単一資本市場が欧州の潜在力をどのように解き放つか

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FT 編集者の Roula Khalaf が、この週刊ニュースレターでお気に入りの記事を選びました。

デビッド・バッハ氏がスイス大統領に就任 IMD 9月にビジネススクールに入学し、ネスレの戦略と政治経済の教授を務める

欧州は全盛期を過ぎた経済大国であり、米国の着実な進歩と中国の流星的な台頭によって影が薄くなっていると見るのが常識となっている。批評家は、世界のGDPに占める欧州のシェアの縮小、過剰な規制、投資の低迷を「競争力の危機」の証拠として挙げている。しかし、この物語は、より深刻な真実を曖昧にしています。それは、ヨーロッパには未開発の可能性が溢れており、それを完全に活用すれば、世界の経済情勢を劇的に変える可能性があるということです。

競争力、人材、革新性、持続可能性における欧州の強みは、統一された資本市場に統合されると、その経済軌道を根本的に変える可能性がある。

多くの人がヨーロッパの経済大国の課題に焦点を当てていますが、可能性を示しているのはデンマーク、フィンランド、オランダ、スイスといった小規模な国です。 IMDの世界競争力ランキングによると、これらの国々は常に世界の同国諸国を上回っており、国境を越えた移動と教育を通じて人材と人的資本を育成するという強力な取り組みの力を明らかにしています。

海外に留学する米国人学生はわずか 1 パーセント、中国人学生の 2 パーセントですが、ヨーロッパの学生では 15 パーセントが留学しています。グローバル学習に重点を置くことで、将来の成功に不可欠な統合の精神を体現する、より相互接続された従業員が育成されます。実際、他の加盟国に住む EU 国民は過去 20 年間で 60% 増加しており、これは真の世界市民の育成に対する欧州の取り組みの証です。

その影響はビジネスの最高レベルで明白です。ヨーロッパの最大手企業20社のCEOのうち、半数は本社のある国の国民ではない。これに対し、米国では20％、中国ではゼロだ。この多様なリーダーシップにより、ヨーロッパは今日の地政学的複雑さを乗り切る上で独自の立場に置かれています。

エネルギー転換における欧州のリーダーシップは、繁栄への青写真も提供します。同国は世界に先駆けて電力の約40％を再生可能エネルギーで発電しており、それぞれ30％と21％を発電する中国と米国を上回っている。グリーン投資に対する国民の支持は依然として堅調であり、党派間の分裂も少なく、選挙後の大幅な政策変更のリスクは軽減されている。むしろ、初のネットゼロ大陸になろうとするヨーロッパの取り組みは、次のような影響を受けて加速している。 ロシアのウクライナ侵攻。

人工知能 欧州が影響力を主張できるもう一つの舞台だ。米国と中国が技術革新を進める一方で欧州が規制するという考えはよくある批判だが、EU AI法に代表される欧州の慎重なアプローチが世界基準を定める可能性がある。データプライバシー規則は前例を提供します。米国のハイテク企業は欧州の厳格な規則を非難しているが、現在では包括的なデータプライバシー基準によって世界人口の4分の3が保護されている。そして彼らはヨーロッパのビジネスを妨げていません。責任ある AI 慣行を世界的に確立する上で、ヨーロッパも同じことができるでしょうか?

歴史は、ヨーロッパがこれまで劣勢に立たされてきたが、多くの場合、予想外のときに再び台頭したことを示しています。これは、米国と日本との競争の激化に対応して単一市場を開始した 1986 年の単一欧州法の施行で明らかでした。同様に、ユーロの創設と世界金融危機からの地域の回復は、回復力のある精神を示しています。今日、地政学的な緊張が変化し、米国の予測がますます困難になる中、欧州は新たな転換点に立っています。

それでは、ヨーロッパはどのようにしてこの瞬間を捉えることができるのでしょうか?競争の激しい小規模経済を活用し、持続可能性と AI に対する包括的かつ包括的なアプローチを促進し、人材における世界的なリーダーシップを擁護します。欧州の競争力の将来に関するマリオ・ドラギ氏の報告書では、8,000億ユーロに及ぶ野心的な投資を含む数多くの提言がなされている。しかし、最も重要なステップは一見単純かもしれない、それは単一の欧州資本市場である。

米国や中国の企業が欧州の企業と異なるのは、資本への優れたアクセスにより、イノベーションを拡大し、積極的に市場を拡大できることだ。より深い金融統合がなければ、欧州は潜在力の多くを未開発のまま放置するリスクがある。統合された欧州資本市場を創設すれば、資金へのアクセスが合理化され、大陸全体の革新的な企業に力が与えられ、規模を拡大して世界舞台で効果的に競争できるようになります。

この資本市場の利点は多岐にわたります。それは国境を越えた投資を促進し、流動性を高め、コストを削減し、資源配分の全体的な効率を向上させるでしょう。投資を促進する環境を作り出すことで、欧州は国内のチャンピオンを育成し、海外からの投資を呼び込んで成長を促進することができます。

さらに、資本へのアクセスを強化することで、欧州の新興企業や中小企業の成長が可能になり、クリーンエネルギー、デジタル技術、先端製造などの分野でのイノベーションが可能になるだろう。これはひいては、持続可能性と技術における世界的リーダーとしての大陸の地位を強化することになるだろう。

しかし欧州は岐路に立たされており、世界的な地位を再定義する可能性がある。より深い金融統合がなければ、その可能性が未開発のままになるリスクがあります。この 1 つの重要な分野を正しく行うことで、ヨーロッパはその強みを活用し、現在よりもはるかに効率的に競争できるようになります。