ゲッティイメージズ中国がゴールデンウイークを祝い、人民共和国建国75周年を迎える準備を進める中、与党・共産党は低迷する経済のてこ入れを目的とした数多くの政策を打ち出した。
この計画には、危機に見舞われた国内の不動産業界への支援、株式市場への支援、貧困層への現金給付、政府支出の拡大などが含まれていた。
発表後、中国本土と香港の株価は記録的な上昇を記録した。
しかし経済学者らは、こうした政策は中国の経済問題を解決するには十分ではない可能性があると警告している。
9月24日に中国人民銀行（PBOC）が発表した新たな措置の一部は、国内の低迷した株式市場を直接狙ったものだった。
新しいツールには、保険会社、ブローカー、資産運用会社が株式を購入するために借りられる8,000億元（1,140億ドル、856億ポンド）相当の資金が含まれている。
人民銀行の潘公生総裁も、人民銀行は自社株買いを希望する上場企業に支援を提供すると述べ、借入コストを引き下げ、銀行の融資増加を認める計画を発表した。
人民銀行の発表からわずか2日後、習近平は政治局として知られる国のトップリーダーによる経済に焦点を当てたサプライズ会議の議長を務めた。
当局者らは経済支援を目的とした政府支出を強化すると約束した。
中国が１週間の休暇に入る前日の月曜日、指標となる上海総合指数は８％以上上昇し、２００８年の世界金融危機以来最高の日となった。この動きは、指数が２０％上昇した５日間の上昇相場を締めくくった。
翌日、本土市場が休場だったため、香港のハンセン相場は６％以上上昇した。
中国アナリストのビル・ビショップ氏は「投資家はこの発表を気に入った」と述べた。
投資家たちはシャンパンのコルクを抜いているかもしれないが、習氏には取り組むべきさらに深い問題がある。
ゲッティイメージズ建国75周年を迎える人民共和国は、建国後74年で崩壊した他の唯一の主要共産主義国家であるソビエト連邦よりも長く存続していることを意味する。
シンガポールのリー・クアンユー公共政策大学院の准教授アルフレッド・ウー氏は、「ソ連の運命を回避することは、中国指導者にとって長年の主要な懸案事項だった」と述べた。
当局者らが最優先に考えているのは、経済成長が失敗するのではないかとの懸念が高まる中、経済全般に対する信頼感を高めることだろう。 独自の年間成長目標は 5% です。
ジョンズ・ホプキンス大学のユエン・ユエン・アン教授（政治経済学）は、「中国では、必要なあらゆる手段を講じて目標を達成しなければならない」と述べた。
「指導部らは、2024年に目標を達成できなければ、成長の鈍化と信頼感の低下という下向きのスパイラルがさらに悪化するのではないかと懸念している。」
世界第2位の経済大国の主な足かせの1つは、3年前に始まった同国の不動産市場の低迷だ。
株価押し上げを目的とした政策とは別に、最近発表された景気刺激策は不動産業界もターゲットにしている。
銀行融資の拡大や住宅ローン金利の引き下げ、セカンドハウス購入者向けの最低頭金引き下げなどの措置が盛り込まれている。
しかし、こうした動きが住宅市場を押し上げるのに十分であるかどうかには懐疑的な見方もある。
ムーディーズ・アナリティクスのエコノミスト、ハリー・マーフィー・クルーズ氏は「こうした措置は歓迎だが、単独で大きな変化をもたらす可能性は低い」と述べた。
「中国の弱さは信用の危機ではなく、信頼の危機から生じている。企業や家族は、たとえそれがどれほど安くても借りたがらない。」
政治局会議で指導者らは、利下げを超えて政府資金を活用して経済成長を促進すると誓った。
しかし、当局者らは、不動産市場の安定化、消費支援、雇用促進などの優先事項を設定する以外に、政府支出の規模や範囲についての詳細についてはほとんど言及しなかった。
バンガードのアジア太平洋地域担当チーフエコノミスト、Qian Wang氏は「財政刺激策が市場の期待を下回れば、投資家は失望する可能性がある」と警告した。
王氏は「さらに、循環的な政策刺激は構造問題を解決しない」と指摘し、より深い改革がなければ中国経済が直面する問題は解決しないと示唆した。
経済学者らは、不動産市場の根深い問題に取り組むことが経済全体を立て直す鍵になると見ている。
不動産はほとんどの家族が行う最大の投資であり、住宅価格の下落は消費者信頼感を損なう一因となっている。
ジュリアス・ベアのエコノミスト、ソフィー・オルターマット氏は「販売済みだが未完成の住宅を確実に引き渡すことが鍵となるだろう」とメモで述べた。
「持続可能なベースで国内消費を増やすためには、家計収入への財政支援は一度限りの給付ではなく、むしろ年金や社会保障制度の改善を通じて行われる必要がある。」
ゲッティイメージズ75周年の当日、国営紙人民日報の社説は「今後の道のりは依然として厳しいものの、未来は明るい」と述べ、楽観的な論調を打ち出した。
記事によると、習主席が打ち出した「質の高い発展」や「新たな生産力」などの概念が、より良い未来への道を切り開く鍵となるという。
こうした考えの強調は、高級産業を基盤としたよりバランスのとれた経済の発展を目指しながら、不動産投資やインフラ投資など過去の急速な成長推進要因から転換しようとする習近平の姿勢を反映している。
アン氏によると、中国が直面している課題は、「古い経済と新しい経済が深く絡み合っている。古い経済が急速に衰退すれば、必然的に新しい経済の台頭が妨げられる」ということだ。
「これが指導部が認識し、対応していることだ。」