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ドナルド・トランプは経済に何をするだろうか?

ドナルド・トランプ氏の公の場での宣言は「不安定」だとよく言われる。彼が話しているとき彼の経済政策より適切な説明は、「バインドされていない」かもしれません。先週、同氏はデトロイト・エコノミック・クラブへの2時間のインタビューで、自動車ローンの利息支払いを税控除の対象とするという、自動車都市とその顧客にアピールすることを目的とした新しい税制案を発表した。彼はまた、米国に輸入される商品に通常「関税」と呼ばれる高い税金を課す計画についてもめまぐるしく話し合った。「これは世界で最も美しい言葉の一つです」と彼は言った。「それは私たちを再び裕福にしてくれるでしょう。」今年の初めに、トランプほとんどの外国で生産された品目の関税を10％、中国製品の関税を60％に設定することを約束した。しかし、彼は他にも多くの数字を発表しました。デトロイトでの演説で同氏は中国に言及し、「われわれは徹底的に冷遇し、100パーセントと150パーセントの関税を導入するつもりだ」と述べた。同氏は、メキシコで中国企業が製造する自動車の米国への流入を阻止する決意を強調し、「100パーセント、200パーセント、1000パーセントなど、必要な関税は何でも課すつもりだ」と付け加えた。トランプに関してはいつものように、彼のことを文字通りに受け取るのではなく、真剣に受け止めてくださいという標準的な警告が当てはまります。選挙運動が進み、特に貿易に関して同氏の発言がエスカレートするにつれ、ウォール街の支持者の一部は同氏が戦略的な理由で誇張しているのではないかと指摘している。トランプ大統領に助言しているヘッジファンドマネジャーのスコット・ベッセント氏は、「私の一般的な見方は、結局のところ、彼は自由トレーダーだということだ」と述べた。言ったのフィナンシャル・タイムズ先週。「エスカレートからエスカレーションがエスカレートしています。」このようなコメントには希望的観測や自己正当化の匂いが漂います。トランプ氏は２期目への出馬を発表して以来、支持者に対し関税、減税、大量国外追放という３つの主要な公約を掲げてきた。同氏はまた、バイデン政権からの未使用の資金を取り消すことも約束した。インフレ抑制法これにより、電気自動車の購入やグリーン製造に対するその他の金銭的インセンティブに対して最大 7,500 ドルの税額控除が提供されました。その上、同氏は金利設定において政治的影響を受けないはずの連邦準備理事会に依存する権利を繰り返し主張してきた。選挙運動が進むにつれて、彼はこれらすべての政策スタンスを倍増させた。実際の結果は、トランプ氏がどのような政策を推し進めたかに正確に依存するが、それを予測するのは難しい。一部の主要同盟国や貿易相手国に対する削減を伴う10％の関税は、15％や20％の包括関税よりもインフレ率が低いだろう。 100万人の労働者を国外追放しても、1,000万人を国外追放するよりも労働力供給全体に与える影響はそれほど大きくない。（もちろん、大量の国外追放は、追放者とその家族に多大な影響を与えるだろう。）トランプ氏が税制政策を制定できるかどうかは、他の選挙結果に左右されるだろう。民主党が少なくとも一議院を支配すれば、トランプ氏は多くの利益を得られるだろう。操縦の自由度が低下します。もう一つの複雑な要因は、トランプ大統領の政策提案の一部が異なる方向に切り込んでいることだ。関税は価格を引き上げ、消費者の購買力を低下させるだろう。大規模な強制送還は全体的な労働力供給を減少させるだろう。これらはどちらも「供給ショック」であり、GDPや雇用に悪影響を与える傾向があります。少なくとも短期的には、減税は需要を高め、刺激剤として機能するだろう。したがって、提案を一緒に検討することが重要です。何人かの経済予測家がこれを試みており、その結果はかなり一貫しています。彼らは、トランプ大統領の政策を組み合わせると、GDPと雇用の伸びが抑制され、インフレが上昇し、予算が破綻する可能性があることを示している。ムーディーズは、トランプ大統領が2017年の共和党減税を永久延長し、大量国外追放を実施し、全輸入品に10％、中国製品に60％の関税を課すという共和党圧勝のシナリオを検討した。分析では、2024年から2028年にかけて、インフレ調整後のGDPは年率1.3％で成長すると結論づけたが、これはそれ以降の年率2.8％よりもはるかに低い。ジョー・バイデン事務所に来ました。ペン・ウォートン予算モデルのアナリストらはトランプ氏の選挙公約をコンピューターに入力し、見通しを１０年まで延長した。彼らは、影響はより小さいと予測していましたが、依然としてマイナスでした。2034 年までに、GDP は基準値に比べて 0.4% 減少し、債務額は 9.3% 増加すると予想されています。一部のシナリオでは、結果はさらに悪化する可能性があります。トランプ大統領は世界的な貿易戦争を引き起こす危険性に気づいていないようだ。たとえ同氏が話してきた最小の輸入関税（10％と60％）を制定したとしても、全体の実効関税率は3％から19％近くまで上昇するとムーディーズは指摘する。これは、多くの経済史家が大恐慌を深刻化させたと外国の報復につながった1930年のスムート・ホーリー関税法が議会で可決されて以来、最高の税率となる。トランプ大統領はデトロイト演説でこの比較を一蹴し、米国の関税は1932年まで導入されなかったと誤って主張した。多くの経済学者はそこまで無頓着ではない。最近、ピーターソン国際経済研究所と協力している3人の研究者は、経済の数学的モデルを使用して2つの政策シナリオを検討した。外国は報復した。 830万人の労働者が国外追放された。そしてトランプ大統領はFRBの独立性を侵食することに成功し、FRBが米国から逃避するために政策と金融資本を緩めるよう促した。アナリストらは、このシナリオの下では2026年までにインフレ率はベースラインに比べて7パーセント以上上昇すると結論づけた。大きな飛躍であり、2021年から2022年にかけての出来事に似ています。 COVID パンデミック。生産と雇用への影響も劇的になるだろう。基本シナリオでは、議会が2017年の共和党減税または同等規模の政策を延長することを組み込んでおり、2024年から2028年にかけてGDPが年率約2％成長すると予測した。トランプ大統領の関税、国外追放、FRBバッシングは非常に大きなダメージを与えるため、これらの成長はすべて相殺され、実際に経済縮小を引き起こすだろう。分析によれば、米国経済は「第二次トランプ政権の4年間が終わる2028年には2024年よりも1パーセント以上縮小するだろう」という。このような予測は、何が起こるかということではなく、何が起こる可能性があるかを示すものとして捉えられるべきです。経済予測は科学というよりも不安定な技術です。 2016年、経済学者たちはトランプ大統領の危険性について警告したが、パンデミックが発生するまで、経済は低インフレで健全なペースで拡大した。ただし、これは 2016 年のことではありません。過去 8 年間、さまざまな進展により、米国経済は無謀な政策に対してさらに脆弱になりました。例えば、財政赤字は対GDP比で2倍となり、連邦債務の対GDP比は73パーセントから97パーセントに上昇しており、国の財政の長期的な持続可能性について疑問が生じている。。トランプ氏の提案が実現すれば、新たな赤インクの海が生まれるだろう。超党派の責任ある連邦予算委員会によると、同氏の経済政策には10年間で最大15兆ドルの費用がかかり、中心推定額は7.5兆ドルになるという。トランプ大統領は、関税とより強力な経済成長がこの大きなギャップを補うのに十分な歳入を生み出すだろうと主張しているが、それは魔法のような考え方だ。 #ドナルドトランプは経済に何をするだろうか

