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メキシコ市場向けにラカチ深海ガス田を開発するのは誤った決定だと観測者が指摘

メキシコは、輸入ガスへの依存を減らし、当初の投資の一部を取り戻すことを期待して、中止した高額な深海天然ガスプロジェクトを再開しようとしている。 しかし批評家らはこの決定に疑問を呈し、プロジェクトの複雑さがすでに負債を抱える同国の石油・ガス会社にとって新たな財政的損失の原因となる可能性があると警告している。ペメックスは、メキシコ湾深海、ベラクルス海岸から63キロに位置する非随伴天然ガスプロジェクト、ラカチの開発に取り組んでいる。ペメックスは2007年にこのプロジェクトを発見し、14億ドルを投じて2016年に放棄した。8月22日に国家炭化水素委員会が承認した開発計画によると、ペメックスは2041年までに1兆立方フィート弱の回収と、プロジェクトから税引き前正味現在価値約5億ドルを生み出すことを望んでいる。 そのために、同社はメキシコの億万長者カルロス・スリム氏が所有するグルポ・カルソの子会社と契約を結んだ。同社はプロジェクトの開発に18億ドルを費やすと述べている。ペメックスは2022年に米国のニュー・フォートレス・エナジーとラカチの開発に関する契約を結んでいたが、契約は発表後すぐに破綻した。両社はキャンセルの理由について言及しなかった。 多くの懸念観察者や専門家は、このプロジェクトには多くの課題があると指摘している。 まず注目すべきは、ラカチは深海にあり、ペメックスはそこでは成果が非常に乏しく、カルソには経験がないことだ、とS&Pグローバル・コモディティ・インサイツの地上リスク担当シニアアナリスト、ペドロ・マルティネス氏は述べた。同氏は、ペメックスはラカチに行く代わりに、同社が保有する他の多くのガス田のいずれかを開発するという選択肢もあると語った。 CNHのデータによれば、ペメックスは広大な陸上ガス田を所有しており、現在の生産量の一部はケスキのような陸上ガス田から来ている。メキシコには、在来型ガス埋蔵量が約80 Tcf、非在来型ガス埋蔵量が141 Tcfあることがデータからわかる。 「陸上であればもっと興味深いかもしれないが、インフラが整っていない沖合であるという事実がそれを困難にしている」とマルティネス氏は語った。 メキシコ市のコンサルタント会社エレベーション・アイディアズのディレクター、デビッド・ロサレス氏は、沖合でのガス開発は利益率が「厳しすぎる」ため不可解に思えると語った。 「原則として、国内のガス生産を削減する取り組みはどれも良いことだが、なぜ今回特に削減すべきなのかは不明だ」とロサレス氏は述べ、メキシコには天然ガス産業のための長期計画が必要だと付け加えた。 マルティネス氏とロサレス氏はともに、ニューフォートレス社がそうしたように、より真剣な分析を行った上でカルソ社が契約をキャンセルしたとしても驚かないと述べた。 ペメックスとカルソはコメントを控えた。 小さすぎる2 番目の問題はプロジェクトの規模です。 「実際、世界には独立したガスプロジェクトはほとんどなく、存在するプロジェクトははるかに大規模で、埋蔵量が10Tcfに及ぶものもある」とマルティネス氏は語った。「ラカチは1Tcf未満なので、経済性を分析すると、価格がコストをカバーしていないことがわかります」と彼は語った。 コンサルタント会社ウッドマッケンジーの上級ガスアナリスト、ロドリゴ・ロサス氏は、プロジェクトの規模を考えるとこの決定を理解するのは難しいと述べた。 「メキシコが米国産ガスへの依存を半分に減らすのであれば、私は理解できる。しかし、依存度を80％から78％に減らすのであれば、それは全く意味をなさない」とロサス氏は語った。 ペメックスは、ピーク時にはラカチから2億立方フィート/日のガスを生産すると予想している。9月3日、メキシコの天然ガス総消費量は94.7億立方フィート/日で、そのうち63億立方フィート/日が国内の電力供給に使用された。国内生産量は22億立方フィート/日。コモディティ・インサイツがまとめたデータによると、パイプラインによる総輸入量は68億立方フィート/日である。コモディティ・インサイツは、パイプラインによる輸入量が2050年までに50億立方フィート/日増加し、111億立方フィート/日になると予想している。 ロサス氏は、この地域にある他の油田、具体的にはクナとピクリスと合わせて開発すれば、プロジェクトの規模を拡大する方法はあるだろうが、それらの油田にはまだ探査が必要だと指摘した。CNHのデータによると、ピクリスはラカチから30キロ、クナはピクリスから33マイル離れている。 疑問のあるビジネスモデル最後に、専門家はペメックスがラカチに選択したビジネスモデルに疑問を呈した。 CNHによると、ペメックスがニューフォートレスと分析したモデルでは、沖合でガスを液化して輸出することが示唆されていた。このアイデアは現在では廃案となり、ペメックスは代わりにガスを陸上に輸送して国内市場で使用することを決定した。 「国内でテキサス産ガスと競合するよりも、ガスを液化して価格の高い市場に送った方が経済的だっただろう」とロサス氏は語った。同氏の分析によると、ペメックスが損益分岐点に達するには、ラカチ産ガスを少なくとも 8 ドル/百万 btu で販売する必要がある。これは、メキシコがパイプライン経由で米国から得る価格のほぼ 3 倍である。マルティネス氏とロサス氏は、ペメックスが地元市場向けにガスを補助する必要があることに同意している。 専門家らはまた、ペメックスが生産の保証がないファームアウトではなく、サービス契約を利用してラカチ油田を開発することを選択したと指摘している。ブリリアント・エナジー・コンサルティングの主任エネルギー顧問ミリアム・グランスタイン氏は最近、メキシコシティで開催されたエネルギーフォーラムで、ロペス・オブラドール大統領は1990年代のメキシコの政治家が採用したのと同じビジネスモデルを踏襲しており、透明性がなく、投資機会は政権に近い一握りのビジネスマンに留保されていると述べた。さらなる損失のリスク 「問題は、このモデルではリスクはすべてペメックス側にあるということだ。石油の恵みがなくなった今、コストは急騰する可能性がある」とグランスタイン氏は語った。 全ての観察者は、ペメックスが損失を出しながらプロジェクトを進めると決定することが最大のリスクであることに同意している。 #メキシコ市場向けにラカチ深海ガス田を開発するのは誤った決定だと観測者が指摘