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FRB当局者、将来の利下げには「慎重なアプローチ」が必要との認識

エディターズ ダイジェストを無料でアンロックするFT 編集者の Roula Khalaf が、この週刊ニュースレターでお気に入りの記事を選びました。FRB当局者らは、インフレ率が目標の2％を持続的に上回るリスクが高まっているため、米中央銀行はさらなる利下げには「慎重なアプローチ」を取る必要があると示唆した。 水曜日に発表された12月のFRB会合の議事録の中で、当局者らは、ドナルド・トランプ氏の第2期大統領就任が目前に迫っている中、政策の不確実性が高まっていることを指摘し、政策のペースは今後も高まるとの見方を示した。 レート カットが遅くなり始めたり、一時停止したりする可能性があります。 議事要旨には「参加者らは、委員会が政策緩和ペースを減速させるのが適切とされる時点、あるいはそれに近い段階にあるとの認識を示した」と記されている。 議事録には「大半の参加者は、金融政策のスタンスが大幅に制限的になっていないことから、委員会は金融政策のスタンスの調整を検討する際に慎重なアプローチを取る可能性があると述べた」と述べた。 12月には、 FRB 主要金利を４．２５─４．５％に４分の１ポイント引き下げ、９月時点よりも１ポイント引き下げた。しかし当局者らは、２０２５年の追加利下げは２回にとどまると予想しており、米中央銀行は今月下旬の会合で利下げサイクルを一時停止する可能性がある。 FRB当局者が将来の利下げに慎重なのは、トランプ大統領の関税、減税、移民計画が物価上昇を再び加速させる可能性があるとエコノミストの間で懸念されていることから、米国のインフレ見通しに対する警戒感が背景にある。 議事録によると、FRB当局者らは「インフレ高がさらに持続する可能性が高まった」と考えており、これが見通しに対する中心的なリスクとなっているという。「参加者らは、インフレ率が引き続き2％に向けて推移すると予想していたが、最近のインフレ率の予想を上回る数値や貿易・移民政策の潜在的な変化の影響により、このプロセスには以前の予想よりも時間がかかる可能性があることが示唆されたと指摘した」 」と議事録は述べている。 しかし一部の当局者は、米国の金融政策がかなり積極的に緩和されると依然として期待していることを示唆し、関税の影響に関する懸念を一蹴した。 クリストファー・ウォーラーFRB理事は水曜日、パリで開催されたOECDでの講演で「2025年も政策金利の引き下げを継続することを支持する」と述べ、関税がインフレに「重大なまたは持続的な」影響を与えるとは予想していないと付け加えた。 同総裁は、FRBのインフレ目標について触れ、「追加緩和の範囲は、インフレ率2％に向けた進捗状況についてデータが何を示すかに左右されるが、私の基本的なメッセージは、さらなる利下げが適切だと信じているということだ」と述べた。議事要旨発表後も米国債市場はほとんど変化がなく、２年債利回りは４．２９％で横ばい、指標となる１０年債利回りは０．０２％ポイント上昇の４．７％となった。価格が下がると利回りが上がります。株式市場では、S&P 500 指数はわずかな上昇と下落の間で推移しました。水曜日の議事要旨を受けて、投資家らは中銀がその日の序盤の価格設定に沿って、今年最初の15分の1利下げを7月までに実施するとの見方に賭けていた。 #FRB当局者将来の利下げには慎重なアプローチが必要との認識