執筆 nipponese 更新 2024年10月22日

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2024-10-21 10:00:00

今年の初めに、トランプほとんどの外国で生産された品目の関税を10％、中国製品の関税を60％に設定することを約束した。しかし、彼は他にも多くの数字を発表しました。デトロイトでの演説で同氏は中国に言及し、「われわれは徹底的に冷遇し、100パーセントと150パーセントの関税を導入するつもりだ」と述べた。同氏は、メキシコで中国企業が製造する自動車の米国への流入を阻止する決意を強調し、「100パーセント、200パーセント、1000パーセントなど、必要な関税は何でも課すつもりだ」と付け加えた。

トランプに関してはいつものように、彼のことを文字通りに受け取るのではなく、真剣に受け止めてくださいという標準的な警告が当てはまります。選挙運動が進み、特に貿易に関して同氏の発言がエスカレートするにつれ、ウォール街の支持者の一部は同氏が戦略的な理由で誇張しているのではないかと指摘している。トランプ大統領に助言しているヘッジファンドマネジャーのスコット・ベッセント氏は、「私の一般的な見方は、結局のところ、彼は自由トレーダーだということだ」と述べた。言ったの フィナンシャル・タイムズ 先週。「エスカレートからエスカレーションがエスカレートしています。」

このようなコメントには希望的観測や自己正当化の匂いが漂います。トランプ氏は２期目への出馬を発表して以来、支持者に対し関税、減税、大量国外追放という３つの主要な公約を掲げてきた。同氏はまた、バイデン政権からの未使用の資金を取り消すことも約束した。インフレ抑制法これにより、電気自動車の購入やグリーン製造に対するその他の金銭的インセンティブに対して最大 7,500 ドルの税額控除が提供されました。その上、同氏は金利設定において政治的影響を受けないはずの連邦準備理事会に依存する権利を繰り返し主張してきた。選挙運動が進むにつれて、彼はこれらすべての政策スタンスを倍増させた。

