Wattpad の 7 億 5,400 万ドルの撤退から得た教訓

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Wattpad の初期の頃、エヴァ・ラウは創業者に対してよく聞いたアドバイスを思い出します。それは、「早期に撤退戦略を立てること」です。

同社はすでに物語の構築についてある程度の知識を持っていました。 Ivan Yuen と Lau の夫 Allen によって設立された Wattpad は、すぐに作家と読者の世界的なコミュニティを結成しました。

「最も明白な買収者が簡単に見つけられるのであれば、他の企業がすでにそのドアをノックしていると確信できるでしょう。」

ラウ氏は2013年までWattpadのコミュニティーとコンテンツの責任者を務めていたが、当時は多くの人が同社が伝統的な書籍販売の世界の誰かに買収されるだろうと信じていたと語った。

「当初は、『あなたのプラットフォームにはたくさんの記事があるのね。出版社のいずれかが間違いなくあなたを買うだろう』という推測がたくさんありました」とラウ氏は語った。

しかし、それは彼らが作り上げた物語ではありません。

2021年、ワットパッドは韓国のインターネット複合企業ネイバー・コーポレーションに7億5,400万カナダドル相当の契約で買収された。

NAVER は伝統的な出版社とは程遠い存在でした。韓国のウェブ複合企業はユーザー生成コンテンツの初期のパイオニアであり、Wattpad は Webtoon を中心とした Naver のデジタル ストーリーテリング エコシステムの重要な部分になりました。

この契約は、Wattpad による大規模な取り組みと、コミックから映画化に至るまで、ストーリーテリングが新しいコンテンツ形式や創造的な機会の触媒となる可能性についてのより深い理解を反映しています。これにより、Wattpad のストーリーに命を吹き込む無限の新しい方法が解き放たれました。

ラウ氏は、ワットパッドの買収は、創業者に明白な短期的な撤退戦略を軸に会社を形作るよう促すことが多い、彼女が言うカナダで一般的な投資家主導の物語に反するものだった、と語った。彼女は、創業者の仕事は何よりもまず素晴らしいビジネスを構築することであると信じています。

Wattpad の場合、それは彼らがより大きな価値提案に沿った世界的な企業ではなく、明確な買い手を探すよう強いられたことを意味しました。

「この物語は、必ずしも先見の明があるわけではないアーリーステージの投資家によって推進されていたのだと思います」と、3年から7年後のリターンを求めることが多いファンドマネージャーに言及しながら、同氏は付け加えた。

これは、彼女が共同創設者兼ゼネラルパートナーである Two Small Fish Ventures で彼女が反抗しようとしている物語です。最近 3 つ目のファンドを閉鎖した彼女の会社は、SkipTheDishes や Printify など、M&A によるポートフォリオの出口をいくつか成功させてきました。

セージ社のシニアプロダクトマーケティングマネージャー、エリック・スリース氏は、多くの新興企業や成長段階の企業が、特に現時点でIPO枠が閉まっていることから、規模を拡大したり撤退したりするための実行可能な手段としてM&Aに目を向けていると述べた。

「M&A は、撤退の達成であろうと拡大の達成であろうと、中核となるビジネス戦略です。これにより、財務目標も達成しながら、新しい市場への参入、新しい機能の獲得、競争の強化、業界のトレンドへの対応が可能になります。」スリース氏は語った。

ラウ氏は、M&A を成功させるには、戦略的ビジョン、思慮深い実行、そして長期的な価値の構築に重点を置くことが必要であると信じています。それは、当たり前のことを超えて考えることから始まる、と彼女は言います。

「あなたがその分野の最愛の人であれば、その過程で出口のチャンスが明らかになるでしょう。」

「最も明白な買収者が簡単に見つけられるのであれば、他の企業がすでにそのドアをノックしていると確信できるでしょう」と彼女は言う。

代わりに、彼女は創業者に対し、自分の会社が潜在的な買収者のビジョンの「最高の宝石」になれる市場を探索することを奨励しています。

この戦略は、Two Small Fish を初期の投資家の 1 人として迎えた SkipTheDishes の撤退でも明らかでした。このスタートアップは、ほとんどのフードデリバリーアプリが重点を置いている大都市ではなく、ウィニペグのような低密度市場でのフードデリバリーに焦点を当てました。

このアプローチにより、SkipTheDishes は、オーストラリアのような他の低密度市場向けのソリューションを必要としていた最終的な買い手である Just Eat にとって独自の地位を確立しました。

「彼らは他の会社にないものを持っていました。それが欠けていた部分だった」とラウは語った。 「あなたがその分野の最愛の人であれば、その過程で出口のチャンスが明らかになるでしょう。」

同じ論理がワットパッドの買収にも適用された。ラウ氏は、顧客に焦点を当て、AIを活用して最高のストーリーを宣伝することで、Wattpadは従来の出版モデルに吸収されるのではなく、Naverの世界戦略にシームレスに統合されたと説明した。

この種の先見の明は方程式の片側にすぎません。スリース氏は、真に成功するM&A戦略を実行するには、強力な経営基盤を持つ企業のみがこれらの独自の手段を発見できると述べた。

「M&Aの根幹は財務報告だ」とスリース氏は語った。 「M&Aには、業務を合理化しコストの相乗効果を達成するために、徹底的な財務デューデリジェンス、正確な評価、慎重な統合が必要です。買収や何らかの形での撤退を目指している場合、堅牢な予測を備えた統合レポートが、その撤退が成功するかどうかを決定することができます。」

スリース氏は、撤退を検討している創業者にとって、Sage Intacctはビジネスの健全性を示す正確で信頼性の高いデータルームを迅速に作成するのに役立ち、投資家に手動ツールよりもはるかに大きな自信を与えると述べた。買収者にとって、このプラットフォームは、複数の事業体を中核事業に統合することを意味するか、独立した事業として維持することを意味するかにかかわらず、複数の事業体を管理する際の課題を合理化します。

この効率性は契約が締結されると非常に重要となり、ラウ氏は買収後の段階は養子を迎えることに似ていると述べた。 「1人はすでに10代で、1人はまだ幼児、そしてもう1人はいつも癇癪を起こしています。」

「M&Aの双方において、運営上および財務上の膨大な複雑さが生じます」とスリース氏は付け加えた。 「Sage Intacct では、そのすべてが非常にシンプルかつ簡単になります。」

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