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2025-06-02 05:25:00
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FTの編集者であるRoula Khalafは、この毎週のニュースレターでお気に入りのストーリーを選択します。
活動家の投資家ファラロン・キャピタル・マネジメントは、日本の最大の保険グループの1つで最高の地位を獲得しており、セクターの「最終フロンティア」の機会をタップすることを目指しているため、投資とガバナンスの急速な変化を推進しています。
サンフランシスコに本拠を置く会社は、T＆Dホールディングスに4〜5％の株式を構築し、その問題に精通している人々によると、より速いペースで投資リスクを減らし、コア保険事業に集中し、コングロマリットの割引に集中するように推進しています。
また、現在の取締役会には十分な経験がなく、海外での合併と買収を判断するのに不適切であると主張して、2人の新しい外部取締役の任命を提案しています。
ただし、1,20億ドルの市場価値を持っている会社は、ファラロンの理事会候補者に対する反対をすでに宣言しています。その年次総会は6月26日に設定されています。
63ページのプレゼンテーションで、T＆Dは、会社に名前を付けることなく、多くの提案された変更に対して押し戻され、取締役会は候補者が外部の取締役の要件を満たしたり、「企業価値の向上に貢献する」ことを確認できないと述べました。
婚約基金として自分自身を説明しているファラロンは、2023年以来T＆Dと建設的な対話をしていると理解されていますが、人々は、会社がビジネスを強化するために速く動くことができると信じていると付け加えています。
コメントを拒否したファンドは、2008年以来、さまざまな規模の株主でした。T＆Dは、今年株価が14％上昇しているため、コメントの要請にすぐに対応しませんでした。
ファラロンは、420億ドルの管理資産を管理しており、日本での株主活動においてますます声を上げており、東京証券取引所のコーポレートガバナンス改革の十字軍によって勇気づけられています。
それは、コングロマリットが非公開になる直前に外部ディレクターを首尾よく設置した東芝との論争的な関与を含む、注目を集める賭けで国でその名前を付けました。
2023年に東芝で約8億ドルのポジションを終了して以来、最初の大きな公共の動きで、今年初めにファラロン 株式を発表しました Astellasでは、国内最大の製薬会社の1つです。
活動家は、ハイテクセクター全体の企業を自動車部品にターゲットにしていますが、高度に規制された保険セクターはほとんど手つかずのままです。
シンガポールに拠点を置くファンドエフィシモキャピタルマネジメントは、ファラロンも最初の投資家でもあったダイイチライフとライフネットで大きな地位を獲得した大きな例外の1つです。
ファラロンが強力な根本的なビジネス、特に急成長しているダイドライフユニットであると信じているものに加えて、ファンドはT＆Dが日本の保険責任のプライベートエクイティからの関心の高まりを利用できると考えています。
たとえば、民間の株式会社は、資本要件と低金利により、保険会社が維持するために費用がかかるポリシーのブロックを購入できます。買い取り企業は、高利回りの投資戦略を採用することにより、キャッシュフローをより適切に管理できます。アポロ アテネとの合併 2021年の米国では、1つのテンプレートと見なされています。
多くの企業は、日本が業界の発展に次の足を提供できることを望んでいます。アポロはすでにアテネとともにここにオフィスを持っています。KKRは、世界の大西洋部門を通じて、日本後の保険と戦略的同盟を結んでいます。
「日本は高品質の負債の最終的なフロンティアのようです。。。それは膨大な数があり、彼らはほとんど未開発です」と業界の上級者は言いました。
これまでのところ、日本のほとんどの取引は控えめであり、業界のインサイダーは、より攻撃的な動き、または企業の完全な買収が起こらない理由として規制当局の注意を引用しています。
T＆Dにおけるファラロンの他の主な懸念の1つは、同社がその決定を正当化するために必要な返品を行うことなく、同社が株式リスクを奪いすぎているため、保険に対する投資を優先することです。
このファンドは、人々によると、T＆Dは、その利害関係の一部を「純粋な投資」と指定しているため、基金が同意しない分類として指定しているため、高く評価されているよりも大きな株式を持っていると考えています。
「戦略的株式から純粋な投資まで再分類された株式は、資産管理部門によって管理されており、それはそれらを継続するか販売するかを決定するものです」とT＆Dはプレゼンテーションで述べています。 「株式リスク削減ポリシーの下で、純粋な投資がこれまでに販売されているため、累積額の約39％が再分類されています。」
#活動家の投資家ファラロンは日本の保険会社のTDに最終的なフロンティアを賭けます