ウェイン・コール著
［シドニー ２日 ロイター］ – 米国の利下げ見通しにとって重要な週となりつつある月曜日、ドルがじりじりと上昇する一方、最近の円の反発は国内金利上昇への賭けに支えられていた。
ドルはまた、土曜日にBRICS加盟国に対し、ドルに代わる新たな通貨を創設したり、ドルに代わる別の通貨を支持したりしなければ100％の関税に直面することを約束するよう要求したドナルド・トランプ次期米大統領からも口頭での支持を集めた。
フランスの政治的不確実性がユーロへの圧力を強め、ユーロは先週1.5％上昇し、1年ぶりの底値である1.0425ドルから遠ざかった後、0.4％下落して1.0532ドルとなった。
これにより、ドル指数は106.170まで上昇し、先週の下落にもかかわらず1.8％上昇で11月を終えた。
キャピタル・エコノミクスの副チーフ市場エコノミスト、ジョナス・ゴルターマン氏は「米国経済の回復力の継続や他国の見通し悪化を考慮すると、これがドルのさらなる後退の始まりとは考えていない」と述べた。
「しかし、短期的に予想金利が米国に有利にさらに変化するハードルは非常に高い」と同氏は付け加えた。 「2025年を通じてリスクは依然ドルに偏っているものの、年末に向けて値が落ち着く時期が最も可能性の高いシナリオのように思われる。」
金利見通しの鍵となるのは金曜日に発表される11月の雇用統計で、10月の天候とストライキの影響を受けて予測中央値は19万5000人の増加を支持しており、同調査の回答率が低いことを考慮すると修正される可能性もある。
失業率は4.1％から4.2％まで若干上昇すると見られており、これにより連邦準備制度理事会は12月18日に25ベーシスポイントの利下げを実施する予定である。
市場はそのような緩和が行われる可能性を65％と示唆しているが、2025年全体で織り込まれている利下げはあと2回だけだ。
今週は水曜日のジェローム・パウエルFRB議長を含む多くのFRB当局者が講演する予定で、その他のデータには製造業やサービス業の調査も含まれる。
円パレス利益
ドルは対円で0.4％値を戻し、先週は3.3％下落し、7月以来最悪の水準となった。サポートは149.40/47付近にあり、レジスタンスは150.45にあります。
先週末、日本銀行の上田和夫総裁は、東京のインフレ率が10月に上向いたことを示す数字を受けて、「経済指標が軌道に乗っているという意味で、次回の利上げは近づいている」と述べた。
月曜日に発表されたデータによると、第3四半期の企業投資は8.1％と健全な水準で推移しており、市場は日銀が12月18日と19日の政策会合で4分の1ポイント引き上げ0.5％に引き上げる可能性を63％織り込むようになっています。
物語は続く
バークレイズのエコノミスト、クリスチャン・ケラー氏は、今週の労働所得に関する統計はさらなる回復を示すはずであり、すべての兆候は２月の再び強い「春闘」賃金ラウンドを示していると述べた。
同氏は「賃金とインフレの状況は引き続き追加利上げを支持しているが、日銀が１２月に動くか１月に動くかは依然として危機一髪だ」と付け加えた。
欧州中央銀行は今月利下げするとみられており、市場では１２月１２日に５０ベーシスポイント（ｂｐ）利下げする可能性も２７％あると示唆されている。
投資家がフランス政府が無傷で今週を乗り切ることができるかどうかを待っているため、政治的不確実性も単一通貨にとってのもう一つの重荷となっている。
フランスの極右国民集会指導者らは日曜、政府がさらなる予算譲歩の要求を拒否したため、数日以内にミシェル・バルニエ首相を倒す可能性のある不信任投票が行われる可能性が高まったと述べた。
財政赤字拡大の脅威により、フランスの利回りはギリシャの利回りに匹敵する一方、ドイツの利回りとのスプレッドは２０１２年以来の最高水準に達した。
（ウェイン・コールによる報告、サム・ホームズとシュリ・ナヴァラトナムによる編集）
#金利と政治的不確実性の中ドルは小幅上昇