Netflixはワーナー・ブラザース・ディスカバリーの代金を全額現金で支払うことになる

Netflixは、ワーナー・ブラザース・ディスカバリーのスタジオとストリーミング資産の全額現金オファーに切り替えたが、ハリウッドの巨人を捕まえようとするパラマウントのライバルの取り組みに扉を閉ざすために、827億ドルの価格を引き上げることはなかった。 本日の規制当局への提出書類によると、新たな全額現金による入札（1株当たり27.75ドル）は、HBOオーナー取締役会から満場一致で支持されている。 Netflixとパラマウント・スカイダンスは、ワーナー・ブラザーズに対し、大手映画・テレビスタジオ、広範なコンテンツライブラリー、そして「ゲーム・オブ・スローンズ」「ハリー・ポッター」やDCコミックスのスーパーヒーロー「バットマン」「スーパーマン」などの主要シリーズを切望している。 パラマウントは条件を変更し、自社の入札が優れていることを株主に納得させようと積極的なメディアキャンペーンを展開したが、ワーナー・ブラザースはデービッド・エリソン率いる同社を拒否した。 Netflixの共同最高経営責任者（CEO）テッド・サランドス氏は声明で、「修正された全額現金契約により、株主投票までのスケジュールが迅速化され、財務上の確実性が高まる」と述べた。 今夜の市場終了後に四半期決算の発表が予定されているネットフリックスの株価は、鐘の前に1.2％上昇していた。パラマウント株は1％下落したが、ワーナー・ブラザーズ株はほとんど変わらなかった。 12月5日に合併を発表して以来、ネットフリックスの株価は15％近く下落し、金曜日の終値は1株当たり88ドルで、当初の入札の下限価格97.91ドルを大幅に下回った。この下落は、自社の入札が優れているというパラマウント側の主張の一部だった。 Netflixによる新たな1株当たり27.75ドルの提案は、以前の現金23.25ドルとNetflix株4.50ドルによる現金と株式による入札に代わるものである。 ワーナー・ブラザースは「合併対価は投資適格企業が支払う固定の現金額であり、（ワーナー・ブラザースの）株主に合併完了直後に価値と流動性の確実性を提供する」と述べた。 同社取締役会はまた、>、TNT Sports、Discovery+ストリーミングサービスなどのテレビ資産を含むスピンオフ計画であるDiscovery Globalの評価額も明らかにした。 取締役会は、ワーナー・ブラザースの投資家が別途取引されるディスカバリー・グローバルの株式を保持することになるため、ネットフリックスの合併契約はパラマウント・スカイダンスによる同社への1株当たり30ドルの現金入札よりも優れていると主張してきた。 ワーナー ブラザーズのアドバイザーは、ディスカバリー グローバルを評価するために 3 つの異なるアプローチを使用しました。会社全体に単一の値を適用することにより、彼らが到達した最低株価は 1 株あたり 1.33 ドルでした。彼らが判断した範囲の上限は、スピンオフが将来の取引に関与した場合の価格は1株当たり6.86ドルだった。 パラマウントは、ストリーミング巨人の提案の中心となるケーブルスピンオフは事実上価値がないと述べた。 ライバル入札者は、投資家がワーナー・ブラザースに対する競合するオファーを評価できるよう、この情報の開示を促進するよう1月12日に裁判所に訴えた。 デラウェア州裁判所の判事は、ワーナー・ブラザースのケーブルテレビ事業に関する不適切な開示疑惑により、パラマウントが取り返しのつかない損害を受けることを証明できなかったとして、請求を却下した。 パラマウント・スカイダンスは１月２１日に株式公開買い付けが期限切れとなるが、ロイターのコメント要請には応じていない。 イーマーケターのアナリスト、ロス・ベネズ氏は「パラマウントは株主に再度アピールするだろう。パラマウントが入札額を引き上げない限り、アピールは粉飾決算となるだろう」と述べた。 ワーナーの投資家がケーブル資産の価値を検討する中、この競争は今年後半の株主投票で頂点に達すると予想されている。 ワーナー・ブラザースはパラマウントの入札を拒否した理由を繰り返し、「価格と多数のリスク、コスト、不確実性」を考慮すると全額現金による1株当たり30ドルの提案は不十分だと述べた。 ネットフリックスと合併した場合、合併後の会社は約850億ドルの負債を抱えることになるが、パラマウントの負債は870億ドルとなる。しかし、ネットフリックスの市場価値は4,020億ドルで、パラマウントの126億ドルと比べてかなり価値がある。 Netflixとの提携は、レバレッジ比率が4未満で、パラマウントとの約7倍よりもレバレッジが低くなるだろう。 規制当局への提出書類によると、Netflixはまた、ワーナー・ブラザーズに対し、ディスカバリー・グローバルが負担する負債額を2億6000万ドル削減することを許可することに同意した。 ネットフリックスも投資適格の信用格付けを持っているが、パラマウント社の債券はS&Pによってジャンクレベルに格付けされており、さらなる圧力にさらされる可能性が高いとワーナー・ブラザーズは提出文書で述べた。 しかし、政治的立場を超えた国会議員が、さらなるメディア統合が価格を押し上げ、消費者の選択肢を狭める可能性があるとの懸念を表明していることを考えると、株主の承認を勝ち取ることは、長期にわたる可能性のあるプロセスの最初の一歩にすぎないかもしれない。 エリソン夫妻は、ドナルド・トランプ大統領との関係により、規制当局の承認が容易になると主張している。 #Netflixはワーナーブラザースディスカバリーの代金を全額現金で支払うことになる