ビットコインが主要な水準を維持するのに苦労している一方で、金は最高値を更新しており、仮想通貨投資家が完全に決着することのなかった議論が再び始まっている。ビットコインがデジタルゴールドであると想定されている場合、これはビットコインが獲得することを意図されている種類のテープです。現時点ではそうではありません。
金が利下げ期待と地政学的リスクを受けて上昇している一方で、ビットコインは主要な心理的水準を維持するのに苦労しており、株式やその他のリスク資産に打撃を与える傾向があるのと同じ力に敏感なままであるため、この疑問はさらに大きくなっている。
金は今年70％以上上昇し、その他の貴金属である銀も約150％上昇しており、両者とも1979年以来最大の年間上昇軌道に乗っている。
プラチナも記録的な水準に上昇し、投資家が地政学的なボラティリティや長期的な為替リスクに対するヘッジとしてこのカテゴリーに戻ってきたため、貴金属全体の上昇幅が拡大した。
ビットコインの動きを妨げている要因の一部はポジショニングです。市場は依然としてレバレッジ主導の長期にわたる取引を消化しており、過去1週間の反発は素早い利益確定で対応されてきた。
マクロもまた厄介です。トレーダーが利下げを予想する場合でも、ビットコインには政策のより柔軟な道筋だけでなく、リスクテイクのための明確な条件が必要となる傾向がある。債券利回りは不安定で、ドルは急騰し、市場は繰り返し「資本を守る」ムードに移行している。通常、これは最初にゴールドに役立ちます。
カタリスト・ファンズの最高投資責任者であり、ストラテジー・シェアーズ・ゴールド・エンハンスド・イールドETFのポートフォリオマネージャーであるデビッド・ミラー氏は、この乖離は無視するのは難しいと述べた。
「金は記録的な年を迎え、60％以上上昇した。しかしビットコインも同様だ。明らかにデジタルゴールドではない状況が依然として存在する」とミラー氏は述べ、「同じ年に金が記録的な年を迎える一方で、ビットコインが下落する可能性もある」と付け加えた。
ミラー氏は、特に財政拡大と通貨下落に対するヘッジとして、ビットコインは長期的にポートフォリオにおいて依然として意味をなす可能性があると述べた。しかし、金はすでに中央銀行によって準備資産として扱われているため、依然として異なる役割を果たしていると同氏は主張した。
「ビットコインには絶対にできない金の役割は、通貨に代わる実際の準備資産としての役割を果たすことだ」とミラー氏は語った。 「ビットコインは実際には小売業ですが、金は非常に制度的なものです。」
ワールド・ゴールド・カウンシルのデータによると、今年は5月を除くすべての月で金裏付けETFの保有高が増加しており、一時的な取引の急増ではなく一貫した蓄積が示されている。最大の金ETFであるステート・ストリートのSPDRゴールド・トラストの保有高は2025年に20％以上増加した。
ウォール街のいくつかの銀行も来年に向けて強気の見方を貫いている。ゴールドマン・サックスは、リスクがより高く偏り、基本シナリオでは価格が2026年にオンス当たり4,900ドルに向けて上昇する可能性があると予想している。
#BTC対金は金属有利に傾く