2024年8月6日午前6時
苦境に立たされているアジアの石油精製業者は、原油価格の下落と最大の供給国サウジアラビアが救済策を講じたことにより、2つの面で歓迎すべき救済を受けた。
サウジアラビアの国営石油生産者であり世界最大の石油輸出国であるサウジアラムコは、アジアの顧客向けの9月積み貨物の公式販売価格（OSP）を予想よりも低い値に引き上げた。
アラムコは月曜日の声明で、指標となるアラブ・ライト原油価格は１バレル当たり20セント（0.20ドル）上昇し、オマーン・ドバイ平均価格より２ドル高い価格となったと述べた。
これは3か月ぶりのOSP値上げとなったが、発表前にロイターが調査したアジアの石油精製業者らが予想した0.50ドルの値上げの半分以下だった。
実際のOSPと予想OSPの差が比較的小さいことを過度に分析することにはリスクがあるが、サウジアラビアは石油市場の需要状況を懸念している可能性が高い。
サウジは年初から原油価格を高水準に維持することで、同国の原油輸出の約70％を購入するアジアの精製業者に対し、米国、ブラジル、さらにはロシアなど代替供給国からより安価な原油を求めるよう促した。
サウジアラビアはアジアで市場シェアをいくらか失っているようで、LSEGオイルリサーチのデータによると、7月に同地域の精製業者に供給された量は2か月連続で減少し、1日当たりベースでは4月以来の最低となった。
LSEGのデータによると、アジアは7月にサウジアラビアから464万バレル/日の原油を輸入したが、これは6月の499万バレル/日、5月の568万バレル/日から減少した。
世界最大の石油輸入国である中国とインドは、サウジアラビアが直面している問題を浮き彫りにしている。
中国は7月にサウジアラビアから147万バレル/日の原油を輸入したが、これは6月の185万バレル/日から減少した。一方、ロシアからの輸入は7月が181万バレル/日、6月が193万バレル/日だった。
ロシアはサウジアラビアを抜いて中国への最大の供給国となったが、これは2022年のウクライナ侵攻を受けてモスクワに制裁が課されて以来、買い手の数が限られていることからロシア産原油が割引価格で提供されていることを反映している。
インドのサウジアラビアからの輸入量は7月に53万バレル/日となり、6月の39万バレル/日から増加した。
しかし、サウジアラビアからのインドの輸入量は現在、ロシアからの輸入量の約4分の1に過ぎず、7月には194万バレル/日、6月には213万バレル/日となっている。
ロシア原油に対する西側諸国の制裁以前、インドは小規模な購入国であり、その原油の大半はサウジアラビアを筆頭とする近隣の中東産油国から輸入されていた。
市場占有率。 アラムコはアジアでの市場シェアの喪失をいくらか食い止めたいと望んでいる可能性が高く、9月積み荷のOSPの上昇を制限することで、再交渉が迫っている長期供給契約でより多くの量を確保したいと考えているのかもしれない。
また、アラムコは、比較的高い原油価格と、精製燃料、特に主要な工業用燃料や重輸送用燃料であるディーゼル燃料の需要が低迷する中で苦戦している製品価格の間で板挟みになっているアジアの製油所に、何らかの救済策を提供したいと考えている可能性もある。
シンガポールの典型的な製油所でドバイ原油1バレルを処理する際の利益率は、5月30日の12カ月ぶりの安値0.90ドルから回復し、月曜日には5.23ドルで終了した。
回復は主に原油価格の下落によるもので、ブレント原油先物は月曜日に1バレル75.05ドルまで下落し、20か月ぶりの安値となり、過去1か月間で15％下落した。
原油価格の軟化に伴い精製マージンは改善しているものの、現在の水準は2月13日に記録した2024年の最高値である1バレル9.91ドルを依然として47％下回っており、昨年8月下旬に享受していた1バレル15.40ドルの精製業者の約3分の1に過ぎない。
精製業者がコスト削減と処理率の引き下げに努めているため、精製マージンが弱いと原油需要が圧迫される傾向がある。
しかし、サウジアラビア、そしてOPECプラスの輸出国グループにおける同盟国にとっての主な問題は、原油価格の継続的な低迷であり、これは世界最大の経済大国である米国を含む主要経済国における需要の伸び悩みと景気後退への懸念の高まりを反映している。
アジアの原油輸入量は、最大の輸入国である中国での需要が引き続き低迷し、第2位のインドでも需要が減退したため、7月に2年ぶりの低水準に落ち込んだ。
今年最初の7か月間のアジアの輸入量は平均2678万バレル/日で、2023年の同時期より34万バレル/日減少した。
アラムコは、9月のOSP引き上げが予想を下回ったことで、アジアにおけるこの弱い需要を認識している。サプライズがあるとすれば、OSPが据え置かれず、あるいは引き下げられることすらなく、引き上げられたということだろう。
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#サウジのアジア向け原油価格小幅上昇はより大きな懸念を示唆