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資産証券化は、銀行または企業が所有する資産（ローン、不動産、将来の利益など）を特別目的企業（SPV）に譲渡し、これに基づいて資金を調達するために証券（ABS）を発行する方法です。この構造は銀行ローン、企業の安全資本を開発し、投資家は新しい投資機会を提供します。ただし、2008年の金融危機以来、規制の引き締めと参入障壁の強化により、問題の規模は縮小されています。
現在、グローバル市場は、規制と市場の活性化のバランスを見つけるための取り組みを継続しています。この記事では、資本市場調査機関の「欧州資産緯度市場の状況と制度改革促進」レポートに関する関連する傾向について説明します。
2008年の金融危機以来、世界の資産証券化市場は地域ごとに異なります。米国には大きな市場規模があり、比較的安定した傾向を維持しています。資産証券化の規模は、2008年の約1,462兆ウォンから2021年の約5,883兆ウォンに拡大し、昨年は約2,341兆ウォン（AFMEに基づく）に削減されました。
住宅住宅ローン証券（MBS）と消費者ローンベースの証券が市場をリードしています。ただし、勤勉なコストと複雑な規制は、中小企業に入ることは依然として困難です。
ヨーロッパでは、危機の後も不況が続きました。 Asset Secure発行は、2008年の約1,237兆ウォンから2021年の352兆ウォン、2024年に約370兆ウォンに大幅に削減されました。これは厳格な規制と管理責任によるものです。
透明性は、EUによって導入されたシンプルで透明性、標準化（STS）に基づいて改善されましたが、複雑な開示と認証手順は出版社に負担がかかります。たとえば、発電所資産は、効率の違いにより、しばしば非STSとして分類されます。保険会社の投資も続きます。 Solvency IIの規制は、保険会社の資産証券化への参加をブロックしており、資産の所有権の譲渡なしに危険のみが譲渡されるため、合成リスク移転方法は低くなっています。
グローバル資産証券化市場は、これらの制限を克服するためにシステムを促進しています。米国は、SMEが市場に参加するように誘導するために、資産の選択と開示要件を簡素化しています。特に、データセンターと再生可能エネルギー関連の資産証券化は、新しい成長エンジンとして注目を集めています。
また、ヨーロッパはCMU戦略の下でシステムを改革しています。コアは、保険会社による投資を拡大するための規制緩和の中核であり、中小規模の発行者の負担を軽減し、資産所有権を完全に譲渡する「真の販売」方法を拡大します。さらに、国による法律の違いを減らすために、税法および会計基準が実施されています。
この傾向は、中小企業と戦略産業の資金調達条件の改善に実際的な影響を与える可能性があります。銀行証券ローン資産の場合、資本は追加のローンにつながる可能性があります。再生可能エネルギーやデータセンターなどの大規模な基金を必要とする業界は、資産安全性を通じて資金を効率的に確保することもできます。同時に、投資家の拡大と流動性の向上は、市場における市場形成の効率の向上に貢献します。
韓国の資産安全な市場も成長と挑戦を経験しています。 2023年には、発行の規模が66兆ウォンに増加しましたが、昨年は51.7兆ウォンに減少しました。特に、住宅住宅ローン証券（MBS）の発行は48.8％減少しました。これは、住宅市場の景気後退と特別住宅の解雇の主な理由です。
それにもかかわらず、新しい分野の可能性を垣間見ることができます。 2023年、韓国Hydro＆Nuclear Power Co.、Ltd。水素および風力発電所資産の証券はKRW 3200億を調達しましたが、昨年、ANSANデータセンターの短期債（ABSTB）の問題は市場を引き付けるのに十分でした。
2024年の資産清算法の改訂は、国内市場を拡大するための触媒となる可能性があります。資産所有者の要件が緩和されるため、証券化に参加できる企業の数は3,000から11,000に増加すると予想されます。保護される資産は、債券、財産権、将来の利益にも拡大されています。ただし、開示を強化し、リスクを維持することは、出版社にとって負担となる可能性があります。
韓国では、米国の安定した市場運営と欧州システムの改革が重要です。まず、規制の簡素化。ヨーロッパのSTS基準の救済と管理手続きの削減は、発行者の負担を軽減するための良い先例です。韓国はまた、中小企業が柔軟に運営されている開示要件とリスク制限により、参加を拡大することを期待することができます。
第二に、真の販売が拡大されます。資産所有権を譲渡するこの方法は、投資家の信頼性を高めるのに効果的であり、国内市場での流動性の拡大に貢献する可能性があります。第三に、それは新しい資産グループの使用です。再生可能エネルギーやデータセンターなどの実際の資産の証券化は、韓国資産の外部を拡大する機会です。
資産証券化は、金融技術だけでなく、経済全体の資金調達につながるエンジンです。米国の安定性、ヨーロッパの改革、韓国の可能性が調和している場合、世界の資産証券化市場は新しい飛躍を遂げます。韓国は、規制と革新のバランスを通じてこの機会を戦略的に使用すべきです。
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