2024年初頭に最大2年に達した後、 米ドル指数はその価値の7％以上を失っています 主要通貨のバスケットの前で。対照的に、 ユーロと円は強化されました。 国際的な行動が数十年ぶりに米国のカウンターパートを大幅に上回っているため、多くの投資家は交換市場の視点について疑問に思います （FX）。
インデックスドルまたはドル指数（DXY） これは、外貨のバスケットに関連する米ドルの価値の尺度です。インデックスは、米国の6つの主要通貨とのドルと比較され、貿易の相対的な重要性（57.6％）、13.6％、ポンド（11.9％）カナダドル（9.1％）、スウェーデンの王冠（4.2％）、Swiss Franco（3.6％）に比べて重み付けされています。一般に、世界の他の重要な通貨に対するドルの強さまたは相対的な衰弱を評価するために使用されます。
エコノミストと戦略家は、世界的な金融条件の指標としてそれに従います。また、輸出/輸入企業は、競争力と為替レートのリスクを評価するためにそれを検討します。しかし、交換市場の視点を理解するには、その決定要因を調べることが重要です。
財政および商業残高
大規模な財政赤字を記録する国も通常、重要な商業赤字を抱えています。彼らが生産するよりも多く消費する場合、その需要の一部は外部から満たされなければなりません。これらの双子の赤字は通常、通貨に対してマイナスです。世界市場での国内通貨の提供を増やし、その価値を弱めます。
金利の差
別の国の前のある国のより高い金利により、国の負債はより高い金利でより魅力的になります。その微分が減少すると、相対的な利点が減少します。さらに、より強力な経済はより高いレートとより強力な株式市場の両方をサポートする傾向があり、通貨の強さを強化する傾向があるため、通常、レートの差は経済的相違を反映しています。
政府の介入
中国は、輸出志向の経済を支援するために、元の鑑賞を避けるために長い間働いてきました。一般的に、商業的余剰の入ってくるドルを吸収し、それらをリサイクルして、それらをリサイクルしています。 米国財務省。 この戦略は、市場の力がそうでないことを示している場合でも、ドルをサポートし、元の台頭を制限します。
一方、米国では、政治的レトリックは、連邦準備制度の独立性に関する懸念をますます提起しています。 中央銀行に対する信頼を損なうことは、資本の生産物を加速し、ドルを弱めることができます。
これらの力を考慮に入れて、いくつかの傾向は、ドルの追加の弱さの可能性を示しています。米国の永続的な赤字、レートの低下のいとこと政治的不安定性に関する懸念の高まりです。 「米国への販売」という成長する物語。 – 商業戦争に基づいて、財政スリップと中央銀行の干渉 – 追加の圧力を追加することができます。
時々、 ドルの継続性は、国際準備通貨として疑問視されています、地政学的な断片化と一部の国による代替の検索の文脈で。しかし、 このシナリオは、かなりの時間の地平線ではありそうもないようです、国際貿易は依然としてドルで広く呼ばれており、今のところ、同じ深さ、流動性、世界的な受け入れを備えた信頼できる代替手段が存在していないためです。
結果として、 ドルの強さはすでに最大のポイントに達しており、国際通貨、特に先進市場の通貨に対して建設的であると想定するのが合理的です。
例えば：
- ユーロは、加速の局所成長の恩恵を受ける可能性があります、ドイツの財政拡大によって部分的に促進されます。負の金利の生産量は、重要なパートナーを持つ商業的余剰が追加の尾翼を提供する一方、主要な経済パフォーマンスエンジンであるヨーロッパの銀行を支持する必要があります。
- イェンは前向きな経済的驚きで支援を見つけることができました、賃金やインフレの増加など 日本銀行 レートを継続するマージン。ただし、日本の高い負債と輸出への依存は、特にグローバルな成長が遅くなった場合、そのサイクルの範囲を制限する可能性があります。
そうは言っても ドルリバウンドが可能です。最近中国と合意されたものなど、追加の関税削減、または政策明確性の増加は、米国の成長の見通しを改善する可能性があります。通貨をサポートします。したがって、国際的な行動を評価する場合、投資家は、割り当ての決定を下すために可能な交換運動のみに基づいているべきではありません。その代わり、 実際の地元の成長に集中するのが賢明でしょう。
この記事は、ファンドソサエティアメリカの雑誌43の24ページに掲載されました。雑誌にアクセスするには、 ここをクリック
#降下中のとんでもないあなたの覇権についての永続的な赤字と疑念の間