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2025-09-12 21:08:00
Fitch Declass The French Debt：格付け機関の投票は、AA-からの否定的な見通しから安定した見通しでA+に渡されました。いくつかの理由：高い債務、税制の統合を困難にするが、「税務管理の弱さ」も、EU規則の両方において「税務管理の弱さ」も困難にする政治的断片化です。したがって、予算の改修パスは「不確実」に見えます。代わりに、安定した見通しは、フランス経済の強さと海外の堅実な財政状況に関連しています。
高い借金「明確な地平線なし」
「double a」からSingolaへの移行により、構造的強みを維持しますが、税務管理の面で正確に難易度の長い段階を経ている国の脆弱性が明らかになったとしても、決定は予想されていましたが、明らかではありません。フィッチは、債務の急速な増加を思い出します。これは、政府機関の推定によれば、2024年の2024年のGDPの121.7％に、「翌年には債務安定化の明確な地平線なしで」113.2％から焦点を当てています。債務のレベルは、すでにカテゴリAの国の中央値の2倍です
マクロンの後でも政治的不安定性
決定的な要因は、政治的不安定性でもありました。これは、フィッチ自身が思い出すように、長期的にはガバナンスで高いスコアを持っている国にとっての新しい事実です。当事者の断片化により、「退任する政府が要求するように、2029年までに全体的な赤字が3％以内に減少する可能性は低い」。フィッチによると、2027年の大統領選挙のアプローチは状況を複雑にし、「投票後も政治屋台が継続する可能性が非常に高い」ままです。
「弱い」税務管理
フランスには「財政管理の弱点」もあります。フィッチは、「過去に税制統合の期間があったが、過去20年間の3つを除く全体的な赤字はGDPの3％を超えており、2001年以来主要な余剰はなかった」と回想します。フランス – 追加することができます – 在職中の政府の色に関係なく、ドイツとイタリアの公共予算を埋めるための金融文化と習慣はありません。ベルリンは’97から’99（2000年から2000年）、2008年から2008年から2011年までのサインを達成しました。
カットに対する「強い社会的反対」
また、2025年の予算では、修復のほとんどは収益の増加の「一時的な」尺度にリンクされています。フィッチは今年、5.4％の政府の目標からそれほど遠くない今年の5.5％の赤字を提供しています。しかし、EUの中央値は、格付けAを持つ国の中央値が2.9％であることを2.7％想起します。税制上の硬直度は改修を困難にします。税負担はGDPの45.6％に等しく、EU平均（2023年）40％に相当しますが、費用の削減は過去10年間で「結果が限られており、重要な政治的および社会的反対に会いました」。フランスの社会的費用 – 代理店を想起 – は、GDPの32％であり、EUの平均26％に対してです。
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