Investing.com — エクイタブル、メットライフ、ヴォヤ、リンカーン、アーチ、ルネッサンス・リ、エーオン、ライアン・スペシャルティなど、明確に差別化された業績をあげた保険会社は、2026 年までより持続的な株価パフォーマンスを期待できる最適な立場にある。
モルガン・スタンレーによると、景気サイクルの追い風が弱まり競争が激化する中、投資家は純粋なビートよりも収益の質を重視しているという。
終身利益は株価の反応が示唆するよりも全般的に好調でした。手数料収入は、運用資産の増加を背景にすでに高い予想を上回り、引受業務は堅調に推移し、保険会社が利回り源を多様化し、堅調な年金需要の恩恵を受けたため、継続的な圧縮にもかかわらず、スプレッド収入は引き続き管理可能であった。
エクイタブルとメットライフは、手数料事業、グループ事業、国際事業にわたって一貫した結果をもたらしました。ヴォヤとリンカーンは引き続きグループ福利厚生と年金の改善を示し、業績回復の物語を裏付けた。
グローブライフも、仮定の更新と厳しい評価に支えられ、差別化された業績を達成しました。
一方、コアブリッジは格下げされました。同社は利下げの可能性があり、年金再保険契約後の触媒の減少により収益の回復力が低下している。
損保部門では、再保険ではArchとRenaissanceRe、プライマリーキャリアではAllstateが目立った業績を上げた。コンバインド・レシオは大惨事による損失の恩恵を受けましたが、個人向け回線や商業用不動産の価格競争により成長が急激に鈍化しました。
この変化により、保険料の拡大ではなく、引受業務の規律が重要な差別化要因となりました。
ブローカーのエーオンとライアン・スペシャルティも、マージンの圧力にもかかわらず成長率で同業他社を上回り、サイクルが軟化する中で約定の重要性が強化された。
バリュエーションが妥当であり、2025 年第 4 四半期には自社株買いが増加する見込みであり、生命サイクルと損益サイクルの両方がより厳しくなる中、再現性の高い質の高い収益を上げている保険会社は、アウトパフォーマンスを維持するのに最適な立場にあると考えられます。
差別化された所得者が米国の保険業界でより持続的な利益を目指す
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