アルゼンチンのハビエル・マイリー大統領は今週、大きな勝利を確保し、月曜日に国の通貨管理の制限体制を大幅に緩めました。新しい金融政策は、国際通貨基金（IMF）や世界銀行など、国際金融機関から外部資金を獲得するためのマイレイの成功した取り組みによって可能になりました。
先週、Mileiは、アルゼンチンが120億ドルの最初の支出を含む200億ドルの融資でIMFとの合意を完了したことを発表しました。世界銀行とアメリカ間開発銀行との追加契約により、アルゼンチンの薄い中央銀行通貨準備に今後220億ドルがさらに220億ドルを追加します。
政府の財源へのドルの大規模な注入により、マイレイは4月14日月曜日、アルゼンチンの通貨管理体制の多くの終わりを発表することができました。
IMFによって承認された新しい通貨システムは、アルゼンチンでの個々のドルの売買のほぼすべての制限と手数料を終了し、クロールするPEGモデルから管理されたフロートに通貨を移動します。
以前は、アルゼンチン中央銀行（BCRA）が提供するドルの価格は、毎月わずかな割合でのみ上昇または下落することが許可されていたため、公式価格と闇市場の実際の価格との間に大きな格差がありました。たとえば、Mileiの発表の時点で、ドルの公式価格は、実際の為替レートから約25％の割引でした。このモデルにより、中央銀行からドルを購入し、通貨準備金のBCRAを排出する買い手が過去の政府の売買に厳格な制限を課すのを防ぐことが人為的に魅力的になり、アルゼンチンが法的にドルを購入し、アラミーティーナでの収益を修正することを禁止することはほとんど不可能になりました。
この面倒な通貨管理のセットを置き換えるために、Mileiは、個人が1000から1400ペソで「バンド」（時間の経過とともにゆっくりと拡大する）で自由に浮かぶ価格で制限なしにドルを売買できるようになると発表しました。為替レートがバンドのいずれかの端にヒットした場合、BCRAは介入し、交換市場を安定させるためにドルを売買します。また、企業は2025年から収益の送還を開始することも許可されます。
金融政策の調整が発表されたとき、投資家とコメンテーターはその究極の影響について不確実でした。アルゼンチンは、より自由に利用できるようになり、ペソを劇的に切り下げてインフレを再開したので、できるだけ多くのドルを買うように急いでいますか？それとも、彼らは新しいオープンエクスチェンジから自信を得て、ドルの価格がより低いレートで落ち着くことを許すでしょうか？しかし、先週はマイレイにとって非常に有望であることが証明されています。最初の予想される切り下げの後、執筆時点で1ドルあたり1110ペソで、ドルはバンドの中央と下部の間に落ち着きました。
未来は有望に見えます。新しくより自由な為替レートは、ドルの需要を減らし、PESOの価値に対する消費者の信頼を高め、より安定した通貨と企業が収益を本国に送還する能力の組み合わせにより、国を外国投資にとってより魅力的にします。
今日購読してください
受信トレイで毎日のメールを取得します
この動きは、インフレと闘うためのMileiのプログラムにも適しています。クロールするペグから浮遊為替レートに移動するという最初のショックは、4月と5月に新たに過小評価されたペソに適応するため、インフレをいくらか押し上げると予想されますが、新しい金銭政策がしっかりと整ったら、消費者と投資家の信頼が増加するにつれてペソがより少ないインフレ圧力をかけるはずです。
しかし、マイレイが勝利を宣言するには時期尚早です。アルゼンチンの大統領がキルヒネリストの通貨管理を解除しようとしたのはこれが初めてではありません。 2015年、Mauricio MacriはIMFからの主要な融資も確保し、通貨制御を解除し、より定期的な金融政策への移行を促進するために（当時、14〜15ペソから14〜15ペソ）、バンドフローティング為替レートを確立しました。そしてそれはうまくいきました – しばらくの間。 PESOは安定しましたが、MacRIの下での経済成長は弱く、2018年には米国連邦準備制度はレートを引き上げ、PESOに圧力をかけ、インフレを増やしました。マクリが2019年のアルゼンチンの総選挙を失ったとき、ドルの価格は一晩急上昇し、マクリはバラルがBCRAの埋蔵量を完全に排出すると脅したため、通貨管理を再課す以外に選択肢がありませんでした。彼は、否定的な成長、高いインフレ、そしてアルゼンチンの金融政策を自由化しようとする彼の試みの完全な破滅の記録で就任しました。
マイレイは今年の終わりにアルゼンチンの中間選挙にまだ直面しています。現在、大統領のパフォーマンスは経済的にも政治的にも非常に強く、彼の党は La Libertad Advances アルゼンチンの立法部門でのわずかな地位を改善するのに適した立場にあります。しかし、この選挙でマイレイと彼の同盟国がパフォーマンスを下げている場合、または彼の政策が経済成長をもたらさない場合、大統領が約束した場合、長年にわたってマウリシオマクリの靴にいることに気付くことができました。
#Mileiはアルゼンチンの通貨制御を持ち上げます