SocGen は回復への長い道のりを歩み始めるが、障害は依然として残る

困難な数年間を経て、ソシエテ ジェネラルの第 3 四半期決算は、苦境に立たされているフランスの金融業者とその低迷する株価に朗報をもたらしました。

予想を上回る利益と注目度の高い経営陣の再編を受けて、木曜日には同行の株価が約5カ月ぶりの高水準となる11％まで上昇し、金曜早朝の取引ではさらに値上がりした。

しかし、ザ・バンカーが話を聞いたアナリストらは、融資側を立て直すためのスワウォミール・クルパ最高経営責任者（ＣＥＯ）の戦略が最終的に成功するかどうかを判断するのは時期尚早だと警告した。

モーニングスターの上級株式アナリスト兼銀行専門家であるヨハン・ショルツ氏は、「ある四半期の結果からあまり多くの結論を導き出すことには慎重になるだろう」と語る。

同氏はさらに次のように付け加えた。「SocGenは予想を上回り、市場はこの業績について前向きな見方をしている」 経営陣交代。

「SocGen の収益性の向上が、単に 1 四半期だけ好調だったのではなく、構造的な変化であるとはまだ確信していません。」

SocGen の業績は、フランスのリテール バンキングなどの中核部門や世界市場で好調な業績を示し、貸し手はコストをわずかに下げることができました。

また全体として、第3四半期の純利益が前年同期の2億9,500万ユーロから13億7,000万ユーロへと大幅に増加し、アナリスト予想を上回ったと報告した。

元同銀行の米国事業責任者だったクルパ氏は昨年、悪徳トレーダーのジェローム・カーヴィエル氏が被った損失や銀行撤退など、長年続いた一連の不幸を経て経営再建を目指して同行の実権を引き継いだ。 2022年にロシアから。

2023年9月に発表されたフランス・ポーランドの再建戦略は、第三者と提携することで資本を再構築し、コストを削減し、「アセットライト」モデルに移行することを目的としている。

例としては、ブルックフィールド・アセット・マネジメントとの民間信用融資における提携や株式におけるアライアンス・バーンスタインとの提携などが挙げられます。

しかし、SocGenの株価は地域の同業他社を大きく下回っており、この戦略はこれまで市場から冷ややかに見られてきた。

モーニングスターＤＢＲＳの欧州金融機関格付け担当バイスプレジデント、ソーニャ・フェルスター氏は、フランスの小売純金利収入は今年下半期に改善し始めると一般的に予想されていると述べた。

これは、金利引き下げとともに預金コストが低下し始める一方で、長期の住宅ローンの価格が高金利で再設定され続けることで起こります。

同氏は、フランスの銀行全般にとってこれはより緩やかなプロセスになるだろうとの一般的な予想があったのに対し、SocGenのNIIは「かなり飛躍した」と付け加えた。

しかし、情報公開が不足しているため、SocGenの小売銀行と地元のライバルであるBNPパリバを直接比較するのは難しいと彼女は警告する。

「預金と貸出の利ざやの発展は見られない」 [from SocGen] しかし、融資と預金の量はあまり変わらなかったので、マージンは大幅に改善されたに違いありません」と彼女は言いました。

SocGenの小売部門の数字にはプライベートバンクも含まれているため、BNPパリバと直接比較することはできない、と同氏は続けた。

過去 2 日間の市場の好意的な反応は、サバデル銀行からレオポルド・アルベアル氏が最高財務責任者に任命されたことによる部分が少なからずあります。

Alvear は 2025 年 1 月 7 日にこの役職に就く予定で、リテール バンキング業界では評判の高い名前です。

モーニングスター DBRS の欧州金融機関担当シニアバイスプレジデント、アルノー・ジュルノワ氏は、「外国人がフランスの銀行でこのような上級職に任命されるのは非常に驚きだ。

「BBVAがサバデル銀行の買収に関心を示していることを考えると、彼が移籍するのに良い時期だ。」

ジュルノワ氏は、SocGenの観点からは、アルベア氏がスペインの金融会社バンキアのCFOとして成功を収めていることが重要だと付け加えた。 [before it merged with CaixaBank in 2021] リテールバンキング部門のBanco Sabadell。

「彼は非常に徹底した評判を持っており、SocGen で新しい戦略を導入する上で鍵となるのは、Alvear が小売業に重点を置いて 25 年の経験を持っているということです。」