実際の結果は、トランプ氏がどのような政策を推し進めたかに正確に依存するが、それを予測するのは難しい。一部の主要同盟国や貿易相手国に対する削減を伴う10％の関税は、15％や20％の包括関税よりもインフレ率が低いだろう。 100万人の労働者を国外追放しても、1,000万人を国外追放するよりも労働力供給全体に与える影響はそれほど大きくない。（もちろん、大量の国外追放は、追放者とその家族に多大な影響を与えるだろう。）トランプ氏が税制政策を制定できるかどうかは、他の選挙結果に左右されるだろう。民主党が少なくとも一議院を支配すれば、トランプ氏は多くの利益を得られるだろう。操縦の自由度が低下します。

もう一つの複雑な要因は、トランプ大統領の政策提案の一部が異なる方向に切り込んでいることだ。関税は価格を引き上げ、消費者の購買力を低下させるだろう。大規模な強制送還は全体的な労働力供給を減少させるだろう。これらはどちらも「供給ショック」であり、GDPや雇用に悪影響を与える傾向があります。少なくとも短期的には、減税は需要を高め、刺激剤として機能するだろう。したがって、提案を一緒に検討することが重要です。

何人かの経済予測家がこれを試みており、その結果はかなり一貫しています。彼らは、トランプ大統領の政策を組み合わせると、GDPと雇用の伸びが抑制され、インフレが上昇し、予算が破綻する可能性があることを示している。ムーディーズは、トランプ大統領が2017年の共和党減税を永久延長し、大量国外追放を実施し、全輸入品に10％、中国製品に60％の関税を課すという共和党圧勝のシナリオを検討した。分析では、2024年から2028年にかけて、インフレ調整後のGDPは年率1.3％で成長すると結論づけたが、これはそれ以降の年率2.8％よりもはるかに低い。ジョー・バイデン事務所に来ました。ペン・ウォートン予算モデルのアナリストらはトランプ氏の選挙公約をコンピューターに入力し、見通しを１０年まで延長した。彼らは、影響はより小さいと予測していましたが、依然としてマイナスでした。2034 年までに、GDP は基準値に比べて 0.4% 減少し、債務額は 9.3% 増加すると予想されています。

一部のシナリオでは、結果はさらに悪化する可能性があります。トランプ大統領は世界的な貿易戦争を引き起こす危険性に気づいていないようだ。たとえ同氏が話してきた最小の輸入関税（10％と60％）を制定したとしても、全体の実効関税率は3％から19％近くまで上昇するとムーディーズは指摘する。これは、多くの経済史家が大恐慌を深刻化させたと外国の報復につながった1930年のスムート・ホーリー関税法が議会で可決されて以来、最高の税率となる。トランプ大統領はデトロイト演説でこの比較を一蹴し、米国の関税は1932年まで導入されなかったと誤って主張した。

多くの経済学者はそこまで無頓着ではない。最近、ピーターソン国際経済研究所と協力している3人の研究者は、経済の数学的モデルを使用して2つの政策シナリオを検討した。外国は報復した。 830万人の労働者が国外追放された。そしてトランプ大統領はFRBの独立性を侵食することに成功し、FRBが米国から逃避するために政策と金融資本を緩めるよう促した。アナリストらは、このシナリオの下では2026年までにインフレ率はベースラインに比べて7パーセント以上上昇すると結論づけた。大きな飛躍であり、2021年から2022年にかけての出来事に似ています。 COVID パンデミック。生産と雇用への影響も劇的になるだろう。基本シナリオでは、議会が2017年の共和党減税または同等規模の政策を延長することを組み込んでおり、2024年から2028年にかけてGDPが年率約2％成長すると予測した。トランプ大統領の関税、国外追放、FRBバッシングは非常に大きなダメージを与えるため、これらの成長はすべて相殺され、実際に経済縮小を引き起こすだろう。分析によれば、米国経済は「第二次トランプ政権の4年間が終わる2028年には2024年よりも1パーセント以上縮小するだろう」という。

このような予測は、何が起こるかということではなく、何が起こる可能性があるかを示すものとして捉えられるべきです。経済予測は科学というよりも不安定な技術です。 2016年、経済学者たちはトランプ大統領の危険性について警告したが、パンデミックが発生するまで、経済は低インフレで健全なペースで拡大した。ただし、これは 2016 年のことではありません。過去 8 年間、さまざまな進展により、米国経済は無謀な政策に対してさらに脆弱になりました。

例えば、財政赤字は対GDP比で2倍となり、連邦債務の対GDP比は73パーセントから97パーセントに上昇しており、国の財政の長期的な持続可能性について疑問が生じている。。トランプ氏の提案が実現すれば、新たな赤インクの海が生まれるだろう。超党派の責任ある連邦予算委員会によると、同氏の経済政策には10年間で最大15兆ドルの費用がかかり、中心推定額は7.5兆ドルになるという。トランプ大統領は、関税とより強力な経済成長がこの大きなギャップを補うのに十分な歳入を生み出すだろうと主張しているが、それは魔法のような考え方だ。