短期債務の発行期間後のある時点で、米国政府は長期債務の発行に戻ります。その瞬間は、米国証券に関連するリスクの投資家の推定の酸性テストを提供します。
火曜日、金曜日の連邦控訴裁判所が米国の関税政策に対して裁定した後、30年の米国財務省の利回りは、最初に増加し、その後均等な日を終わらせ続けました。 30年の利回りは、年の初めから18ベーシスポイント増加しています。
その増加の継続期間は、財務省のプログラムの攻撃性から、米国財務省市場への外国投資家の参加まで、すべてに依存します。
ヨーロッパの債券市場は、いくらかの視点を提供します。
英国での長期的な利回りの動きが多発性高値であることを考えると、EUの利回りを押し上げ、G-7経済の間で債務発行の一般的な増加を推進している継続的な政治問題を考えると、9月は、大規模経済の間で財政的支配に関連するリスクプレミアムが増加する可能性が高い変化点として形成されています。
中央銀行が政策率を削減し、曲線のフロントエンドで率を押し下げたとしても、投資家はより長い日付の債務を保持するためにより大きなプレミアムを要求しています。
曲線の長い端での利回りの増加は、投資家がインフレに関するラインを保持する際の中央銀行の信頼性に疑問を呈した結果です。
米国では、より急な利回りの曲線が銀行の純利息マージンを増加させ、企業や消費者の信用コストも引き上げています。
同時に、米国の真の可処分所得は減少しており、インフレ調整後の支出が減速しています。この環境では、インフレが間違った方法で動くにつれて、米国で長期にわたる収量の上昇は持続的な成長を助長しません。
この組み合わせにより、投資家は政府の債務を保持するためにより高いリスクプレミアムを要求するだけです。
今年、30年の財務省債の利回りは、5％のしきい値に違反しているか、何度かその上に移動すると脅されています。
火曜日に終了した30年の利回りが4.97％であるため、市場参加者は現在、インフレ、経済成長、金融政策に関する不確実性をカバーするために投資の追加リターンを必要としていることは明らかです。
一方、今年は2年財務省の利回りが減少し、連邦準備制度による複数の金利削減を見越して3.65％に達しました。
その結果、米国の降伏曲線の急な乳房だけでなく、30年/2年の収穫量が132ベーシスポイントに拡大することもできました。
その利回りの広がりは、債券トレーダーが低金利で借りて、曲線の長い端に投資する機会であり、今のところ30年の債券利回りに蓋をするのに役立ちます。
#投資家は長年の政府債務に対する補償の増加を要求しています