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投資家は関税ドラマに彼らの判断を曇らせてはいけません

編集者のダイジェストのロックを無料でロック解除しますFTの編集者であるRoula Khalafは、この毎週のニュースレターでお気に入りのストーリーを選択します。イギリス人は、愛情のこもった地下師を愛するという評判を持っています。これの裏側は、強大な人がぐらつきを見て楽しんでいるということです。そして、米国大統領ほど強力な人はいません。ロンドンでの投資コンセンサスはディナーパーティーのコンセンサスと一致しています。ドナルドトランプ大統領はブラファーであり、彼の関税の脅威は虚偽です。したがって、当社のポートフォリオは、米国の株式をほとんど保持する必要があります。 今週、米国の裁判所の判決は、トランプの関税の大部分が違法であると判断した後、この決定を一時停止にかける控訴の猶予が行われ、シャデンフルードに追加されただけです。おそらく、大統領はミュージカルのラップで概説されている問題を逃した ハミルトン：結局のところ、それは独立が税と関税の問題によって引き起こされていたため、新憲法の中心的な問題でした。 これが驚きとして来るべきかどうかにかかわらず、唯一の重要な問題は、投資家がどのように対応すべきかです。私たちは米国から離れて多様化し、ヨーロッパの株式に積み重ねるべきですか？ 夕食会でうまくいくのは一種の感情ですが、夕食のパーティーのビューでポートフォリオを決定させてはいけません。少なくとも正当な理由がないわけではありません。第一に、関税政策においてより大きな役割を果たしている議会は、方向ではなく道を変える可能性があります。結局のところ、それは中国とのしっかりした境界線に続き、最初のトランプ大統領の下でエスカレートしましたが、バイデンの下で続いたものです。また、米国とEUの間の貿易の意見の相違は、中国との貿易です。したがって、何が起こっても関税の増加になる可能性があります。そして、ささやかな増加でさえ、企業の運営と大混乱をもたらす可能性があります。米国へのヨーロッパの輸出に対する現在の10％の関税が残っている場合、またはわずかに増加した場合、EUはそれを無視することを選択するか、それを反映して、私たちが支払う商品の代価を引き上げることができます。私たちの周りに頭を巻き込もうとして、私はアメリカで買ったものの量を加算しようとしました。それはそれほどそれほど多くのことではありません。そして、関税による10％の価格上昇は、おそらく私が地元の同等物を置き換えたことを意味します。たぶん、私は自分自身がバーボン以外の飲酒であることを示しています。もちろん、関税は投資家が米国からヨーロッパの株式に切り替えている理由の一部にすぎません。また、予算の状況、低い評価、および米国はこれまでよりも信頼性の低い投資場所であるという信念もあります。しかし、米国からヨーロッパに切り替える投資家は、1つの大きなハードルに直面しています。これは、興味深い成長の可能性を秘めた企業のより短いリストです。 当然のことながら、ヨーロッパの防衛株はパフォーマンスをリードしています。誰もがJDヴァンスに感謝の手紙を送ることを疑いますが、彼のヨーロッパ諸国に自分の防衛支出を後押しするよう呼びかけていることは、プーチン大統領が管理しなかった方法でセキュリティポリシーについてブロックをまとめました。 とはいえ、大規模なヨーロッパの防衛会社は、ドローンやサイバー攻撃ではなく、過去の戦争のキットを作っているように見えることがあります。株式がどれだけ上昇したかを考えると、重要な新規注文が表示される株式を選択する必要があります。 欧州株式指数のほぼ4分の1は、金融株式で構成されています。欧州の銀行は、より高い金利環境を享受しています。 しかし、彼らがより高い貸付金利から受け取る余分な収入は、彼らが貸している企業からの不良債権の増加と比較して控えめに思えます。そして、中毒者の関税の結果でさえ、かなりの数を破産させる可能性が高い米国の株式がグローバルなインデックスで大幅に過剰に表現されているように見える状況から始めたとき、米国の配分の控えめな削減でさえ、家を探して多くのお金を残しました。ファンドマネージャーのポケットに穴を開けるお金を持っていることは常に心配です。 良いニュースは、長期的な投資家にとって、2010年代のヨーロッパのトップ株の多くが2020年代に貧弱なパフォーマーだったことです。私は知っておくべきです - 私の資金はそれらを所有しています。彼らが共通しているのは、5年前に彼らの中国事業でプレミアム評価されていたことですが、それ以来の中国の減速は両方とも成長を遅らせ、株式の評価を削減しました。 ルイ・ヴィトンからロレアル、シュナイダーまで、ヨーロッパの大企業は過去10年間で米国ではなく中国に焦点を当てており、3つすべてを所有しています。現在、中国の財産不振が最悪の兆候が最悪であり、1年前に発表された自信を回復するための人民銀行の政策が効果を持っているという兆候があります。中国の消費者は、米国が受け取りたくない製品の一部を使用することができ、中国はもはや多くの米国の債券を購入していないようです。 2008 - 9年にヨーロッパの不動産クランチを振り返ってみると、ビジネスが問題に対処しているが、生き残るために削減された可能性のある弱い企業には警戒している強力な企業に投資する価値があります。ロレアルは非常に高価な在庫ですが、米国のライバルであるエスティローダーは、米国と中国の関税の結果を処理するのが難しいと感じるかもしれません。最後に、関税は夏の主要な市場ドラマではないかもしれないと言及する価値があります。 それは、トランプの税制と米国の債務への影響に異議を唱えている上院の共和党員から来るかもしれません。 10年の債券利回りが4.5％に達したとき、大統領がいくつかの関税を「一時停止」するのを見てきました。 議論は、減税が最終的により強い成長につながるということです。一部の人々は、これが米国にヨーロッパに欠けている長期的な成長物語を与えているという見解をとるでしょう。他の人たちは、Kwasi Kwartengからこれを聞いたと思うでしょう。 トランプと彼の外交スタイルについて蒸気を逃したいなら、志を同じくするゲストのためにディナーパーティーを手配することはおそらく挑戦ではないでしょう。その後、朝には、出身国に関係なく、最高の企業への投資に戻ることができます。Simon EdelstestはGoshawk Asset Managementのファンドマネージャーです #投資家は関税ドラマに彼らの判断を曇らせてはいけません