Twitterの株価はどこまで下落する可能性があるのか​​? アナリストはさらに低いと警告している。

金曜午後遅くにSECへの提出書類で明らかにされた書簡の中で、マスク氏の弁護士は、マスク氏が1株54.20ドルでツイッター（ティッカー：TWTR）を買収する契約を打ち切ると述べ、同社が完全な開示を怠ったことで契約条件に違反したと主張した。サイト上での偽アカウントの使用に関する詳細。 ツイッターはこの情報を差し控えたことを否定し、マスク氏に取引完了を強制するために訴訟を起こすと述べた。

Twitterの月曜日の終値は1株当たり32.65ドルで、入札価格を大幅に下回ったが、おそらく同社の本質的価値を依然としてはるかに上回っている。 ストリートのアナリストの多くは、現在の見通しに基づくと、買収の可能性がない独立企業としてのTwitterは1株あたり25ドルから30ドルの範囲で取引されるだろうと考えているようだ。

2022年はソーシャルメディア株にとってひどい年だったということを心に留めておいてください。 Twitter は年初から現在までで 23% 下落していますが、これは以前と比較すると比較的緩やかな下落です。

ピンタレスト

(PIN)、49% オフ。

メタ

(メタ)、51% オフ。 そして

スナップ

（スナップ）、70％減少。

MKMパートナーズのアナリスト、ロヒト・クルカルニ氏は、スナップ、ピンタレスト、メタはいずれも利払い・税金・減価償却前利益である将来EBITDAの倍率が過去最低水準で取引されていると指摘している。 同氏によれば、Twitterの株価は約16倍だが、底値は2020年3月の12倍で、2016年4月には9倍まで下落した。株価にEbitdaの10倍台前半を想定すると、同氏は言う。株価は24ドルから​​26ドルの範囲になるだろう。 他のアナリストも同様の結論を導き出しています。

ここから何が起こるかについては街頭で意見の相違がありますが、それらは主に 2 つの陣営に分類されます。

数人のアナリストは、この取引はより低い価格で再交渉されると考えている。 ベンチマークアナリストのマーク・ズグトヴィッチ氏は、37ドルが「良い妥協点」であり、その水準での取引が株主にとって最大の利益になると主張している。 「私たちは、どちらの当事者も長く続く法廷闘争を望んでいないのではないかと考えており、Twitterの取締役会は、訴訟でさらされた追加の内部データが従業員と株主基盤に与える潜在的な損害を考慮する必要がある。 私たちは、イーロン・マスク氏が最終的にはツイッターを経営したいと考えていると信じており、双方にとって最善の行動は妥協であると信じています。」

みずほのアナリスト、ジェームス・リー氏も同様に、「最も合理的なシナリオ」は、より低い価格で取引を交渉するか、マスク氏が訴訟の長期化を避けて立ち去ることを認める和解であると主張している。

Twitterは単独でやっていく必要があると考える人もいる：CFRAのアナリスト、アンジェロ・ジニーノ氏は、和解か提案の修正が双方にとって最善のシナリオであることに同意するが、マスク氏を満足させるほどの大幅な値下げをツイッター社が受け入れるのは難しいだろうとも考えている。

同氏の見解では、最も可能性の高いシナリオはTwitterが独立性を維持することだという。 しかし、ジニーノ氏は、同社は下半期から2023年にかけて厳しい広告市場に直面すると警告し、また、同社の将来に対する疑念が高まるにつれ、大量の人材が流出するリスクも見ているとしている。

「マスク氏が正式に取引から離脱したことで、Twitterの事業見通しと株価評価は不安定な状況にあると我々は考えている」とジニーノ氏は書いている。 「不確実な広告市場、従業員基盤のダメージ、偽アカウントの現状や独立した企業としての戦略的方向性への懸念などによるリスクがあると考えています。」

ウェドブッシュのアナリスト、ダン・アイブス氏は、この状況はツイッターにとって「悪夢」であり、従業員の離職率、広告の逆風、偽アカウントをめぐる投資家の懸念など、「今後の無数の課題を乗り越えるために」「エベレストのような」坂道を登ることになると述べた。問題など。

JMP Securitiesのアナリスト、アンドリュー・ブーン氏は、マクロ環境の悪化と従業員の離職の増加により、マスク氏はもはやTwitterを所有する気はないと直感したと主張する。 ブーン氏は研究ノートの中で、ツイッターの将来は独立性を維持することだと「ますます」考えていると書いている。

他のシナリオも可能です。 おそらく、株価が急落しているため、代わりの入札者が現れる可能性があるが、これまでのところ現れておらず、明らかな買い手もいない。

また、交渉が不調に終わり、訴訟が長期化し、マスク氏が勝って契約から離脱するか、マスク氏が負けて元の代金を支払うことになるかのどちらかになる可能性もある。 どちらの訴訟シナリオでも、果てしなく続く控訴が何年にもわたって続く可能性があることが想像できます。

Eric J. Savitz 宛にメールしてください。 [email protected]