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2026-04-01 20:26:00
これはSEBのBjarne Schieldrop氏とOle Hvalbye氏が水曜日のメモで推定したものである。
今から年末まで、原油価格は平均1バレル当たり100ドルになる可能性があると彼らは考えている。年始も含めると平均は95ドルです。
SEBは2027年の平均価格を1バレル当たり85ドル、2028年の平均価格を1バレル当たり80ドルと見積もっている。
水曜日、北海ブレント原油は1バレルあたり約100ドルで取引されている。ドナルド・トランプ米大統領はこう述べた 戦争は2～3週間で終わるかもしれないそしてイランは戦争を終わらせることに同意したと言われている。
米国の証券取引所 火曜日に急騰したおよびいくつかのアジアの取引所 急上昇した 水曜日。しかし、オスロ・ボルスは最終的にこうなった。 秋。
ビャルネ・シールドロップ
SEB原料分析マネージャー。
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– 重大なリスク
シールドロップ氏とフヴァルビエ氏は、とりわけ世界の在庫を補充する必要があるため、原油価格は高止まりすると考えている。
彼らは、この推定値には大きな不確実性があり、状況は急速に変化する可能性があることを強調している。重要なホルムズ海峡が長期間にわたって閉鎖されれば、石油とガスの価格が高騰する可能性がある。
「上値にはかなりのリスクがある」とSEBのアナリストは書いている。
SEBは、今年の欧州ガス価格（TTF）は平均1メガワット時当たり60ユーロで、今後2年間でそれぞれ45ユーロと32ユーロに下落すると予想している。
ガス価格はここ数日下落しており、水曜日の取引価格はメガワット時当たり49ユーロだった。
SEBの商品アナリスト。
5月オープン予定
SEBは、将来的には石油とガスの輸送量の約20％がホルムズ海峡の通過を許可され、5月から全面開通するという事実に基づいて推定している。
さらに、彼らは、とりわけ、サウジアラビアが紅海のヤンブー経由で高い輸出を維持していると想定している。これはホルムズ海峡への代替輸出ルートです。
さらに、ペルシャ湾周辺の重要な石油インフラには、これ以上の被害は生じないと想定している。 すでにそうなっている。
SEBは、原油価格は第2四半期にピークに達し、平均価格は1バレル当たり106ドルとなり、その後徐々に下落すると予想している。第１・四半期の平均価格は１バレル＝８２ドルだった。
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150〜200ドルになる可能性があります
ホルムズ海峡の混乱がSEBの想定よりも大きくなれば、原油価格は大幅に上昇する可能性があるとシールドロップ氏とフヴァルビエ氏は指摘する。
彼らは原油価格が1バレルあたり150〜200ドルになる可能性を排除していない。
彼らは、ホルムズ海峡を通る輸送量が今後6～8週間通常の10パーセントに過ぎない場合、たとえサウジアラビアがヤンブー経由で通常の日量150万バレルではなく550万バレルの石油および石油製品を輸出できたとしても、このような事態が起こり得ると考えている。
「世界市場への供給の累積損失は15億バレルから17億バレルに達し、在庫に対する価格の指数関数的な影響がますます始まるだろう」と彼らは書いている。
ガスに関しては、さらなる混乱が2022年のロシアのウクライナ侵攻後に経験したような逼迫につながる可能性がある。それにより、秋にはガス価格が最大100ユーロに上昇する可能性があるとSEBは考えている。迅速な解決策があれば、価格は40ユーロから50ユーロまで下がる可能性があると彼らは考えている。
2022年秋のピーク時には、ヨーロッパのガス価格はメガワット時あたり340ユーロにも達した。当時、ノルウェーの電気料金も高騰していました。
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市場の想定に疑問がある
市場の石油価格はいくつかの仮定に基づいている、とSEBのアナリストは書いている。
市場は、11月の中間選挙を一因に、ドナルド・トランプ米大統領が大幅な価格変動を容認しないと信じているようだと彼らは指摘している。
「要するに、市場はトランプ大統領が辞任することを織り込んでおり、事実上辞任しなければならないのだ」とシールドロップ氏とフヴァルビエ氏は書いている。
「今日の価格に組み込まれている2番目の仮定は、より疑わしい。米国が撤退すれば、イランはすぐにホルムズ海峡を通る流れを回復するというものだ。我々はそれについてあまり確信していない」と彼らは書いている。
イランは米国とトランプを政治的に攻撃するために、ホルムズ経由の流入を減らすことを選択する可能性があると彼らは考えている。そうなるとイランの自然な目標は1バレル当たり150ドルになる可能性がある、とSEBは書いている。
原油価格の史上最高値は、2008 年の 1 バレルあたり 148 ドルでした。これは、今日のドル価値で約 224 ドルに相当します。
収入の増加
原油価格の上昇は、ノルウェーの石油会社と国がより多くの資金を受け取ることを意味します。エクイノールは今年77％上昇した。
2026 年の国家予算では、政府は原油価格を 1 バレルあたり 675 ノルウェー クローネと想定しました。 1バレルあたり95ドルの平均価格は918クローネに相当します。
しかし、石油収入の増減は国家予算とはほとんど関係がありません。石油とガスの資金は石油基金に送られ、年間予算とは切り離されています。これにより、エネルギー価格に応じて政府支出を増減させることが回避されます。
追加で数十億ドルを稼ぐことができる
石油とガスの価格の上昇は、国家予算で想定されていた金額と比較して、より多くの資金を国庫にもたらします。
政府は今年の原油価格を1バレルあたり675ノルウェー・クローネと想定しているが、現在の価格は1バレルあたり1,000ノルウェー・クローネ程度だ。
同州は今年のヨーロッパの平均ガス価格を1立方メートル当たり4ノルウェークローネと想定しているが、現在の価格は約6.82ノルウェークローネとなっている。
- 現在の石油生産量が日量 197 万バレルであることを考えると、たとえば、1 バレルあたりの価格が 300 ノルウェー クローネ高ければ、石油会社は 1 日あたり 6 億ノルウェー クローネ、つまり月あたり 170 億ノルウェー クローネの利益が得られることになります。
- 1 日あたり 3 億 5,000 万立方メートルの生産量があるため、2 クローネ高価なガスを使用すると、1 日あたり 7 億ノルウェー クローネ、または 1 か月あたり 210 億ノルウェー クローネの追加収入が得られます。
- ノルウェー大陸棚の石油・ガス会社は約80％の税金を支払っているため、国はその多くを税金で徴収している。
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