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今週のニュースレターでは、次のことを学びます。
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どうやって IPL フランチャイズは予測可能な収益を獲得します シーズンが始まる前に。
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間の取引について ディアジオと RCB の企業グループ。
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の IPL のビジネス モデル、BCCI の役割、ビジネスの今後の展望。
どの帝国にも興味深い起源の物語があります。
2008年に、 ビジェイ・マリヤはオークションのテーブルに座り、クリケットチームに4億4600万ルピーを支払った。
彼はクリケットには特に興味がなかった。彼が興味を持ったのはウイスキーだった。
なぜならインドでは、 テレビでお酒の宣伝はできません。
そこでビジェイ・マリヤは、彼のロイヤル・チャレンジ・ウイスキー・ブランドにちなんで名付けられたチームを買収し、毎年2か月間ゴールデンタイムのテレビで放映しました。
2026 年 3 月まで早送りすると、 まさにそのチームが 16,660 億ルピーで売却されたばかりだ。
しかし、クリケットチームはどのようにして1000億の資産に変わるのでしょうか?世界の大規模投資家の一部がそれを買っていますが、最も重要なのは、その数字に意味があるのかということです。
調べてみましょう。
2026年3月、2つのIPLフランチャイズがインドのスポーツ史上のあらゆる記録を打ち破る契約で所有権を変更した。
英酒類大手ディアジオの子会社ユナイテッド・スピリッツ・リミテッド（USL）は、RCBの株式100％を売却することで合意した。
出典：ユナイテッド・スピリッツのプレスリリース
買い手は、Aditya Birla Group、The Times of India Group、David Blitzer氏のBolt Ventures、Blackstoneが率いる機関グループである。
彼らは全額現金で支払いました ₹16,660億 男子IPLチームと女子WPLチームの両方を引き継ぐことになった。
そして、この取引は単独で行われたわけではありません。
ほんの数日前、 ラジャスタン・ロイヤルズはテクノロジー起業家のカル・ソマニ率いるグループに1万5280億ルピーで売却された。
ここで、これらの両方を本当に注目に値する数字を示します。
これらのフランチャイズが最初に買収されたとき 2008 年の RCB 費用は 4 億 4,600 万ルピーでした、 そして ラジャスタン・ロイヤルズの費用はおよそ2億8000万ルピー。
出典: タイムズ・オブ・インディア
18 年間で、どちらも価値が 24 ～ 37 倍に増加しました。
ここで単純な疑問が生じます。
評価を理解するには、まず IPL チームがどのようにしてお金を稼いでいるのかを理解する必要があります。
ほとんどの人は、IPL フランチャイズが通常のビジネスのようなものだと考えています。: チケットを販売し、スポンサーを獲得し、試合に勝ち、お金を稼ぎます。
しかし、実際にはそうなのです もっと面白いです。
リーグを管理するBCCIは、すべてのメディア権利収入を一元的に集め、10のフランチャイズに均等に分配する。
現在の 2023 年から 2027 年のサイクルでは、 これらのメディア権は48,390億ルピーで売却されました、Disney StarとViacom18の間で共有されます。
出典: インパクトマガジン
そして、各フランチャイズは約 ₹500 億を獲得します、毎年、単一の試合が行われる前に。
これはと呼ばれます 収益の可視化。
この保証された基盤に加えて、フランチャイズはチケットの販売、地元のスポンサーシップ、商品から収入を得ます。
それをすべて足し合わせて、 RCB は年間 500 億から 700 億ルピーの収益を上げています 毎年。
出典: ロイヤル チャレンジャーズ スポーツ プライベート リミテッド年次報告書
16,660 億ルピーで、買い手はフランチャイズの年間収益の約 22 ～ 24 倍を支払いました。
それでは、なぜ購入者はこれほど高いプレミアムを支払ったのかと思うかもしれません。
ここで、資産希少性という概念が登場します。
IPL チームは 10 しかなく、実際に売りに出されるのは、いつでも 1 つか 2 つだけです。
限られた供給と強い需要は、当然のことながらより高い評価をサポートします。
また、RCB 単体でのブランド価値もあります。 ブランドの価値は269ドルでした 2025年には100万人になる。
出典: フーリハン・ローキー
そして、RCB にそれだけの価値があるなら、
ディアジオが売却した理由を理解するには、そもそもどのようにしてディアジオが RCB を所有することになったのかを理解する必要がある。
当初は、 RCBフランチャイズのオーナーはビジェイ・マリーでしたａ．
しかし、2010 年代半ば、彼のビジネス帝国は多額の負債を抱えて崩壊し始めました。
ここが ディアジオがやって来て、 ユナイテッド・スピリッツ・リミテッドの酒類事業を買収。
出典: エコノミック・タイムズ
彼らが USL を買収したとき、RCB も契約の一部として加わりました。
今、 ディアジオはアルコールと蒸留酒の貿易を行っています。
クリケットのフランチャイズの運営、選手オークションの管理、 ファンを扱うことは彼らの仕事ではありませんでした。
そこで、2025年後半にRCB株の戦略的見直しを発表した。
出典: MoneyControl
そして 2026 年の現在、彼らは 16,660 億ルピーで売却を完了しました。
