トランプ大統領の新たなFRB議長指名が金銀市場に打撃を与えた理由 – それなりの理由がある

数カ月にわたる憶測を経て、ドナルド・トランプ米大統領は自らが指名することを認めた ケビン・ウォーシュ 米国連邦準備制度理事会の次期議長として。この人事は、トランプ大統領とFRBおよびジェローム・パウエル現議長との対立が続いていることを背景に注目されている。

この発表に対する即座の反応は非常に大きかった クラッシュ 金と銀の市場で。何か月間も記録的な高値とバリュエーションの高騰を経て、 スポット価格 発表後、金と銀はそれぞれ9％と28％下落した。米国株式市場も下落し、主要指数はいずれも小幅な下落を記録した。

しかし、トランプ大統領のFRBへの介入に対する懸念を背景にすると、市場暴落は皮肉なことに、ウォーシュ氏の独立性とその役割への適性に対する早期の信任投票として理解される可能性がある。

その理由を理解するには、トランプ大統領と連邦準備理事会との現在進行中の対立の背景と、現在の世界金融システムに対する中央銀行の独立性の重要性を理解する必要がある。

トランプ大統領とFRBとの戦争

昨年、トランプ大統領はFRBと前例のない対立を経験した。

トランプ大統領は2017年にジェローム・パウエル現議長を任命したが、関係は急速に悪化した。 酸っぱい パウエルがトランプが望んでいたほど迅速に利下げしなかったとき。特徴的なカラフルな言語で、 トランプ それ以来、パウエル氏を「いくつかの深刻な精神的問題」を抱えた「ピエロ」と呼び、「彼の尻を解雇したい」と付け加えた。

舌戦は法的脅迫にまで発展した。トランプ政権の司法省 発表された 過去の住宅ローン書類の不正疑惑を巡る連邦準備制度理事会リサ・クックに対する捜査。そして先月、衝撃的な事態のエスカレーションで、司法省は犯罪捜査を開始した。 調査 連邦準備制度理事会の事務所改修における過剰支出に関連してパウエル氏に発言。

両方の疑惑は次のように広く見られています。 根拠のない。しかし、トランプ大統領はこの捜査をクック解任の根拠にしようとしている。この訴訟は現在最高裁判所で係争中である。

パウエル氏はトランプ氏に強く反撃し、 言ってる 法的脅迫は

これは、連邦準備制度が大統領の意向に従うのではなく、国民に役立つものについての最善の評価に基づいて金利を設定した結果です。

パウエル氏は14の国際機関から支援を受けた 中央銀行長官同氏は「中央銀行の独立性は物価、金融、経済の安定の基礎である」と指摘した。

歴史的には、FRBに対する大統領の介入が主な原因であった。 スタグフレーション危機 1970年代に。最近では、アルゼンチンとトルコの両国は、次のような要因によって引き起こされた重大な金融危機を経験しました。 干渉 中央銀行の独立性を備えています。

ケビン・ウォーシュとは誰ですか？

ケビン・ウォーシュ 彼は元銀行家で連邦準備制度理事会の総裁であり、以前はジョージ・W・ブッシュ大統領とトランプ大統領の経済顧問を務めていました。

もともとトランプ氏はそうだった おそらく トランプ大統領の現国家経済会議委員長ケビン・ハセット氏をその職に就かせるためだ。しかし、ハセットは広く 見た トランプ大統領の影響を受けすぎており、FRBの独立性に対する懸念が強まっていると考えられる。

ウォーシュ氏はより独立しているように見え、インフレの「タカ派」としての評判をもたらしている。

インフレタカ派とは何ですか？

連邦準備制度が責任を負うのは、 米国の金利を設定する。簡単に言えば、金利の低下は経済成長と雇用を増加させることができますが、インフレを引き起こすリスクがあります。金利の上昇はインフレを抑制できますが、その代償として失業率の上昇と成長率の低下が生じます。

を入手する バランス 右は連邦準備制度の中心的な役割です。このデリケートな任務を、短期的な政治目標ではなく最良の証拠と経済の長期的なニーズに基づいて確実に進めるためには、中央銀行の独立性が不可欠です。

インフレの「タカ派」は、成長と雇用を優先する「ハト派」と比較して、インフレとの戦いを優先する中央銀行家を指します。

ウォーシュ氏は前回FRBにいた時から、強力な政策を確立してきた。 評判 インフレタカ派として。 2008 年の世界金融危機の余波でも、 戦争 雇用よりもインフレを懸念していた。

トランプ氏が利下げを巡ってパウエル氏と過去に対立したことを考えると、ウォーシュ氏は興味深い候補者選びに見えるかもしれない。

最近ではありますが、 戦争 自身の見解を穏健化し、トランプ大統領の意見に同調した 批判 FRBの要求と金利引き下げの要求。この支持が今後も続くのか、それとも同氏のタカ派的傾向が戻り、将来のトランプ氏との対立につながるのかはまだ分からない。

市場の反応

金と銀の暴落と株式市場の下落は、投資家が代替候補よりもウォーシュ政権の下で利下げの可能性が低いと見ていることを示唆している。

金と銀の価格は通常、不安定またはインフレの懸念に応じて上昇します。

これまでの最高値更新の原動力となったのは、 多くの要因、世界的な不安定、FRBの独立性に対する懸念、投機バブルなどが含まれます。

ウォーシュ氏の任命が貴金属市場の調整を引き起こしたということは、投資家がインフレの低下と金融の安定性の向上を期待していることを意味する。米ドルが上昇していることもこの見方を裏付けている。

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FRBの信頼性が危機に瀕している

ここ 1 か月間、世界秩序の変化について多くの議論が行われました。カナダ首相 マーク・カーニー 最近、国際ルールに基づく秩序の終わりを非難し、「アメリカの覇権」からの脱却を求めた。

グローバルな 米ドルの優位性 米国の経済覇権の重要な柱である。トランプ大統領が中央銀行の独立性に依然として懐疑的であることは明らかだが、ウォーシュ氏の任命は、トランプ氏が米国通貨と連邦準備理事会の信頼性を維持することの重要性を認識していることを示唆している。

こうした認識が、金利設定に干渉したいというトランプ大統領の本能を抑制し続けることができるかどうかは、まだ分からない。