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2024-07-02 18:36:58
JPモルガン・チェースのチーフ・グローバル・マーケット・ストラテジスト兼グローバル・リサーチ共同責任者、マルコ・コラノビッチ氏は、 伝えられるところによると 先週、S&P500は経済低迷や利益下方修正などの逆風により、6月27日の5,483から2024年末までに4,200まで23%近く下落するという中間見通しを発表した。
米国の実質国内総生産は 年率1.4% 2024年第1四半期の経済成長率は2023年第4四半期の3.4%から大幅に低下する。コラノビッチ氏と彼のチームの悲観的な経済見通しは、S&P500が過去最高値に達する軌道に乗っているときに発表された。米国のインフレが鈍化する中、6月28日の取引開始時に5,500の水準を超えた。 賭け金を牽引し続けている 米連邦準備制度理事会（FRB）が今年後半に利下げを行うとの見通し。AIをめぐる期待から市場が急上昇し、ハイテク投資家は莫大な利益を得た。
コラノビッチ氏は、ゴールドマン・サックス、シティグループ、バンク・オブ・アメリカの同業他社が、1年にわたる市場上昇に追いつくために2024年のS&P500指数の目標を引き上げているにもかかわらず、年間を通じて弱気な見通しを維持している数少ないストラテジストの一人だ。2024年末の同指数の平均予測は5,317で、3%の下落を意味している。
「米国株の大幅な上昇と景気循環の間には明らかな乖離がある」とＪＰモルガンのストラテジストらは記し、成長見通しの弱まりを考慮すると、Ｓ＆Ｐ総合５００種指数の年初来１５％上昇は正当化できないと付け加えた。
「今後数四半期は成長が鈍化し、インフレが堅調に推移し、長期金利が大幅に低下しないなど、期待とは逆の結果になるリスクがある」と付け加えた。
コラノビッチ氏は、S&P500が19%急落した2022年には強気だったが、株価指数が24%上昇した昨年は弱気だった。同氏が市場の上昇に懐疑的なのは、経済指標の遅れと消費者の苦境の兆候が原因だ。
同氏は、米連邦準備制度理事会（FRB）が市場予想よりも少ない利下げを行う可能性があり、今年後半の経済と株価への圧力がさらに高まると強調した。コラノビッチ氏は、公益事業、ヘルスケア、配当株など「反モメンタム」のディフェンシブバリュー銘柄へのエクスポージャーを高めることで分散投資することを提案した。
コラノビッチ氏は「過小評価されている」市場の回復力を認める
このトップストラテジストは、株価の勢いと利益の伸びに関して大手ハイテク企業の「回復力を過小評価していた」と認める一方で、これらの銘柄への集中度の高さは「数十年ぶりの極端」だと警告した。
同投資銀行は、指数を構成する上位20銘柄の値動きがなければ、S&P500は4,700レベル付近で推移していただろうと計算している。ストラテジストらは、グループの強さを維持するには利益予想の上方修正が必要だと考えており、これを「課題」とみている。第2四半期の利益発表後、ウォール街のアナリストらは予想を引き下げると予想している。
「反転や回転のタイミングを計るのは難しいが、我々は、価格とセンチメントの極端な動きは、熱狂が一段落し、大手機関投資家が追いかけるのをやめたときに、激しく修正されることが多いと考えている」とコラノビッチ氏は結論付けた。
住宅市場が経済の足かせ、労働市場は勢いを失っている
アメリカ銀行 アナリストが最近強調した インフレが高進する中、住宅所有者はパンデミック前の住宅ローン金利に縛られ続けるため、不動産価格が記録的な水準にまで上昇し、住宅供給が不足する中、米国の住宅購入困難危機は少なくとも2026年までは変わらないだろう。
最新データ 米国国勢調査局の発表によると、5月の新規一戸建て賃貸住宅販売戸数は前四半期比11%以上減少して61万9000戸となり、新築住宅建設戸数は5.5%減の127万戸となった。一方、5月に販売された新築住宅の平均販売価格も41万7400ドルに跳ね上がった。これらの要因から、アナリストらは近い将来、住宅市場が経済の足かせになるのではないかと懸念している。
他の場所では、 経済学者と一部の米連邦準備制度理事会（FRB）関係者 労働市場の勢いが失われることを懸念している。雇用の好調さは、米国経済が歴史的な利上げを切り抜けるのに役立った。しかし、失業率の低水準での上昇は、求人件数の減少と労働者の今年の退職者減少につながり、労働市場の逼迫状態を終わらせる可能性がある。
インフレ率は依然として米連邦準備制度理事会（FRB）の目標を上回っており、労働条件のさらなる悪化が経済成長を脅かす可能性があるとの憶測も広がっている。
「労働市場の見通しに何らかの変化があれば、経済と金融政策の方向性に重大な影響を及ぼす可能性がある」とハイ・フリークエンシー・エコノミクスの米国担当チーフエコノミスト、ルビーラ・ファルーキ氏は述べた。「一つ確実に言えることは、状況が非常に急速に変化するということだ」
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#JPモルガンのチーフストラテジストが弱気見通しを改めて表明SP500は年末までに23下落すると予測