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数兆ドル規模の市場がオンチェーンファイナンスを待っている中、「DeFiは死んだ」とメイプルファイナンスのパウエルCEOは語る

「DeFiは終わった」 Maple Finance CEO 兼共同創設者のシド・パウエル氏は、今後数年間の仮想通貨市場に期待することを次のように要約しています。 ただし、これは分散型金融の終わりを意味するものではありません。むしろ、これは DeFi を従来の市場とは別のものとして扱うことの終わりです。物語は続く「数年以内に、各機関はDeFiとTradFiを区別しなくなるだろう」とパウエル氏はCoinDeskとのインタビューで説明した。 「最終的には、資本市場の活動はすべてオンチェーンで行われることになります。」 このように考えてみてください。インターネットが登場する前、人々は従来の方法、つまり物理的に小売店に行くことで商品やサービスを購入していました。インターネットと電子商取引革命の後も、人々は買い物を続けていますが、 大半は終わってるよ たった 1 回か 2 回クリックするだけです。 パウエル氏の視点では、ブロックチェーンは金融サービス分野でも同様の役割を果たすだろう。オンチェーン ファイナンスは、インターネットが人々の買い物の方法を変えたのと同じように、世界市場が取引されるテクノロジーの次の層にすぎません。今日、ほとんどの人や企業は、商品やサービスを購入する際に、Amazon や Alibaba などの電子商取引プラットフォームにますます依存しています。これは、最良の製品や価値を見つけるためのより簡単で効率的、そして場合によってはより安価な方法であるためです。 パウエル氏は、従来の金融サービス分野でも同様の変化が起こり、仮想通貨が資本市場のインフラとなり、取引の大部分が従来のシステムではなく公開台帳で決済・照合されると予想している。同氏はまた、ビットコイン担保住宅ローンや暗号ローンに関連するその他の有価証券担保証券、資産が証券化可能で資本市場で売却可能な暗号カード発行会社など、債務資本市場における暗号ネイティブ構造の採用が増加していると見ている。もちろん、この方向転換の前に、適切な規制の枠組みを整備する必要があります。 そして、この新しい金融システムを誰が利用するのでしょうか?政府系ファンド、年金運用会社、保険会社、大手資産運用会社、あるいはパウエル氏の言葉を借りれば「世界の金融市場を管理する指導者」が、この新しい「オンチェーンセキュリティ」の主な保有者となるだろう。パウエル氏が「DeFiは死んだ」と言うときの意味は、人々が日々の金融取引を行うために新しいテクノロジーを使用することなど考えもせずに、ブロックチェーンテクノロジーが主要なインフラストラクチャーレイヤーになりつつあるということだ。50兆ドルの理由全面的な見直しには時間がかかるかもしれないが、そのような変化の兆候はすでにシステム全体で顕著に見られる。 ステーブルコインを例に考えてみましょう。 GENIUS法の可決を受けて、金融大手は大規模にその利用を導入または検討しています。ペイパルはPYUSDを立ち上げ、ソシエテ・ジェネラルは自社の暗号通貨部門を通じてユーロとドルに固定されたステーブルコインを発行し、ファイサーブは決済システムで使用するためのFIUSDを立ち上げた一方、バンク・オブ・アメリカ（BAC）、シティ、（C）ウェルズ・ファーゴ（WFC）などのウォール街の大手企業も同様に追随することに関心を示している。 ビザ（V）とマスターカード（MA）はコインを発行していないが、導入を加速し、トークン化された預金や銀行主導の他のデジタル形式のお金との競争を激化させる可能性のあるステーブルコイン決済ネットワークを構築している。 ここで、金融システムの新たな変化に関するパウエル氏の最も積極的な予測が登場する。ステーブルコインは2026年までに50兆ドルの取引を処理し、主要なカードネットワークを上回る可能性がある。同氏は、ステーブルコインはトレーダーや中小企業にとって強力ではあるものの、依然として過小評価されているツールだと考えている。小売業者はすでに薄利で経営しており、カード決済でビザとマスターカードに2～3％を支払っている。決済にステーブルコインを使用すると、これらのコストを大幅に削減でき、効果的に収益の数パーセントをトレーダーに還元できます。パウエル氏は、この経済的インセンティブシステムは中小企業がステーブルコインを迅速に導入することを奨励し、同時にネオバンクや最終的には伝統的な銀行がステーブルコインを発行して直接サポートすると主張する。同氏は、主要なステーブルコイン発行会社を、マイナスの資本コストから利益を得ているという理由で、バークシャー・ハサウェイのような保険会社と比較することさえした。ユーザーがドルを預けると、発行者はその資金を財務省短期証券などの安全資産に預け、負債に利子を支払うことなく収益を得ることができます。彼らが賢明に行動すれば、ウォーレン・バフェットが保険プールを利用したのと同様に、稼いだ額と借りている額の差が資本蓄積の強力な原動力となる。兆ドル市場これは、今日存在する DeFi 市場にとって何を意味しますか? パウエル氏は、今後数年でその額は1兆ドルに達する可能性があると述べた。この分野は循環的でマクロに依存しているが、従来の金融よりも急速に成長しており、ステーブルコインやトークン化された資産の発展と密接に関連していると同氏は言う。によると、DeFiの時価総額は現在約690億ドルだという。 データ CoinMarketCapより。ステーブルコインの流通供給量が増加し、より多くの現実世界および暗号関連資産がトークン化されるにつれて、DeFiにロックされている合計価値もそれに応じて増加すると同氏は予想している。 同氏の見解では、DeFiの成長は最終的には「ステーブルコインとトークン化された資産の時価総額の関数」だという。 全体として、パウエル氏のビジョンは、仮想通貨と従来の金融との対比というよりは、いかにして従来の金融が完全に仮想通貨ネイティブになるかということにある。もし彼の言うことが正しければ、「DeFiの死」はDeFiとTradFiの区別を曖昧にするだけではない。それは、ブロックチェーンベースの新しい市場インフラの基盤の中に消えてしまいます。 #数兆ドル規模の市場がオンチェーンファイナンスを待っている中DeFiは死んだとメイプルファイナンスのパウエルCEOは語る