同社の最高経営責任者（CEO）は、この取引により非中核資産を売却し、中核のアルコール事業に完全に集中できるようになったと公に述べた。
出典: ディアジオ プレスリリース
簡単に言うと、非中核資産とは、企業が所有しているものの、主要な事業や長期戦略の中心ではない資産のことです。
RCBを撤退することで、同社は主要な飲料事業に集中して投資できるようになる。
ディアジオがなぜ売れたのかがわかりました。
答えは、彼らが実際にどのような資産を購入しているのかを理解することにあります。
IPL フランチャイズを購入すると、 あなたはクリケットチームを買収しているわけではありません。
あなたは、何百万もの視聴者を抱えるメディア資産、つまり感情的な忠誠心を呼び起こすブランドを購入することになります。
出典: フーリハン・ローキー
そして、何かをする前に収益のかなりの部分が契約上保証されているビジネスです。
長年にわたり、 IPL 自体はビジネスとして大きく成長しました。
出典: フーリハン・ローキー
また、Aditya Birla Group や Times Group などの企業にとって、最も人気のある IPL ブランドを所有することは、比類のないプラットフォームを提供します。
これにより、次のものが提供されます。 ブランドの認知度 そして 消費者との直接的な関わり 標準的な広告では購入できない可能性があります。
しかし、 グループの最も魅力的なバイヤーはブラックストーンです。
標準的なプライベート エクイティ ファンドの存続期間は 7 ～ 10 年に固定されています。
出典: ブラックストーン
ファンドは投資家から資金を集めて資産に運用し、その期間内にそれらの資産を売却して資本を返すことが求められます。
しかし、これまで見てきたように、IPL フランチャイズの価値は数年ではなく数十年にわたって増大し、プライベート エクイティの方程式には当てはまりません。
ブラックストーンはこの問題を次の方法で解決しています。 BXPE、永続的なプライベートエクイティ戦略。
これは基本的に永久ファンドであり、出口期限がなく、資産が成長し続ける限りRCBの株式を保持することができます。
この取引とその背後にいる人々を理解したところで、全体像を見てみましょう。
なぜなら、IPLで起こっていることは、フランチャイズの2件の販売だけではないからです。
これらのフランチャイズがこのような評価を得ている理由は、BCCI がエコシステム全体をどのように構築したかに起因します。
サラリーキャップは、このパズルの最も重要なピースの 1 つです。
IPL では、フランチャイズがプレーヤーに費やせる金額は厳しく制限されています。
総支出額には上限があり、段階的に拡大します。 2027 年までにチームあたり 1 億 5,700 万ルピーに達します。
出典: IPL
オークションによってプレイヤーの入札額が高くなったとしても、ルールでは上限が設けられています。 海外プレイヤーには実際に180億ルピーの報酬が支払われる可能性がある、超過分はBCCI福祉基金に送金されます。
したがって、収益が増加してもコストはほぼ固定されており、収益の増加と管理されたコストとの間のギャップが真の価値を生み出すところです。
また、 フランチャイズはプレーするスタジアムを所有していません。
IPL 期間に合わせてリースするため、設備投資や減価償却費の追加コストが発生しません。
そしてフランチャイズが変わるたびに、 BCCIも儲かります。
出典: ピッチオンネット
所有権が変更されるたびに 5% の譲渡手数料が必須となります。
ラジャスタン・ロイヤルズとロイヤル・チャレンジャーズ・ベンガルールの契約は総額3万1500億ルピー以上に相当し、BCCIは約15億5000万ルピーを稼ぐことになる。
しかもこれを一度もプレイすることなく。
それは素晴らしいことです、
ここまでお祝いについて話してきましたが、それ以上の意味があります。
これまで議論してきたすべて、年間保証 ₹500 億、収益の可視性、コストの管理は、次の 1 つの基盤の上に成り立っています。
メディアの権利。
そしてその基盤は弱まりつつあります。
最近のレポートでは、 2028年から2032年サイクルのIPLメディア権利は約54億ドルで停滞する可能性がある、現在のサイクルでは62億ドルと比較します。
その理由は非常に興味深いです。
現在のサイクルでは、ディズニー・スターとバイアコム18が互いに積極的に競争し、それぞれ価格を引き上げてデジタルとテレビの権利を確保した。
出典: CNBC TV18
それ以来、それらは統合されて 1 つのエンティティを形成し、 ジオホットスター、そしてそれは競争性と入札の緊張を排除しただけです。
さらに、現在の権利所有者は集合的に、 18億ドルから20億ドルの損失 このサイクル全体にわたって。
IPL の広告収入は過去 3 シーズンで年間わずか 7% しか成長していないため、 前回のサイクルの 18% から減少しました。
出典: 展望
新しい所有権グループは次のとおりである必要があります。 この矛盾した現実を十分に認識しています。
投資を正当化するために、オーナーは従来の2か月間の試合期間の外で世界中のファンベースを収益化しようとするだろう。
なぜなら、中央プールが成長するのを待っているだけでは、今後10年間が予想よりも困難になる可能性があるからです。
ビジェイ・マリヤ氏は2008年にウイスキーを販売するためにRCBを買収した。
新しい購入者は、将来に向けて建設するために 2026 年にそれを購入しました。
もはや、1 年に 2 か月間プレーするだけのクリケット チームではありません。
これは、メディア、消費者ブランド、機関資本の中間に位置する金融商品です。
今重要なスコアボードはチンナスワミー・スタジアムにはない。
それは貸借対照表上にあります。
今週の曲
こちらはパルト・ヴェルマです
サインオフします。
#IPL #はもはや単なるクリケットではありません