ドイツの銀行は、商業用不動産（CRE）損失への懸念が2月の債券価格と株式価格の急落につながったことを受け、従来の米国オフィスローンのエクスポージャーを削減している。
ドイツ銀行は同国のCRE関連ローン約10億ドルの売却に近づいており、ドイツファンドブリーフ銀行は不動産損失の可能性に対する緩衝材として数億ユーロを確保した後、オフィスローンや米国向けローンを削減している。後者は最近、スターウッド・プロパティ・トラストの子会社に対し、米国のCRE帳簿の一部について顧問としての役割を担う可能性について合意した。
一方、事情に詳しい関係者によると、ヘッセン・テューリンゲン州立銀行は、米国オフィスに関連した融資ポートフォリオの株式売却などの選択肢を検討した。米国CREへのもう一つの大手貸し手であるアーリアル銀行は今年初め、不動産市場の悪化による影響を抑えるため、同国のオフィスローンの悪化を約5億ユーロ（7億2,080万シンガポールドル）削減した。銀行はコメントを控えた。
欧州中央銀行がドイツの銀行に米国資産の損失拡大を認識するよう圧力をかけると市場参加者が予想していることを受けての売りとなった。コロンビア大学経営大学院の教授、ステイン・ヴァン・ニューワーバーグ氏によると、米国の優良オフィスを除くすべてのオフィスで、平均値がピーク時から75％以上下落したという。
MSCIリアル・アセットのフリッツ・ロウ氏とジム・コステロ氏は、南北アメリカのCRE融資業者に関する10月のレポートで、「価格上昇の下落により、オフィス（資産）のほとんどのヴィンテージ期間において、パンデミックよりずっと前に組成されたローンであっても含み損が生じている」と述べている。 。問題をさらに悪化させているのは、2026 年までに国内のオフィススペースの約 4 分の 1 が空室になると予測されているということです。
それでも、金利低下により、最悪の金利低下は終わったとの楽観的な見方が高まっている。ドイツ銀行は、売却しているローンポートフォリオの価格設定（非公開）はCRE市場が安定しつつある証拠だと述べた。
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今年初めの市場の混乱は、当時ニューヨーク・コミュニティ・バンコープとして知られていた金融会社が、より大きな損失バッファーを構築するために配当を削減したことがきっかけとなった。 NYCB（現在はフラッグスター・ファイナンシャルに社名変更）の信用引当金は、今年最初の9か月で2023年の同時期と比較して237％増加し、9億4,700万米ドルとなったと同金融業者は先月発表した。
米国の銀行は不況に全力で対応した。ニューヨーク連銀スタッフは10月の調査報告書で、「銀行は返済期限が迫っている不良CRE住宅ローンの満期を延長し、自己資本のさらなる枯渇を避けるためにそのような信用供与はそれほどリスクが高くないと装っている」と警告した。債務の壁は金融安定のリスクを表している、と彼らは書いている。
より高い露出
ドイツの金融機関はこの調査の焦点ではなかったが、欧州の同業他社よりも高いCREエクスポージャーを抱えている。米国では四半期ごとに評価されることが多いのに対し、通常、国内資産の評価は毎年のみであるため、この地域では融資に関する問題が表面化するまでに時間がかかる可能性がある。
この問題に詳しい関係者２人によると、これが米国のボラティリティの増大につながり、銀行がこうした資産を売却する理由の１つになっているという。ブルームバーグ
#ドイツの銀行債券混乱を引き起こした米国オフィスローンのエクスポージャー削減に着手