国家は危険を冒さなければなりません – たとえそれが数十億ドルであっても

ドイツはイノベーションを望んでいますが、リスクから遠ざかります。投資家のCarsten Puschmannは、州が数十億を危険にさらすことを学ばなければならないことを要求しています。

リスクキャピタル（Venture Capital、VC）は、コンセプトフェーズから市場の成熟までのアイデアをリードするために不可欠です。特に、エアコン技術、バイオテクノロジー、人工知能などの資本集約型分野では、VCの可用性は、スタートアップが勝つか失敗するかを決定することがよくあります。これらのセクターは、ドイツの将来の実行可能性の鍵と見なされています。

ベンチャーキャピタルでの赤字

ドイツでは、オープンでダイナミックなベンチャーキャピタルの景観はありません。現在の調査によると、ヨーロッパのVC投資の約20〜25％のみがドイツに流れています。米国、ヨーロッパ、特にドイツ語などの国などの国と比較して、スケーリング時にかなりの課題に直面することがよくあります。

これは、「スケーリングトラップ」と呼ばれるこのように、長期的には国際的な競合他社に追いつくことができなくなったサブ資本化されたスタートアップになります。理由の1つは、ドイツの投資家が米国のカウンターパートよりも保守的な行動をとることです。

スケーリングトラップは成長を麻痺させます

特にシードラウンドの後の後の段階では、リスクの高い、潜在的に非常に収益性の高いスタートアップにあまり投資する傾向があります。これは負のサイクルが始まります。近年、ドイツへのリスク資本投資の大幅な減少が観察されています。

2023年、ドイツの新興企業は60億ユーロを収集しました。これは、前年と比較して39％の減少を表し、投資ギャップの拡大を示しています。大きな規模の資金調達オプションがないことは、ドイツの出現からの「ユニコーン」が少ないことを意味します。これにより、重要な投資家を引き付けるエコシステムの能力が弱まります。

「お金はお金を引き付ける」という2つのラッシュにとどまり、「お金は注意が流れる場所に行く」ということです。

デジタルアグラディーゼルが欲しいですか？

それほど新しい連合協定では、国家資金はイノベーションを促進する上で重要な役割を果たすべきであることが強調されています。特に若い企業と新興企業は、AIやマイクロエレクトロニクスなどの主要な技術の主要なイノベーション場所としてドイツを設立するためにサポートされるべきです。

しかし、スケーリングトラップへの答えは、より多くの「状態ケージ」を求める呼びかけの中で一人ではあってはなりません。

隠された補助金に注意してください

一方で、私は、州が水散水缶の原則に応じて税金を分配するという考えを意味します。一方では、費用は特定の産業または技術分野に政治的に向けられています。

また、1つは隠された補助金、Quasi Digital Agrardieselにすぎません。もう1つは、計画経済の予備段階です。しかし、未来が常に計画されるとは限りません。すべてが私たちの将来にとって重要である場合、バイオテクノロジーまたはAIに資金を提供すべきかどうかを誰が決定したいですか？

賢明な州投資のための3つの基準

国家の関与だけで、常に競争をゆがめ、民間投資家を追い払うでしょう – 特に政治的目標が唯一の資金調達基準である場合。州のリスク投資は、常に明確で透明な基準を必要とするワイヤーロープ法のままです。

私にとって – すべての投資の前提条件である経済的負荷をかける能力に加えて、次の3つの基準が決定的である可能性があります。

• InnovationSgrad： このプロジェクトには、画期的な技術の進歩を遂げる可能性がありますか？同社は新しい市場を開放することができますか、それとも既存の市場を根本的に変更できますか？
• 経済的利益： 同社の長期的な成長とスケーリングの可能性はどれくらいですか？このプロジェクトは重要な新しい雇用機会を作成できますか？
• 持続可能性と社会的利益： このプロジェクトは、CO2排出量などの環境汚染の削減に貢献していますか？このプロジェクトは社会の井戸を改善しますか？

したがって、新しい連邦政府は、スタートアップファイナンスアーキテクチャ全体を「効率チェック」に導きたいと考えていると思います。

また、州の資金の助けを借りて適切に動員される戦略も考えています。州は、私たち全員が彼が利用できるようにする資本を戦略的に使用する必要があります。したがって、それはすべての資本によって厳密に受け入れられています – は、民間投資を動員するためのレバーとしてです。

資本で民間投資家を動員します

直接投資だけに依存する代わりに、州は、すべての分野や産業への民間投資の枠組みを改善する措置を講じる必要があります。

• 税制上の利点： 改善された減価償却オプションを含むターゲットを絞った税制上の優遇措置を通じて、民間投資家は資本を有望なセクターに誘導することを奨励します。少なくとも3つの基準を満たす企業への投資に対する税控除は、経済的関与を大幅に増加させる可能性があります。
• マッチングフォンズ： 州はプログラムを開発するか、既存のVCファンドインを補足することができます。このような資金は、信頼を強化し、民間投資家のコミットメントを増やします。
• リスク終端化： 州は、州の保証または保険を通じて、民間の関係者の投資リスクを減らすことができます。これにより、民間投資家の入場閾値も削減されます。

リスクは常にリスクのままです

しかし、常に明確にしなければならないこと：文字通り、リスクキャピタルという言葉。リスクは、お金がなくなったことです。州はこれらの条件下でも投資することができますか？私たちは皆、ノースボルトの災害を念頭に置いていませんか？

最悪の場合、この破産はドイツの税金で10億ユーロ以上の費用がかかる可能性があります。国家はリスク資本を与えるべきではないでしょうか？つまり、彼はそうしなければならない。彼はこの特別なケースよりも賢くしなければならないかもしれません。しかし、彼はしなければなりません。インセンティブとサポートの組み合わせは、強力なシグナルを市場と創業者に送り、ドイツを革新と技術にとってより魅力的な場所にします。

そして、再び10億ユーロの最大損害の可能性に戻るために、連邦政府、州、および自治体の完全な公共予算は、2024年に約2,0821億ユーロに達しました。10億は総支出のわずか0.048％に相当します。私はこのリスクを受け入れていたでしょう。

Carsten Puschmannは、家族のオフィスと一緒に有望な新興企業への投資を専門とする投資家、連続起業家、イノベーターです。ベンチャービルダーと2つの民間投資クラブの創設者として、彼は投資家にさまざまなトップクラスの投資機会を提供しています。 Carstenは、リスク資本の調達とビジネスモデルの最適化におけるシード前および種子段階の新興企業をサポートしています。雑誌ビジネスパンクは、2024年にドイツのデジタル経済で最も革新的な100の心の1つでした。