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2025-11-15 04:45:00
1ヶ月後 BBVAによるサバデルへの買収提案の失敗戦闘後の風景は独特です。関係するオパンテとオパドの2銀行にとっては、合併するよりも別々に経営するほうが良いと主張する人々の意見に同意するため、これは明るいことでさえある。
経済的には、どちらも非常にうまくいっている。 BBVAは時価総額1000億のハードルを超えた基準となったオパド株主によるオファー受諾期間終了時点の10月10日の15.79ユーロから、11月12日水曜日には18.9ユーロまで価格がロケットのように急騰した。ダッドマーケットが支配した。同氏はバスク系銀行の健全性が良好であると前向きに評価している。否定的に言えば、彼は合併は間違いだったと述べています。
そして彼は サバデルは絶対的な歴史的記録を達成しました。彼らです ラリー 同社の株価は競合他社よりも控えめで、株価は10月10日の取引価格3.17ユーロから今週水曜日の3.429ユーロまで8％上昇した。しかし、いずれにせよ、当時提示された交換比率よりも高かった。このように、ダッドマーケットは、カタルーニャ銀行が買収入札に失敗して崩壊するだろうという予言を否定した。なぜなら、BBVAの頭取が特に受け入れ期間中に説いていたように、カタルーニャ銀行の上昇競争はすべて合併への期待によるものであり、経営改善によるものは何もないからだ。
しかし、銀行家や銀行経営者の行動マニュアルに組み込むべき傾向は他にもあります。他の人は、神話が誤りであることを暴くからです。したがって、 金融セクターにおける敵対的買収の極めて困難な状況。それは友好的なものよりも破壊的であり、より多くの騒音と不確実性を生み出すだけでなく、よほど寛大でなければ失敗する運命にあります。言い換えれば、相手にとっては非常に高価です。交換方程式では、アドバイザー、広告、魅力的な配当金は考慮されていません。そして奈落へ向かう運命にある。アメリカの投資銀行家はサバデルの社長、ジョセップ・オリウにこう語った。敵対的な;プレミアムなし。とんでもない”: 敵対的でプレミアムがない場合は沈没します。
規模を獲得するための不可欠な手段としての合併による無機的成長の神話は、その後の 2 つの事業体の並外れた快適さ (および結果) によっても正当化されました。両方 自社の有機的成長計画に簡単に逃げ込んでいる B：独自の活動を通じて、および/またはテクノロジープロバイダー、保険、支払い方法とのセクター提携の強化を通じて…画期的な買収ほど壮大ではありませんが、場合によってはより便利なものかもしれません。今回のように、BBVAとサバデルは、攻守に富んだ厳しいキャリアの中で、株主への忠誠心を確保するための基本的な燃料となる、配当金の分配に関するコミットメントの圧倒的な増加を消化しなければならない。
しかし、「経済的忠誠心「それがすべてではありません。」の他の要素と組み合わされます。ブランドロイヤルティ」：ビジネス環境、地域的ルーツ、企業の社会的有用性の具体的な認識など。 オパド銀行の少数株主。自重（資本の約40％）だけではありません。しかし、投資ファンドやソブリンファンドなどの大手機関投資家（投機家やサメではない）は、他の資本セクターとの衝突を伴うあらゆる運用にアレルギーがあることが示されているためである。
したがって オリュー氏は、自分の少数派は次のとおりであると結論付けることができた。 彼らは、大規模な個人の現物保有者がほぼ完全に不在であるにもかかわらず、彼らが銀行の「筋金入り」であることを実証し、他のナビゲーター/オパンツに警告しました。その場合、資本における彼らの重みが助けになること、そして彼らがその地位を顧客の地位と結びつけるという事実は事実です。しかし、他の大手銀行の中には小規模な銀行も存在します。そしてなんと！これらはサンタンデールの資本の 36%、BBVA 自体の 35% を占めています。違いは、その場合、家の独立には経済的なもの以外の価値観や目的、さらには「一般的な利益」さえも伴うことを理解して、組織的な方法で動員されたのは一部だけだということです。これらの声が「独立した」テクノクラートとともに団体のトップに代表をもつのは論理的だろう。そして、これが拘束力のある規制ではないにしても、少なくとも自主的な行動規範に反映されること。
逆に、意図した 大規模な組織によって形成されたハードコア 今回のケースのように、彼らは時々、ビジネススクールで想定されている財務論理に異議を唱えます。「厳しいものは柔らかくなる」ということです。
そして、次のように理解される OPA の最初の制度的側面に到達します。 ビジネスケース そして未来の研究室。一方で、実際に存在する競争とそれを維持する方法についての認識に関して、関連する株主市場が採用している立場は、規制当局に反映させる必要がある。 CNMC は、その指標、計算、および実際の競争の場に関する知識を確認することが賢明です。取締役およびマネージャーのうち何人がビジネスおよび/またはプライベートでの勤務経験がありますか?手紙を割引した人は何人いますか 解雇された、または解雇された?
他に未決の未解決事件が 2 つあり、それは司法的なものである。政府の規定に対するBBVAの上訴。スペイン王国の金融法に対する欧州委員会の手続き。カットする生地がたくさんあります。すぐ。
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