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2024-09-19 13:49:50
連邦準備制度理事会には、インフレを低く抑えることと雇用を低く抑えることという二重の使命があると言われています。主に金利、特に銀行に特定の準備金に関して課す金利を操作することでこれを実現します。金融システムは非常に複雑で、これがどのように機能するかの正確な仕組みはほとんど理解できません。また、FRB が自らの行動のすべての結果と意味を理解しているかどうかは明らかではありません。インフレが急激に進んだのは、米国経済に大量の資金が投入されたために需要が供給を上回り、サプライ チェーンの問題によっていくらか悪化したためです。しかし、基本的には限られた品物の供給を追い求める資金が多すぎたのです。売り手は、数十年ぶりに大幅な値上げを行う機会を見ました。労働力を売る労働者も同様に、大幅な賃上げの環境が整ったと感じました。現在、FRB は、政府が 2 兆ドルの連邦赤字という形で経済に資金を投入し続けているにもかかわらず、インフレは制御されていると考えているようです。労働市場は依然として逼迫しており、これは主に、単に働きたくない多くの人々が政府の援助によって助けられていることを反映している。不法移民は雇用増加の源であり、過去2年間の経済成長の多くを牽引してきた。
1ベーシスポイントは100分の1パーセントなので、50ベーシスポイントの利下げは0.5パーセントだ。会合前は、FRBが0.25パーセント利下げするのか0.5パーセント利下げするのか不透明だった。そもそもなぜ利下げするのか分からない。FRBが何を考えているのか理解するのは至難の業で、パウエル議長の発言は不透明で曖昧だった。これらの人々のほとんどは民主党員なので、自分たちの決定は政治的ではないといくらでも主張できるが、民主党員にとってはすべてが政治的だということは分かっている。利下げの規模は通常、経済状態に対する警戒と景気刺激策への意欲を示唆するものだ。しかし、バイデン経済学は世界第8の驚異だと絶えず言われているのに、どうして経済が弱いのか？確かに、労働市場統計、少なくとも労働統計局が発表する偽の統計は、雇用分野での苦境を示唆していない。
大幅な利下げの政治的動機はさておき、最もありそうな説明は、連邦予算赤字の規模とそれが米国の膨大な債務に及ぼす影響にFRBが恐れをなしているということだと思う。金利コストが急騰する中、FRBは新規連邦債の売却金利を引き下げられることを期待している。私はそれができないと思う。買い手も恐れをなしており、インフレと返済リスクの懸念からFRBが何をしようと金利は高いままだろう。そしてそれはFRBの決定後の米国債金利の反応に反映されている。金利は下がったか？いいえ、下がっていません。むしろ上昇したのです。つまり、FRBは最近よくあるように、その決定の影響について完全に間違っているのです。
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