇大宣伝は注目に値し、投資家が中国の自動車メーカーの高品質で低価格の製品に価値を見出していることを示しているのかもしれない。 しかし、これまでの公開EV市場が私たちに何かを教えてくれたとすれば、初期の株価が急上昇するほど、 さらに彼らは落ちなければならない。 そして、Zeekrのデビューは、顧客がEVの高騰した価格を敬遠している中だけでなく、自動車メーカーの市場での地位を危険にさらす価格戦争や地政学的な緊張のさなかにもなされた。

それにもかかわらず、Zeekrは1株当たり21ドルで2100万株を売却して4億4100万ドルを調達することに成功し、18ドルから21ドルで1750万株を売却するという以前の計画よりも規模を拡大し、投資家心理の強さを示している。 これらの資金は、2024年に中国国外への拡大を計画しているZeekrを支援することになる。

ジーカーは米国でEVを発売する計画を明らかにしていないが、他の自動車メーカーとの国内での激しい競争が各企業の利益を侵食しており、多くの企業が外部市場に目を向けている。

欧州は、従来の欧州自動車メーカーのモデルと競合するEVを展開するZeekrにとって大きなターゲットとなっている。 同社は、主力のシューティングブレークSUV「Zeekr 001」のオランダへの出荷を2023年末に開始し、2024年には同モデルとアーバンSUV「Zeekr X」の欧州6カ国への納入を強化する予定であるとZeekrは述べた。国際的なプレゼンスは 2025 年までに 8 か国に拡大します。

ヨーロッパのEV市場に混乱をもたらしている他の中国企業には、BYD、SAIC、長城汽車などがある。

Zeekrは米国で乗用車の発売を発表していないが、アルファベットの自動運転技術部門であるウェイモとの提携の一環として、同社の車両を米国の道路で走らせる計画はある。 2021年12月には、 ジーリーとウェイモ Waymo の AV 技術を Zeekr 車両に統合することにより、全電気式の自動運転配車車両を構築することに同意しました。 WaymoもZeekrも、この車両の発売時期に関する最新情報を共有していないが、Zeekrの提出書類は、両社がまだプロジェクトを進めていることを強調している。

この専用車両の以前のレンダリングでは、ミニバンのようなものが描かれていました。 Zeekrは確認していないが、Waymo車はZeekrの5番目のモデルであるMixをモデルにする可能性が高く、同自動車メーカーのSEA-Mアーキテクチャとともに4月に北京モーターショーでデビューした。 Zeekrは規制当局への提出書類の中で、同社のWaymo車両は、ロボタクシーから物流車両まで幅広いモビリティ製品をサポートできるオリジナルのSustainable Experience Architecture（SEA）の強化版であるSEA-Mをベースにしていると述べた。

ジーカーは、 若い会社しかし、吉利汽車からの支援は、自動車メーカーが今年の車両納入で順調なスタートを切ったことを意味する。 4 月 30 日までの最初の 4 か月間で、Zeekr は 49,148 台の車両を納入しました。 これに対し、規制当局への提出書類やプレスリリースによると、XpengやNioなどの競合企業は同期間にそれぞれ3万1,214台と4万5,673台を納入した。

その約束にもかかわらず、Zeekr は依然として赤字で事業を行っています。

規制当局への提出書類の中で、Zeekrは2023年に73億ドル（517億元）の収益をもたらすと報告している。これは2022年末の約320億元から増加しており、当時の為替レートに従えば約46億ドルだったはずだ。 営業経費も大幅に増加したため、2023 年末の純損失は 17 億ドルとなり、2022 年末より 8% 増加しました。2023 年に Zeekr が記録した粗利益は 15% でした。

ジーカーは提出書類の中で、2024年第1四半期の財務諸表をまだ準備中であるとし、車両販売収益は2023年第1四半期よりは増加するものの、「季節性が当社の納入量に影響を与えたことと、出荷量の減少により2023年第4四半期よりは減少すると予想している」と述べた。平均販売価格は主に製品構成の変化によって引き起こされます。」 Zeekrはまた、第1四半期の粗利益が前四半期よりも低くなるだろうと予想している。

そしてヨーロッパでは、委員会は 輸入関税の導入を検討 ヨーロッパのメーカーを保護するために中国製のEVに反対。

誇大宣伝があるところにはリスクもある

Zeekrは、公開市場から温かい歓迎を受けた最初のEV新興企業ではない。 それは、特にZeekrが赤字で事業を続けた場合、その状況が続くという意味ではありません。

おそらく、より顕著なのは、Zeekr の米国 IPO が、世界 2 大経済大国の間で地政学的な緊張が高まる中で行われるという事実である。 IPOで巨額の資金を得たZeekrは多くの期待を抱いているが、特に北京とワシントン両国の規制面で課題がないわけではない。

Zeekr は中国企業として、中国政府が事業運営に対して及ぼす影響力がリスク要因の 1 つであると警告している。 ジーカー氏は目論見書の中で、政府が「さらなる規制、政治的、社会的目標に適切と判断した場合、当社の事業に介入したり影響を与えたりする可能性がある」と述べた。

ジーカー氏は、米国では継続的な規制や立法のハードルが市場価格に悪影響を与える可能性があると指摘している。 の制定などのハードル 外国企業の責任を問う法 これにより、中国企業に対する監視が強化され、企業が上場廃止のリスクにさらされたり、投資家の信頼を失ったりする可能性がある。

Zeekrが米国で自社車両の発売を計画している場合、厳しい監視に直面することになるだろう。 最近の 議会での議論 米国や欧州のメーカーよりも大幅に価格が安い中国のコネクテッド自動運転車がデータを収集し、中国共産党に送信する可能性があることについて懸念を表明している。

そしてヨーロッパでは、委員会は 輸入関税の導入を検討 ヨーロッパのメーカーを保護するために中国製のEVに反対。