先月、55歳のモーティマー・“ティム”・バックリー氏が社長を即時辞任し、年末にはCEOと会長を退任すると発表したとき、一部のバンガード・グループウォッチャーは眉をひそめた。
「突然の離脱は大きな疑問を引き起こす」と経済ニュース出版物バロンズは書いた。
マルバーンに本拠を置き、退職金貯蓄事業を営むバンガードの幹部にとって早期退職は普通のことだ。 創設者のジョン・ボーグルは、後に54歳で引退したジャック・ブレナンを支持して社長の座を退いたとき、59歳だった。
あまり一般的ではない動きは、同社が「社内と社外の候補者の両方を評価して、新しいCEOを選出するための包括的なプロセス」も宣言したことだ。 バンガードの最高投資責任者グレッグ・デイビス氏が社長に任命されたが、これは過去にCEO就任への足掛かりとなった。 しかし、外部からの探索により、同社は 49 年の歴史の中で 5 人目の CEO として外部の人間を採用するのだろうか?という疑問が生じた。
なぜバンガードはリーダーを外部に求めるのでしょうか?
「バンガードは閉鎖的な場所であり、厳格に運営されている組織です」と、ペンシルバニア大学法科大学院で合併コースを教えているコーポレートガバナンス学者のチャールズ・エルソン氏は言う。
バックリー最高経営責任者（CEO）が率いるバンガードの取締役会は、大胆な新しい路線を描くというよりも、コンセンサスを育むことを目的に設計されているようだとエルソン氏は言う。 学者やさまざまな企業の退役上級管理者が含まれているが、公開企業の現CEOや元CEOは含まれていない。 （対照的に、バンガードの競合企業であるブラックロックの取締役会には、ベライゾンの最高経営責任者（CEO）ハンス・ベストバーグ氏、シスコの最高経営責任者チャック・ロビンス氏、エスティ・ローダーの最高経営責任者（CEO）ファブリツィオ・フリーダ氏をはじめとする企業トップが名を連ねている。）
「彼らの取締役会は自己永続的であり、課題から隔離されています。 少なくとも今までは、彼らは変化が必要だと考えていませんでした」とエルソン氏は語った。 「現状に満足していると、変わることはありません。 彼らが根本的な文化的問題を抱えている場合にのみ、変革エージェントを求めて外に出ます。」
ドレクセル大学ルボウ・ビジネススクールの経営学准教授、ローレン・ディノチェンゾ氏も同様の意見を述べた。
ディノチェンツォ氏は、「内部候補者は外部候補者に比べて、軌道に乗るまでの道のりが短く、より多くの組織的知識を持っているだろう」と述べた。 「文化、イノベーション、その他の分野で」変化を求める企業こそが、「触媒として」社外の候補者を求めるのである。
バンガードは社外候補者について何を考慮すべきですか?
バンガードの次期リーダーは「自社のテクノロジーを修正できる人物」でなければならない、とニューヨークの資産運用会社でバンガード・インベスターズ・ニュースレターの独立顧問であるダン・ウィーナー氏は語る。
「彼らは技術とサービスを修正する必要がある」と、投資家の苦情を引用しながら、ニュースレターの発行者でウィーナー市の調査責任者を長年務めたジェフ・デマソ氏も同意する。
バーリントン郡の元銀行家で、バンガードに数百万ドルと子供の口座を投資しているジョン・マーシャル氏は、創業期から同社に在籍しているが、自動化の複雑さに困惑していると語る。 マーシャル氏は、残高移行の失敗や口座概要から資金が消えたなどの「不具合」を会社に解決してもらうのに何時間も費やした後、先月、そうしなければ「バンガードの個人口座を閉鎖する」と脅す手紙を受け取った。あまり助けを求めるのはやめてください。
「可哀想なボーグル氏は墓の中でぐるぐるしているに違いない」とマーシャル氏は語った。
バンガードによると、社内外の投資家調査によると、特にここ数年で応答時間とユーザー満足度が向上したという。
「バンガードのビジネスのかなりの部分は自動操縦で実行できる」と、2017年にバックリー氏がトップの職に抜擢された後、初の公開投資家講演会を主催し、昨年秋にデイビス氏と面談したニューヨークのマネーマネージャー、バリー・リソルツ氏は言う。
