ビットコイン保有量を増やす「21/21計画」の発表を受け、資産運用会社コインシェアーズのアナリストらは、ビットコインがどのようにしてMicroStrategyを引き継ぎ、主要なビジネスモデルとなったのかを分析することに専念している。
MicroStrategyは大胆な「21/21計画」を発表し、ビットコインに投資し、仮想通貨の保有を増やすために今後3年間で420億ドルを調達することを目指している。このメディアが報じたように、この積極的な投資計画は株式売却210億ドルと債券資本210億ドルに分かれています。
この計画の発表を受けて、コインシェアーズのアナリストらは、最近発表されたレポートの中で、ビットコインが同社のエンタープライズソフトウェア開発ビジネスモデルに取って代わられたと述べた。 「脱ビットコインの保有」。
MicroStrategy はビットコイン市場での地位を確立しようとしている
彼 報告、タイトル 「MicroStrategy の 21/21 計画: ビットコイン戦略を倍増する」アレクサンドル・シュミット氏が今週初めに発表したこの記事では、MicroStrategyが2020年8月にこのデジタル資産に初めて投資して以来、着実かつ積極的にビットコインを取得していると詳述した。それ以来、現在に至るまで、この記事の執筆時点でその価値は 190 億ドル以上に相当する 252,220 BTC が蓄積されています。
このようにして、マイケル・セイラー率いるビジネス・インテリジェンス会社は、ビットコイン市場の主要プレーヤーとしての地位を確立しようとしている。 MicroStrategy は、21/21 計画により、この仮想通貨をより多く取得し、準備金を大幅に増やし、ビットコインの最大の企業保有者としての地位をさらに強化するための新しい資金を探しています。
これに関してシュミット氏は、MicroStrategyが価値の保存資産としてビットコインを選択したのは、ビットコインが有価証券ではなく商品であると広く考えられており、証券取引委員会（SEC）のコンプライアンス規制の対象となるためであるとコメントした。さらに、ビットコインの価格の典型的な変動が同社の転換社債の魅力を高めており、それが同社の発展、成長、市場での位置付けにおいて成功を収めている理由であると同氏は述べた。
「2020年8月、比較的小規模で無名のビジネスインテリジェンス企業が大胆な一歩を踏み出し、財務準備金のすべてをビットコインに投資することを決定しました。 4 年が経過し、250,000 ビットコイン以上を保有した MicroStrategy は世界最大のビットコイン保有企業となり、時価総額は 50 倍となり、2024 年 10 月には 500 億ドルを超える見込みです。とアナリストはコメントした。
MicroStrategy のビットコインに対する革新的なアプローチ
MicroStrategy の戦略は、ビットコインを準備資産として使用することに重点を置き、証券を所有する企業が直面する規制上の制限を回避できるようにします。レポートで詳述されているように、この決定は同社の評価額の大幅な上昇をもたらし、ビットコイン保有価値よりもほぼ 200% のプレミアムを達成しました。
平均取得コストは 1 BTC あたり 39,394 ドルで、同社は暗号通貨市場のボラティリティをうまく利用し、投資家の間で転換社債の魅力を高めています。
MicroStrategy の当初の成功は、極めて低い金利で債券を発行できる能力に基づいています。同社はこれまで転換社債を通じて42億ドル以上を調達しており、平均表面利率はわずか0.81％だ。
しかし、コインシェアーズは、ビットコインの購入に資金を提供するためにMicroStrategyが実施した戦略の可能性を強調することに加えて、変化しており、さらなる資金調達を求めて同社が新たな課題に陥る可能性がある現在の財務状況も分析した。
MicroStrategy の資金計画のリスク
シュミット氏は、マイクロストラテジーの「21/21計画」は野心的ではあるが、有利な資金調達条件と転換社債への関心の継続にかかっていると述べた。これらの商品の需要が減少したり、金利が上昇した場合、株主の所有権を希薄化することなくビットコインを取得するMicroStrategyの能力が損なわれることになります。同社は2021年にほぼゼロの表面利率で債券を発行することができたが、現在の環境はこれが持続可能ではない可能性を示唆している。
さらにアナリストは、MicroStrategyのビットコイン保有には重大なリスクが存在すると指摘した。同社がビットコインの一部を売却することを決定した場合、市場評価が大幅に低下し、将来の買収資金調達能力に影響を与える可能性がある。同社がビットコインの蓄積を開始して以来77億ドルの資本増価が増加していることを考えると、ビットコインの売却は同社にとって重大な税務イベントを引き起こす可能性もある。
ソフトウェアビジネスへの依存
MicroStrategy の計画のもう 1 つの重要な側面は、キャッシュ フローを生み出すためにソフトウェア ビジネスに依存していることです。同社のソフトウェア事業はビットコイン買収の資金調達に貢献してきたが、最近は現金を生み出す能力が低下している。従来の事業からのキャッシュフローが債務の利払いをカバーするのに十分でない場合、同社は膨大なビットコインを使用する代替手段を探すことを余儀なくされる可能性がある。
シュミット氏は、保有するビットコインをローンやデリバティブの利用を通じて活用することが選択肢の一つになる可能性があると述べ、それによってMicroStrategyが追加の収入を生み出し、債務返済をカバーできる可能性があると述べた。
暗号通貨分野における MicroStrategy の未来
2024年8月に1対10の株式分割を実施するというMicroStrategyの決定も、同社の戦略において重要な役割を果たした。この動きにより同社の株価は下がり、より幅広い投資家が同社にアクセスしやすくなり、同社と同社のビットコインへのアプローチへの関心が高まった。
MicroStrategy がビットコイン市場での地位を拡大し続けるにつれ、投資家やアナリストは同社が今後の課題にどのように対処するかを注視することになるでしょう。市場状況、資金調達能力、ビットコイン資産の管理の組み合わせが、「21/21 プラン」の成功を決定する重要な要素となります。
結論として、このレポートは、MicroStrategy が仮想通貨分野で果たしてきたリーダーシップの役割を分析し、ビットコインの保有を拡大する道のりにはリスクと課題が山積していることを強調しました。
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