専門家らによると、ウラジーミル・プーチン大統領の戦時中の経済は、ウクライナ侵攻に端を発した西側諸国の制裁に直面しても回復力を見せてきたが、壁に突き当たり、エネルギー部門に対する米国の圧力が景気後退を引き起こす可能性がある。
巨額の国防費が成長を下支えし、工場の稼働を維持し、失業率を押し下げてきた一方、モスクワは西側諸国から入手できなくなった物品を中国などの同盟国に依存している。
カーネギー・ロシア・ユーラシア・センターの研究員で元ロシア中央銀行顧問のアレクサンドラ・プロコペンコ氏は、「しかし、この国は製造能力と人材の蓄えを使い果たしてしまった」と語る。 書きました 外務 月曜日に。
「大幅に多くの装備品を生産したり、はるかに多くの兵士を採用・訓練するには、モスクワは第二次世界大戦中のように、利用可能な資源をすべて軍事的ニーズに振り向けるか、軍事目的で民間の生産ラインを接収するなど、より包括的な戦争態勢に移行する必要があるだろう。」
そのような動員には、モスクワが自動車工場に、例えば軍用車両を独占的に生産するよう命令する必要がある。しかし、ロシア政府は消費財の不足を引き起こし、社会不安を引き起こす危険を望んでいないため、これらの措置には頼っていないと彼女は付け加えた。
一方、プロコペンコ氏は、生産のボトルネック、労働力不足、政府支出の逼迫、西側技術の不足などが経済にますますひずみを引き起こしていると述べた。
GDP成長率は急激に減速しており、今年これまでのところわずか1.1%で推移しており、2024年の4.1%、2023年の3.6%から下方修正されている。その理由の一部は、ロシアが対ウクライナ戦争に費やした資金が永続的な利益をほとんど持たないことである。
「事実上、防衛支出は使い捨て財経済のように機能している。工場はフル稼働で稼働し、労働者は賃金を稼ぎ、投入物への需要は急増するが、生産物はほぼ即座に消滅するように設計されている」と彼女は説明した。
武器や装備が戦場で破壊されるだけでなく、戦闘が終わった後も死亡したり負傷した兵士への支払いがクレムリンの予算を圧迫し続けることになる。
このような支出は、経済の長期的な可能性を高めるのに役立つインフラへの政府支出とは対照的である。
プロコペンコ氏は、「このサイクルは短期的には雇用と産業活動を維持するが、高速道路、発電所、学校などの永続的な資産や生産性の向上を生み出すことはなく、経済は忙しくなる一方、戦争が年を重ねるごとに貧しくなっていく」と書いている。
ロシア不況の警告
そして、水曜日に米国がロシアのエネルギー大手ロスネフチとルクオイルに対して発表した制裁は、経済を限界を超える可能性がある。
エネルギー価格の低迷を受けてクレムリンの主な財源である石油・ガス収入が減少しており、ロシアは予算の抑制を余儀なくされているからだ。両社は同国の石油輸出の約半分を占めており、ロスネフチだけでロシア予算収入の約17％を占めている。
彼らはまだ原油を販売する方法を見つけることはできるが、追加の回避策が必要となりコストが増加する一方、一部の顧客は二次制裁への懸念からためらう可能性がある。
キャピタル・エコノミクスは木曜日のリポートで「ロシア自体に関しては、エネルギー収入への打撃により経済が景気後退に陥る可能性がある」と述べた。
すでに景気後退が到来している可能性もある。先月、ロシア中央銀行が発表したデータによると、GDPは第1四半期と第2四半期に連続して縮小し、いわゆる技術的不況の定義を満たしている。
また先月、ロシアのトップ銀行トップの一人であるズベルバンクのジャーマン・グレフ最高経営責任者（CEO）はこう述べた。 経済は「技術的停滞」にあった。 そして6月にはマキシム・レシェトニコフ経済大臣が、ロシアは景気後退の「瀬戸際にある」と警告した。
確かに、多くは米国の新たな制裁の執行に左右されるが、市場は今回の措置が、エスカレートからエスカレート解除を目指すドナルド・トランプ大統領の交渉戦略の一例であるかどうかを検討している。
実際、キャピタル・エコノミクスは、トランプ大統領が米国のガソリン価格を引き上げる政策に固執するとは考えにくいと述べた。
しかしアナリストらは、たとえロシアが景気後退に見舞われたとしても、プーチン大統領を交渉のテーブルにつかせ、対ウクライナ戦争を終わらせるには十分である可能性は低いとみている。
キャピタル・エコノミクスは「ロシアの経済問題はこれまでのところプーチン大統領の戦争目的にはあまり影響しておらず、クレムリンは米国による強権的な合意に抵抗したいだろう」と述べた。 「しかし、戦争継続によるプーチン大統領の経済的コストは徐々に増大する可能性が高い。」
#ロシアの使い捨て財経済は多忙になるも貧しくなり制裁は不況を引き起こす可能性がある