東京証券取引所の正面玄関。
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東京証券取引所の正面玄関。
（ブルームバーグ）：米中貿易摩擦のさらなる激化と日本の連立政権の崩壊によりリスク選好が損なわれ、東京市場の株価は下落した。
今週は流動的な政治的背景が財政政策の見通しを複雑にしており、日本国債はさらに弱気ムードにさらされやすいとみられる。政府支出への懸念を背景に長期国債利回りは上昇し、３０年債は一時５ベーシスポイント（ｂｐ）上昇した。中銀による近い将来の利上げの可能性低下を反映し、短期債利回りは低下した。
ペッパーストーン・グループの上級調査ストラテジスト、マイケル・ブラウン氏は「米中の緊張は沈静化し続けており、参加者が望んでいる以上にむしろ積極的になっている」と述べた。
ブラウン氏は避難先需要を挙げ、円は午後半ばに下落から上昇に転じた。日本の加藤勝信財務大臣が外国為替市場の行き過ぎた動きや無秩序な動きを政府は注意深く監視していると発言したこともこの変動の要因となった。
先週、日経平均株価とTOPIX株価指数を過去最高値に押し上げた株式投資家らは、高市早苗氏が自民党党首に就任した後、連立パートナーである公明党を与党自民党が失ったことによる影響にも苦しんでいる。
金曜日に日本で26年間にわたる同盟が破たんしてからわずか数時間後、ドナルド・トランプ大統領は米国の対中関税引き上げを発表し、月曜日にはウォール街の低迷とアジア株の下落を引き起こした。
英国を拠点とする日本株アナリストのペラム・スミザーズ氏は、「週末のすべての出来事に対する必然的な反応はネガティブなものだ」とノートで書いた。同氏は「次期首相が誰になるかを考える必要があるだけでなく、中国への100％貿易関税についても考える必要がある」と述べた。
世界的に上場しているハイテク企業の株価は火曜日に最も大きな打撃を受け、ソニーグループと日立製作所は3％以上下落し、ソフトバンクグループは6.1％下落した。
物語は続く
トレーダーらは国内政情不安により日銀の政策金利引き上げが難しくなるとの見方を示し、銀行株も軟調だった。
「政治危機は基本的に日銀を傍観せざるを得なくなる」とスミザーズ氏は語った。オーバーナイト指数スワップは、今月利上げの確率が約10％であることを示しているが、10月初めの利上げ確率は約63％だった。
ロンバード・オディエ・シンガポールのシニア・マクロ・ストラテジスト、ホーミン・リー氏によると、日本国債は米中緊張によるリスク回避から「適度なプラスの波及効果」を受ける可能性があるが、日本の財政政策をめぐる不確実性の高まりを考慮すると、アウトパフォームするのは難しいだろう。
火曜日は、すでに数十年ぶりの高水準の利回りに苦戦している国債市場にとって、一連の試練の最初に過ぎない。水曜日に行われる２０年債入札は、最近のまだら模様の売却後の需要を測る指標となるだろう。
みずほ証券のアジア（日本を除く債券）マクロ調査部門責任者、ヴィシュヌ・バラサン氏は、国債への下落圧力により利回りが上昇すると予想している。
同氏はメモで「債務価値が侵食されるのではないかという懸念により、長期金利主導で国債利回りが上昇する圧力がかかるのは必至だ」と述べた。 「『回転ドア』政治の悪名は、政策・財政の後退リスクを伴うあらゆる関連リスクとともに、表向きに浸透している。」
このシナリオは、ここ数カ月日本の利回り上昇の影響を受けている欧州と米国の債券市場にも波及する可能性がある。
また、自民党、公明党、その他の政党が連携の可能性や日本の次期首相として誰を支持するかを検討する中、今後数日間、投資家には政治的な刺激が次々と降りかかる可能性が高い。
これに加えて、10月30日には日本銀行の政策決定が行われる。政治的混乱の中で利上げへの期待は薄れる一方、日銀は目標を上回るインフレに直面している。
それでも、一部の投資家は政治的混乱について楽観的だ。
アストリス・アドバイザリー・ジャパンの戦略責任者ニール・ニューマン氏によると、昨年8月のような市場ショックはもう起こらないだろう。同氏は「日本の黄金律は、下落した日に買い、上昇した日に売り、何も追わないことだ」と述べた。
コムジェスト・アセット・マネジメントの日本株戦略共同責任者、リチャード・ケイ氏は、火曜日はマイナスの日だが、今後数カ月間で状況は徐々に明るくなるとみている。
進歩者
拒否者
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中外製薬 (4519) -6.4%
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ソフトバンクグループ (9984) -6.1%
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ファナック(6954) -5.6%。ファナック株は6%下落、TOPIXの下落率を上回る6カ月ぶりの下落
洞察
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MSCI AC アジア太平洋指数は 1.4% 下落しました。
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Topix 指数は年初から 13% 上昇、MSCI AC アジア太平洋指数は 20% 上昇
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TOPIX指数メンバーは今後12カ月の予想利益の15.7倍で取引されている
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この記事は、Bloomberg Automation の協力を得て作成されました。
-我妻彩、横山桃香、アビシェク・ヴィシュノイ、ルース・カーソン、堤健太郎、ウメシュ・デサイの協力を得て。
(市場のリスクオフセンチメントの高まりによる最新情報)
#日本株は下落国債は政治と貿易の混乱で不安定