インダーミット・ギル著
まず良いニュースです。新型コロナウイルス感染症のパンデミック以来、次々とショックに直面しても、世界経済は驚くほどショックに強いことが証明されました。
過去 12 か月間の大幅な関税引き上げと歴史的に高い政策の不確実性にも関わらず、2025 年の世界の GDP 成長率は 2.7% になる見込みです—当時のペース 予測された 2025年1月に。
この率は2027年までほぼ安定するはずだ。
インフレは沈静化しています。金利は下がってきています。
投資家は再び熱狂の兆しを見せている。
少なくとも一つの尺度によっては、コロナウイルス時代の不況からの世界的な回復は過去60年間で最も力強いものとなるだろう。2025年の世界の一人当たりGDPはパンデミック前夜よりも10パーセント高かった。
その後の戦争、インフレ、関税などのショックは、ほとんどの経済学者が懸念していたほどの被害は与えませんでした。
しかし、今世紀最初の 25 年間の世界経済を調べてみると、さらに厳しい状況が浮かび上がってきます。
パンデミック以降、世界の成長は間違いなくより遅いギアにシフトしました。
現在、極度の貧困を削減し、最も必要とされている場所に雇用を創出するには不十分なペースとなっている。
世界銀行グループの最新版の予測であれば、 世界経済の見通し それが実現すれば、この10年間の平均成長率は1960年代以来最低となるだろう。
この憂鬱な統計には、さらに当惑させる詳細が隠されています。
ほぼすべての先進国はパンデミック前よりも一人当たり所得が豊かになる一方、発展途上国の4つのうち1つ、そして全低所得国の3分の1以上は、 5年前よりも貧しくなった。
要するに、2020 年代の成長は、すべての船を引き上げるような上げ潮ではありません。1990 年代や 2000 年代に 10 億人以上の人々を極度の貧困から解放したような成長ではないことは確かです。
むしろ、それが低所得経済圏と高所得経済圏の生活水準の相違の原因となっている。
2019年以降の世界の一人当たりGDPの10％上昇の半分以上は、最も裕福な経済国の業績によるものである。
今年末までに、発展途上国の一人当たり平均GDPは約6,500ドルとなり、これは先進国の平均のわずか12パーセントにすぎません。
低所得国の格差はさらに顕著だ: 一人当たりの GDP は 700 米ドル未満で、高所得国のレベルの約 1% です。
こうした傾向は不幸だけでは説明できません。
あまりにも多くの発展途上国では、傾向は避けられる政策の間違いを反映しています。
この報告書が明らかにしているように、これらの経済は、新型コロナウイルス感染症不況時よりも 2009 年の世界金融危機に対処する準備ができていました。実際、ほとんどの高所得経済諸国よりも準備ができていました。
それは、途上国経済が1990年代と2000年代に改革を進めたからだ。公的債務を削減し、より柔軟な為替レートを採用し、インフレ目標制度を採用し、万一の資金を積み上げた。
2009 年に不況が到来すると、発展途上国は経済を支援するために政府支出を削減するのではなく、これまでになかった支出を増やすことができました。
しかし、発展途上国の改革の勢いは長くは続かず、新型コロナウイルス感染症危機が到来するまでに、発展途上国の債務は過去最高に急増した。
財政赤字は２００９年以前の平均の４倍以上だった。
その結果は驚くべきことではありませんでした。発展途上国にはほとんど余裕がありませんでした。
したがって、各国が経済に提供できた財政刺激策は、高所得国が実施した量よりもはるかに少なかった。
したがって、彼らの回復が弱々しいのも不思議ではありません。
過去 25 年間の主な教訓は、適切な政策を持つ発展途上国が自らの運命をコントロールするということです。
これは特に中所得国に当てはまります。
社会のニーズに合わせて政策を調整することで、自国民だけでなく、世界中の低所得経済圏と高所得経済圏に住む 20 億の人々に計り知れない利益をもたらします。発展途上国は今、再びそうしなければなりません。
今後 10 年間で、多くの企業が歴史的な規模の雇用創出の課題に直面することになるでしょう。
世界経済の状況が決して好ましいとは言えないときに、つまり貿易関係が急速に再構築されているとき、発展途上国の債務が半世紀ぶりの高水準にあるとき、そして高所得国の対外援助予算が縮小しているときに、この問題に取り組む必要があるだろう。
重要なステップは、財政の正統性への回帰から始めて、政策規律を再確立することだろう。
通常の経済時には、政府は支出と借入の限度額に関するルールを設定し、それに従って行動する必要があります。
財政ルールは、民間経済が好調なときに政府支出を厳しく抑制し、厳しいときに公的資金を利用できるようにするのに役立ちます。
証拠は明らかです。このようなルールは過去 25 年間でますます一般的になり、発展途上国の財政収支を改善するのに効果的です。
財政ルールが有効かどうかを判断するにはタイミングが重要です。
政府は、経済状況が好況なときではなく、経済状況が低迷しているときに、圧力にさらされて財政ルールを採用する傾向があります。
タイミングが悪いと、ルール設計が不適切になる可能性があります。
脆弱なガバナンスと不十分な執行能力は、高所得国よりも発展途上国に蔓延しており、財政ルールの有効性を妨げています。
ただし、これらの欠陥は修正可能です。
政府は、経済が健全な場合には財政ルールを採用することを選択できます。彼らはガバナンス能力を強化することを選択できます。
世界経済が次のような状況に陥っているという事実に安心感を覚えるのは当然です。 期待を裏切った―2020年代の異常な緊張下でもひび割れなかったということ。
しかし、危険が去ったと考えるのは危険です。
2025 年に示された回復力は経済力から生まれたものではありません。
それは主に、困難に陥った企業が関税引き上げが発効する前に輸入に奔走したことや、債務を抱えた政府が財政の蛇口を開いたままにしたことなど、繰り返すのが難しい策略の結果だった。
しかし、世界経済を軌道に戻すには、ビジネスの機敏性と財政の弛緩だけでは不十分だ。
優れた経済政策に代わるものはありません。
解決策は明らかです。政府は、投資家が企業の限界を外に押し広げることを奨励する政策を採用しながら、資力の範囲内で運営しなければなりません。
#世界経済の回復力が不均一な成長見通しを覆い隠す #タンザニアタイムズ