[SINGAPORE] プライベートエクイティ（PE）投資家がアジアのヘルスケアにお金を注ぐにつれて、一部のオブザーバーはそれを心配しています このセクターはすぐに過熱する可能性があります。
今年の最近の取引には、2月のインドのヘルスケアグローバルエンタープライズの54％の株式の4億米ドルの購入が含まれます。シンガポールでは、別のアメリカのPE会社TPGが、8,800万シンガポール近く相当の取引でカタリストに登録された看護オペレーターのEcon Healthcareをプライベートにしました。提案された取引が2月に発表されたとき、オファー価格は1月14日のECONの最後の取引株価の20％のプレミアムを表しました。
「私たちはアジアのヘルスケアの機会を見るのは私たちだけではありません。結果として、評価は高くなる可能性があります」 ビジネスタイム。
投資家をヘルスケアセクターに追いやる他の要因 – 防御的であると認識され、経済サイクルの浮き沈みに耐えることができる – は、グローバルな金融市場における継続的なマクロ経済的不確実性とボラティリティです。これは特に、投資家が過去数年間に中国から離れて多様化しているアジアでは、米国との国の緊張の横断に巻き込まれないようにしています。
「日本は常に安定したヘルスケア市場であり、特に（その）人口統計と医療ニーズのために」と、Pictet Alternative AdvisorsのテーマヘルスプリンシパルであるDavid Braga Malta氏は述べています。 「私たちは、最近の数ヶ月と数年で中規模の日本の製薬会社のいくつかが非常に獲得しているのを見ました…そしてもちろん、昨年、インドのIPO（初期公募）市場でブームが見られました。」
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アジアの控訴は、ヨーロッパのPE投資家を2024年に初めて韓国の資産を購入するように導いたと彼は付け加えた。
昨年9月、フランスのアーカイムは、韓国の審美医学装置の開発者であるJeisys Medicalの購入を7億4200万米ドルの購入に費やしました。
ルイ・ヴィトンでの買い物のような
「私が常に投資家に言う重要なことの1つは、…アジアでのヘルスケアへの投資はルイヴィトンでの買い物のようなものです。だから、投資家として、私たちはそれをナビゲートしなければなりません。
Bain＆Coのレポートによると、このセクターのグローバルPE取引価値は昨年、推定1,150億米ドルに急増しました。これは2番目に高い記録です。 Bainは、PE企業が引き続き2016年以降、取引価値が着実に上昇しているアジア太平洋地域のヘルスケアに投資し続けていると付け加えました。
業界の参加者は、インドを最も多くのヘルスケアPE投資家を魅了している国と名付けました。老化した人口、慢性疾患の発生率の上昇、予防ケアの認識の高まりと、外国投資への保険市場の開始と相まって、インドは際立っています。ベインは、昨年アジア太平洋地域で取引された62件の取引の26％を占めたと推定しました。
PWCは、インドでの保健産業の実践は、過去数年間でも2桁の複合年間成長率に達したと述べました。しかし、PWCの取引およびプライベートエクイティリーダーであるLing Tok Hongは、「このインド市場に焦点を当てていることは、投資家が慎重でない場合、過大評価を受けやすくする可能性がある」と述べました。
東南アジアのヘルスケアセクターもPE投資家を集めており、20代のEBITDAの倍数の「前例のない評価」につながっています。彼は、利息、税金、減価償却、および償却前の収入について言及していました。
成長の余地。まだ強い返品
アジアのヘルスケアセクターの評価の増加にもかかわらず、市場参加者は、まだ成長の余地があり、そもそもより高い評価を支持する重要な要因があると指摘しています。このセクターは、この地域の質の高い医療資産の供給が需要を満たすほど速く成長していないため、魅力的な長期的な成長の見通しを提供します。
東南アジアなどの市場では、「制度的に準備が整った大規模なプラットフォームの数はまだ限られています。この希少性は、近年、高いエントリの倍数を維持するのに役立っています」と、ベインのヘルスケアおよびライフサイエンスプライベートエクイティのパートナーであり、アジア太平洋地域のアジア太平洋リードであるAlex Boulton氏は述べています。
彼は、東南アジアのヘルスケアセクターが個人のプレーヤーに大きく依存していることを指摘しました。たとえば、民間部門は、インドネシアとフィリピンのすべての病院ベッドの約半分を占めています。
「その構造的な動的は、ヘルスケアインフラストラクチャの拡大とアップグレードにおいて、民間資本の永続的な役割を生み出します。」
市場の参加者は、アジアのヘルスケアがバブル領域にないことを強調しています。
Boultonは、評価が上昇しても、アジアのヘルスケアPEは依然として強いリターンを提供していると指摘しました。 Bainの分析によると、2018年から2023年にかけて、この地域での排出されたヘルスケア取引の投資資本の中央値（MOIC）は約2.6であり、100万米ドルの投資が260万米ドルの収益を生み出したことを示しています。これは、約2のグローバル中央値MOICと比較されます。
「それは、より高価なエントリー環境でさえ、成長と運用改善を通じて価値を悪化させるセクターの能力を物語っています」とボールトンは述べています。
とはいえ、リターンは将来的には強い可能性が高いと思われますが、Moicの中央値はこれらのレベルで維持されない可能性があると彼は付け加えました。
したがって、市場のプレーヤーは、投資家が投資の生涯にわたって意味のある影響と価値を生み出すための明確な計画を立てる必要があると述べた。
#アジアのヘルスケア資産は民間投資家がそれらをすくい上げたときの過大評価を危険にさらします