利上げ懸念で消費者心理は落ち込むが、中小企業は明るい兆しをみせる

ウエストパック銀行とナショナル・オーストラリア銀行（NAB）による新たな調査では、オーストラリアの消費者心理と企業の信頼感の間に大きな対照が見られた。

オーストラリアの消費者は、さらなる金利上昇の脅威が迫っていることでさらに悪化し、根深い悲観主義と格闘し続けている。火曜日に発表されたウエストパック銀行の最新の消費者感情調査によると、今後12か月間の変動住宅ローン金利に対する期待は12.8％上昇しており、この質問が初めて行われた2022年初頭以来、最も急激な上昇となっている。

「消費者心理は、ここ2年間支配的だった非常に悲観的な範囲にとどまったままだ」とウエストパックのシニアエコノミスト、マシュー・ハッサン氏は述べた。「インフレの継続とさらなる金利上昇への懸念が再び消費者心理に重くのしかかり、第3段階の減税やその他の財政支援策の導入による景気回復を相殺している」

これらの措置は7月1日に導入されたが、返済サイクルが異なるため、多くの消費者はまだその影響を感じていない。調査では、消費者の約60％が今後1年間で住宅ローン金利が上昇すると予想していることが判明した。8月5日～6日に予定されている中央銀行の次回会合では、一部の経済学者は金利が4.6％に上昇する可能性があると予想している。

オーストラリア準備銀行（RBA）の6月の会合の議事録では、インフレが2～3％の目標範囲に十分早く戻るかどうかについて懸念が続いていることが明らかになった。

CreditorWatch のチーフエコノミストの Anneke Thompson 氏は次のようにコメントしています。「NAB 月次ビジネス調査と Westpac 消費者信頼感調査は、さまざまなデータセットで一部にまちまちの結果が出ているものの、全体として経済の減速が続いていることを示しています。消費者側では、感情は前月比 1.1% 低下し、長期平均を大きく下回り続けています。興味深いことに、7 月 1 日から減税が始まったにもかかわらず、「1 年前との比較の家計」と「今後 12 か月間の家計」シリーズは両方とも低下しており、かなり大幅に低下しています。これは、消費者の大多数 (60% 弱) が金利上昇を予想しているためです。ビジネス側では、状況は引き続き緩和し、信頼感は改善しています。この 2 つの結果は一致させるのが難しいものですが、企業が人件費、購入価格、最終製品価格の緩和を報告している一方で、設備稼働率は引き続き高いことで説明できるかもしれません。指標は微妙ですが、これらの結果は、企業が依然として忙しいものの、需要が冷え始めていることを大まかに示しています。

「全体的に見て、RBA はこれらの結果に安堵感を覚えるだろう。なぜなら、堅調なインフレ率を少しずつ下げるためには、消費者心理が引き続き弱く、財布の紐を締める必要があるからだ。また、労働力は、いくらか熱気を帯びているとはいえ、依然として堅調に見えることにも安堵するだろう。これらは毎月発表される幅広いデータのうちの 2 つのデータ セットにすぎないが、どちらも経済が再び熱気を帯び、インフレがさらに押し上げられることを示唆するものではなく、RBA にとって最悪のシナリオとなるだろう。

「CreditorWatchの2024年5月のBRIデータは、これらの感情指標を裏付けるリアルタイムデータを提供します。貿易の支払い不履行は過去最高を記録しており、破産率と事業失敗率は、裁量的支出に依存する業界で特に上昇し続けています。」

ウエストパックの調査では、消費者の家計に対する期待の低下も浮き彫りになった。家計のサブ指数は7月に8.4%下落し、前月の9.7%上昇をほぼ帳消しにした。

対照的に、同日に発表されたNABの企業信頼感調査では、企業信頼感が2023年初頭以来の最高水準に上昇したことが示された。この上昇は、2022年後半からの傾向に従い、ビジネス環境は引き続き緩やかに低下しているものの、すべての業界での幅広い増加によって牽引された。

「今月の雇用指数の急激な低下は注目に値する」とNABのオーストラリア経済担当責任者、ガレス・スペンス氏は述べた。「雇用指数は現在、長期平均を下回っており、より広範な経済減速が労働需要にさらに大きな影響を与えていることを示している可能性がある」

その他の活動指標はまちまちだった。特に小売・卸売部門では、先物注文は引き続きマイナスだった。労働コストの伸びは四半期で1.8%に緩和し（5月の2.3%から低下）、購買コストの伸びは1.7%から1.3%に低下した。

「嬉しいことに、主要な価格とコストの伸びの指標は先月の増加を反転しました」とスペンス氏は付け加えた。「しかし、活動見通しと業界への信頼が弱まっているにもかかわらず、小売価格の伸びは依然として高いままです。」

オーストラリア・コモンウェルス銀行のオーストラリア経済担当責任者、ギャレス・エアード氏は、これらの調査とシークの新たな求人広告データは経済が引き続き軟化していることを示していると指摘した。

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