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2025-01-17 18:15:00
カナダ銀行の内部レビューでは、パンデミック中に同銀行が講じた異例の措置について、危機が去った後にその措置がどのように緩和されるかについての説明を含め、より明確に伝えることができたであろうことが判明した。
報告書はまた、ティフ・マックレム総裁も以前から認めていたことだが、同行が2021年と2022年初めのインフレの強さと持続性を大幅に過小評価していたと指摘した。
マックレム氏は、今回の見直しにより、カナダが再び同様の経済危機に直面した場合に中央銀行の準備が整い、より効果的になれると述べた。
マックレム氏はニュースリリースで「カナダ銀行は学習機関であり、この前例のない経験から得た教訓をしっかりと受け止めなければならない」と述べた。
カナダ銀行はパンデミックの初期に主要金利を0.25％に引き下げたほか、数十億枚の債券を購入した。当初、買い入れは金融市場の機能を維持することを目的としていた。その後、金融刺激を提供することが目的となった。
同調査では、同行がそのような大規模な資産買い入れを行う限定的な状況をより明確にし、市場機能の回復を目的とした場合と景気刺激策の場合をより適切に区別できる可能性があるとしている。
中銀は今回の見直しに応じて、金利の経路に関する異例のフォワードガイダンスを将来使用する場合、その政策を終了する条件を継続的かつ明確に伝えるべきだとも述べた。
将来的には、異例のフォワードガイダンスの条件がインフレ見通しとより明確に結びつき、より頻繁に強調される可能性があるとも述べた。
銀行は需給圧力を完全には予測していなかった
レビューでは、パンデミックやロシアのウクライナ侵攻に関連した特有の影響、個人消費パターンの変化や通常よりも高いコストの価格転嫁など、いくつかの要因が2021年と2022年のインフレに寄与したとしている。
報告書によると、同行は供給に比べて需要の回復のスピードを完全には予想していなかったという。
報告書は「もう一つの要因は、企業が消費者物価に転嫁したコスト上昇の割合が顕著に増加したことだ」と述べた。
「需要が旺盛で供給が限られているため、企業は顧客を失うことに対する懸念が薄れ、コストの転嫁が拡大した可能性があります。」
しかし中銀は、政策措置がそれ自体でインフレを約２％大幅に押し上げたわけではないことが分析で示されたと述べた。
元スペイン銀行総裁のパブロ・エルナンデス・デ・コス氏、マサチューセッツ工科大学スローン経営大学院のクリスティン・フォーブス教授、カルガリー大学のトレバー・トンベ教授を含む専門家委員会による同行報告書の外部レビューでは、特にコミュニケーションと透明性を改善する必要性について合意した。型破りなツールの使用について。
「全体として、銀行が政策決定を伝達するための利用可能な方法を改良し、模索し続けることができる方法は数多くある」と外部レビューは述べている。
「これは、例外的な状況で導入されたものの、再度依存する必要がある可能性のある、新しくて型破りなツールにとって特に重要です。」
#カナダ銀行内部レビューでパンデミック時代の対策をもっと明確にできた可能性があることを認める