ワーナー・ブラザーズ・ディスカバリーをめぐるパラマウントとNetflixの戦いは、最終的にはどちらがHBOとワーナー映画スタジオを支配するかということになる。
しかし、この戦いを解決するには、>、TNT、フード ネットワーク、そして WBD が廃止したいと考えているその他のケーブル ネットワークという、珍しいサイド クエストが関係することになります。具体的には、縮小しつつあるケーブル ネットワークには一体どれだけの価値があるのでしょうか?
これは私たちをかなり奇妙なところに導きます。パラマウントの CEO、デイビッド・エリソンは、ケーブルネットワークを含む WBD のすべてを買収したいと考えていますが、それらのケーブルネットワークにはまったく価値がないと主張しています。そして、これらのケーブルネットワークを買収したくないNetflixは、ケーブルネットワークにはもっと価値があると暗に主張している。
なぜなら、Netflixのシナリオでは、現在のWBD株主は2つの取引を経ることになるからだ。1つ目は、WBDがケーブルネットワークをスピンアウトして新会社を設立し、WBDの投資家にはその新会社の株式が与えられることだ。その後、NetflixはWBDの残りの部分（HBOとスタジオ）を現金と株式で買収することになる。
つまり、Netflixと、Netflixのオファーを祝福したWBD幹部らは、投資家にケーブルネットワークに価値があると考えてもらいたいと考えていることになる。エリソン氏は彼らに逆のことを考えてもらいたいと考えている。
ブルームバーグ それをうまく言い表します：
「ケーブル資産の価値を低く評価すればするほど、パラマウントの入札はより有利になる。もし株主がケーブル事業の価値がより高く評価されていると信じているのであれば、分社化を前提としたネットフリックスの入札は、投資家が全体的により大きな金額を手に入れることを意味する。」
そして、実際のギャップは次のとおりです。エリソン氏は、スピンオフの価値は WBD 株 1 株あたり約 1 ドル、つまり WBD の現在の評価額に基づくと約 25 億ドルになると述べています。独立系アナリストは、1株あたり4ドル、つまり約100億ドルに近いのではないかと考えている。パラマウントとNetflixの担当者はコメントを控えた。 WBD は私の要求に応じていません。
WBD のケーブル ネットワークの実際の価値はどれくらいですか?
したがって、一方は、特に次の場合に丸め誤差を説明しています。 1,080億ドル相当になる可能性のある取引の一部。もう 1 つは、多かれ少なかれ中規模のメディア企業について説明しています。
そして、はい、これは企業価値ではなく株式価値です。これはすでに、スピンオフがNetflix計画の下で数十億のWBDの負債を抱えていることを前提としています。しかし、私たちはこの会話を、最終的に WBD 投資家の証券口座に預けられる株式に焦点を当てます。
デビッド・エリソン氏の言うことを信じれば、こうした投資家は大した利益を得ていないことになる。なぜなら、>、ターナー、そしてディスカバリーが以前所有していたすべてのネットワークには、まったく価値がないからです。
比較として: 2023 年には、 ブルームバーグ 情報機関は、CNNだけで50億ドルの価値があると推定した。そして今年初め、ある法医学会計士が、 名誉毀損裁判 2023年のCNNの価値はさらに下がり、わずか23億ドルになったと述べた。現在エリソン氏は、CNNに加えて「世界中のエンターテイメント、スポーツ、ニュースのプレミアテレビブランド」であると述べている。 WBD はポートフォリオを説明します、オールインで25億ドルの価値があります。
そして、そうです、ケーブル ネットワーク業界は落ちてくるナイフです。ケーブル ネットワークを所有する多くの大手メディア企業がケーブル ネットワークを廃止しようとしているのはそのためです。しかし、事態は本当にそれほど悪いのでしょうか？
多分。おそらく、エリソンの計算を使用すると、報道に基づくと、> とその他のケーブル ネットワークのすべて (念のために言っておきますが、依然として現金を生み出しています) のすべてに約 16 バーリ ワイスの価値があると考えられます。 1億5000万ドル 彼は彼女のフリープレスサイトの料金を支払いました。
あるいは、そのすべてが 100 億ドルの価値があるかもしれません。これは、まだ Google の 1% 未満であることを意味します。これは、2025 年のメディア業界全体の比喩のように感じられます。巨大なソフトウェア会社が運営する世界では、部屋いっぱいの有名ブランドですらほとんど登録されていません。
本当の答えは、25 億ドルから 100 億ドルの範囲のどこかにあります。しかし、見出しは明らかです。かつてケーブル バンドル全体をまとめていたネットワークは、今ではガレージ セールの残り物になっています。価値 何か 誰かに—しかし、以前よりもずっと少なくなりました。
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#HBO #の運命が #> #の価値に左右される理由
2025-12-10 21:22:00