しかし、同社はトップの「強固な手」からも恩恵を受けているとリソルツ氏は付け加えた。 日常の経営から引退した後も、ボーグル氏はバンガードで最も目立つセールスマンであり、頻繁にメディアに出演し、バンガードの低手数料と長期インデックスファンド投資のメニューを称賛し、個人投資家にバンガードのファンドを勧めるリソルツ氏のようなアドバイザーを奨励し、退職計画。
リソルツ氏は、ボーグル氏が厳選した後継者であるブレナン氏は「電車を時間通りに運行させた男性のリーダー」だったと指摘した。 ブレナンの後継者でバックリーの直前の前任者であるビル・マクナブも同様に、「戦いに従う男」だった。
CEOのレガシーからの脱却
バックリー氏は 1991 年にハーバード ビジネス スクールを卒業してバンガードに入社し、創設者のボーグル氏の研究助手として 3 年間働きました。 バックリー氏は、ロバート・A・ディステファノ氏が2001年に亡くなった後、バンガードの情報技術責任者に就任した。バックリー氏がそのポストを務めている間、バンガード社は多くの仕事を自動化し、チェスター郡の2番目のオフィスを追加する計画を中止した。 同氏は個人投資家グループ部門を率い、2013年に最高投資責任者に就任し、2018年にマクナブ氏の後任として最高経営責任者、翌年には取締役会長に就任した。
バックリー氏の就任により、バンガードは顧客ベースを約 2 倍の 5,000 万人以上に拡大しました。 同社は2023年までに運用資産を5兆ドルから9兆ドルに増やした。 これには純新規投資13億ドルが含まれており、残りは市場価値の上昇によるものである。
同社は、顧客にペンシルベニア州の年金基金も含まれるPE運用会社ハーバーベストが運用する初のプライベート・エクイティ・ファンドを追加した。
バックリーの下で、バンガードはライバルよりも急速に成長を続け、主に米国に資産を追加しましたが、オーストラリア、英国、ドイツ、イタリア、スイス、カナダ、ラテンアメリカにも資産を追加しました。 同社は、低料金の自動化された「ロボアドバイザー」アカウントと人間のアドバイザーが支援する「ハイブリッド」デジタルアカウントを合計3,000億ドル追加し、1,000人以上の人間のアドバイザーを雇用し、顧客満足度が向上したと報告している。 しかしバックリー氏は、仮想通貨ETFの追加や中国とドイツでの一部事業の削減を求める声に抵抗した。
バックリー氏の「揺るぎないコミットメント」により、バンガードは成長に向けて有利な立場にあると、エンジン製造会社カミンズ社の退職最高執行責任者であるバンガード首席独立取締役マーク・ローリッジ氏は声明で述べた。
バックリー氏は2024年までバンガードに在籍する。
グレッグ・デイビスは「勝ち取った」という人もいる
米軍人の父親とドイツ人の母親の間にドイツで生まれたデイビスは、ペンシルバニア州立大学で保険を学び、ステート・ファームの保険引受人として3年間働いた後、ウォートンMBAを取得してウォール街へ向かいました。
ウォール街での勤務を経て、デイビスは 1999 年にバンガードに入社し、すぐにバックリーの注目を集め、バックリーは彼の指導力の向上を支援しました。 彼はオーストラリアに配属され、その後マルバーンにあるバンガード社の最高債券職に配属されました。バンガード社には従業員 20,000 人のうち 12,000 人が拠点を置いています。 彼は 2017 年に最高投資責任者に任命されました。
「彼は知的で、決意が強く、情熱的でした。 彼は非常に礼儀正しく、学びたがり、好奇心旺盛であることを恐れなかった」と、1990年代後半にシティバンクのトレーディング、セールス、シンジケートデスクでデイビスの上司の一人だったカーマイン・ウルチュオリは語った。資産運用を目的とした取引。 「彼らが彼を手綱引きに選ぶことに私は驚かない。 彼はそれを勝ち取りました。」
しかしウルチュオーリ氏は、デイビスのように「袖をまくって積極的に取り組みたい男性と女性」にはまだ大きなチャンスがあると付け加えた。